公正価値以下で取引されているAI主導の企業3社：年末の投資ケース

2025-12-19 21:10:12

市場のセンチメントが変化し、損失税金控除の圧力が高まる中、いくつかの高品質な人工知能に焦点を当てた企業が堅実な運営基盤を示しながらも魅力的な価格で取引されています。以下に、ポートフォリオ検討に値する3つの主要なテック企業の理由を解説します。

Metaプラットフォーム：市場の悲観論による広告収益の成長の相殺

Metaプラットフォーム (META) は、第3四半期の開示後に評価額が圧縮されましたが、これは主に投資家の資本支出に対する懸念によるものであり、事業パフォーマンスの悪化によるものではありません。企業の財務指標は異なるストーリーを語っています。

このソーシャルメディアの巨人は、広告エコシステム全体で人工知能を二重の仕組みで活用しています。第一に、AIアルゴリズムはコンテンツフィードの配信をユーザーの好みに合わせて最適化し、プラットフォームのエンゲージメントを拡大し、広告在庫を増やしています。第二に、AIを活用したターゲティングとクリエイティブ最適化ツールは、広告主のキャンペーン効果を高めています。これらの機能により、前四半期は前年比26％の収益拡大を達成し、広告インプレッションは14％増加、平均広告単価も10％上昇しました。

WhatsAppやThreadsなどの新たに収益化されたチャネルにより、同社は新たな成長軸を開拓しています。大規模なインフラ投資や、さまざまなリターンを生んでいるメタバース事業 (which has generated mixed returns) も継続していますが、Metaは堅調なフリーキャッシュフローを維持しており、現在の市場で比較的適正な評価を受けている巨大AI企業の一つです。

Pinterest：評価額と運営実績の乖離

Pinterest (PINS) は、決算後に株価が大きく下落し、評価額は魅力的な水準に落ち着きました。予想PERは約13倍であり、バリュー投資家にとって魅力的なエントリーポイントです。

しかし、運営の実態は確かな勢いを示しています。同社は前年比17％の売上成長を達成し、調整後EBITDAも24％増加しました。国際的なユーザーの増加や、1ユーザーあたりの平均収益も堅調に拡大しており、今後も成長余地が大きいと見られます。

同プラットフォームは、独自の人工知能インフラを活用したビジュアルディスカバリーマーケットプレイスとして成功裏に再構築されており、検索機能やその他のインテリジェントな機能を支えるカスタムのマルチモーダル大規模言語モデルも導入しています。短期的な見通しには、小売や家具広告主の予算に対する関税の影響による慎重さもありますが、同社の競争ポジションは近年に比べて根本的に強化されており、複数の成長促進要因は依然として有効です。

GitLab：市場に見落とされているAI生産性向上

GitLab (GTLB) は、市場のセンチメントが企業の実力と鋭く乖離する例です。同プラットフォームは、人工知能が最終的に人間のコーダーの需要を減少させるのではないかという懸念に根ざした投資家の懐疑的な見方に直面していますが、現証拠はこれに反しています。

安全なコード開発と保存のための主要リポジトリとして機能する同プラットフォームは、従来は席数ごとのサブスクリプションモデルで収益化されてきました。特に、同社は席数の拡大を通じて、四半期ごとに25％超の収益成長を維持しています。

実証的に、人工知能はソフトウェア開発の出力を縮小させるどころか拡大しています。GitLabのAI Duo機能は、コード作成を加速し、隣接タスクの支援を可能にすることで、開発者の生産性を高めています。この拡張された価値提案により、同社は席数ベースと利用量ベースを組み合わせたハイブリッド価格モデルへと移行しつつあり、これは売上拡大を促進しつつ、弱気の見方に対抗する戦略的な変化です。

2026年のコンセンサス予測に基づく売上高倍率は6.4倍であり、安定した収益推移、ほぼ90％の粗利益率、そして今後の成長機会を考慮すると、株価は割安に見えます。