12月17日、美联储委員ウォラーの最新の発言が市場の注目を集めた。彼は雇用の伸びが「楽観的でない」と率直に述べ、これが利下げ継続を支持する主要な根拠となった。このシグナルは何を意味するのか？詳しく見てみよう。

**政策態度は明確だがペースは慎重**

ウォラーは金利を段階的にニュートラル水準に戻すことを支持しているが、「急がない」と強調している。言い換えれば、利下げの方向性に問題はないが、漸進的なペースで進める方針だ。特に注目すべきは、インフレ問題に関して彼がかなり確信を持っている点だ——インフレ期待はすでに安定していると考えており、これにより政策立案者にはより多くの調整余地が生まれる。また、トランプ政権に対しても、ウォラーは米連邦準備制度の独立性をしっかりと主張し、決定権は自分たちにあると明言している。

**短期的には市場に確かに追い風**

ハト派的な発言は一般的にリスク許容度を高める傾向がある。過去数ヶ月、連邦準備制度が緩和的なシグナルを出すたびに、資金はよりリスクの高い資産に流れ、暗号市場も自然と恩恵を受けてきた。しかし、ここには重要なペースの問題がある：「急がない」というのは、好材料がゆっくりと出てくることを意味し、一気に暴騰することを期待しない方が良い。歴史を振り返ると、前回の3連続利下げ（各25ベーシスポイント）の際には、ビットコインはまず調整を経てから徐々に安定し、上昇に向かっている。

**注視すべき3つの変数**

一つは、次回会合が引き続き漸進的なペースで動くかどうか。二つは、トランプ政権による金融政策への介入がエスカレートするかどうか。三つは、その後の雇用データやインフレデータが、引き続き利下げの基本的な論理を支えるかどうかだ。いずれかの要素に予期せぬ変化があれば、市場の見通しは一変する可能性がある。

**環境は依然として友好的だが、盲目的に追わないこと**

現在のマクロ環境は比較的緩和的であり、リスク資産には追い風となっている。ただし、暗号通貨界には古い格言がある：「買いは期待を、売りは事実を」。実際の上昇は、多くの場合、期待が実現する前にすでに動き出している。期待している方向には段階的にポジションを取るのは良いが、リスク管理を徹底し、短期的な感情に左右されないことが重要だ。BTCが重要なサポートラインを維持できるかどうかは、今後のデータと政策の実施次第だ。