昨晚又是个不眠夜。无数人盯着スクリーンでFRBの決定を待っていたが、パウエルの発言は市場を一気に混乱させた。

まず悪いニュースから：2026年の利下げ夢は覚めた。最新のドットチャートでは、今年一度の利下げしか見込めず、これは今後長期間にわたり金融政策が本格的に緩和されないことを意味している。資金面の逼迫状態は続く。

次に"甘い果実"：今月すぐに400億ドルの資産買い入れ計画を開始し、バランスシートを拡大。これは市場予想を超える規模で、暗号資産市場と米株は即座に反発した。しかしFRBはすぐにもう一刀入れる——これは量的緩和ではなく、短期債券の緊急措置に過ぎず、来年には停止される。

要するに、最初にキャンディを渡してから、「キャンディ缶に鍵をかける」と伝えるようなものだ。

このパターンは毎回同じ：短期資金が流入して資産価格を押し上げ、その後「好材料の実現完了」と空売りの祭典が始まる。市場が最も重視するのは実際のデータではなく、期待のコントロールだ。

この大騒ぎを見るたびに、私は一つの疑問を抱く：なぜ皆の資産の未来がFRB議長の一言に完全に依存しているのか？利下げを待ち、利上げを恐れ、QEを研究し……こうした受動的な追随は本当に疲れる。

もしかして、別の考え方はないだろうか？中央銀行の動きに完全に依存しない資産配分を模索することだ。これが私がステーブルコインに注目し続ける理由の一つ——マクロ政策の変動が激しい時代において、安定した価値の保存手段がますます重要になっている。