暗号化規制の三つの道：アメリカの金融化、ヨーロッパの高いハードル、スイスのバランス探し

【通貨界】グローバルな暗号化規制の地図が分化しています。

アメリカは金融化の路線を歩んでいます。ステーブルコインに関する特別立法と市場構造改革を通じて、規制当局は機関投資家のための道を整備しています。このアプローチは明確で直接的です——明確な法的枠組みを用いて大口資金の参入障壁を下げ、伝統的金融の巨人を引き入れます。効果は明らかで、機関が継続的に流入しています。

ヨーロッパは厳しい方針を選びました。MiCAフレームワークは、資産の発行、取引、保管の全てのチェーンにおけるコンプライアンス要件をカバーしています。言わざるを得ないのは、このフレームワークは非常に詳細すぎるということです。しかし問題が生じました：コストが高いことです。特に中小の革新プロジェクトにとって、コンプライアンスコストはアイデアを直接抑圧する可能性があります。革新の余地が圧縮されていることは避けられない代償です。

スイスはどうするのでしょうか？両者の間に位置しています。リスク管理に要求がありますが、革新的なプロジェクトを完全に死なせることはありません。このバランスの姿勢は、多くのプロジェクト側を引き付けて探索させています。

下に見ると、各国のこれらの違いは連鎖反応を引き起こすでしょう。企業は規制の友好度に応じて登録地を選択し、投資家はより良い取引環境を求めて国境を越えます——司法管轄権のアービトラージが常態化するでしょう。暗号化産業は規制の有利な地形に沿って再配置され、集まるでしょう。最終的に、誰の枠組みが明確で、誰のルールが実行可能性が高いかが、この競争に勝つことになります。