コストが供給を圧迫する時：米国経済におけるコストプッシュインフレーションの理解

基本: 供給ショックが価格を押し上げる仕組み

インフレーションは、必ずしも人々が過剰にお金を使うことから来るわけではありません。時には、企業が生産できるものが不足し、人々がそれを購入したいと思っているときという逆の方向から来ることもあります。これがコストプッシュインフレーションであり、次のように機能します：生産が妨げられ、供給が厳しくなるが、需要は同じままか、さらには増加するのです。その結果、企業は価格を引き上げざるを得なくなります。

他のインフレーションタイプとは異なり、コストプッシュインフレーションは、価格が上昇すると需要が通常減少するため、比較的珍しいです。しかし、特に人々が生活に欠かせない必需品やサービスに関して発生する場合、それは経済とあなたの財布の両方に大きな影響を与える可能性があります。

コストプッシュと需要プル：同じコインの二つの側面

コストプッシュインフレを理解するためには、需要プルインフレと対比することが助けになります。それらは根本的に対照的な力です:

需要引き上げインフレーションは、消費者が企業が供給できる以上の財やサービスを欲しがるときに発生します。競り合いが価格を押し上げます。これは「お金が多すぎて財が少なすぎる」というシナリオです。

コストプッシュインフレーションは、労働力不足、原材料の不足、またはサプライチェーンの崩壊などの理由で、商品やサービスの生産コストが上昇する場合に発生します。企業は、顧客の需要が増加していなくても、利益率を維持するために価格を引き上げなければなりません。

コストプッシュインフレーションの引き金は何ですか？

このインフレ圧力を引き起こすいくつかの要因があります:

労働および材料コスト: 賃金が生産性よりも早く上昇するか、原材料が不足または高騰すると、企業は圧迫されます。彼らは生産を削減して供給をさらに(減少させるか、消費者に高価格を通じてコストを転嫁します。

サプライチェーンの混乱: 貿易制限、新しい規制、自然災害、または独占的な価格設定は、利用可能な供給を制限する可能性があります。輸入品の為替レートの変動は、さらに別の圧力を加えます。

供給の減少が安定した需要に出会う: 重要な条件は、供給が減少する一方で需要が横ばいまたは増加することです。もし顧客が価格が上昇したときに購入をやめたら、インフレ圧力は緩和されるでしょう。しかし、エネルギーや食料のような必需品に関しては、人々は関係なく購入し続けます。

1970年代の石油ショック：現実の教訓

最も有名なコストプッシュインフレーションの例は、石油輸出国機構)OPEC(の行動に起因しています。1973年、OPECは価格を引き上げるために意図的に石油生産を制限し、成功を収めました。原油価格は約400%上昇しました。

米国経済全体の企業は輸送、生産、暖房のために石油とガスに依存しているため、コストが急増しました。これらの費用を吸収できなくなった企業は、それを消費者に転嫁しました。これは過剰な需要によるものではなく、供給の制約が弾力性のない需要に出会った結果です。

経済学者がこれを追跡する方法：アメリカの3つの重要なインフレーション指標

連邦準備制度と経済学者は、インフレを三つの主要な物価指数を通じて監視しています：

消費者物価指数 )CPI(: 日常のアメリカ人が食品、交通、医療、教育、レクリエーションなどの8つのカテゴリーで商品やサービスに支払う金額を追跡します。これは一般市民にとって最も目に見えるインフレの指標です。

個人消費支出物価指数 )PCE(: CPIより広範で、企業が商品やサービスに対して受け取るものを捉えます。食品とエネルギーを除くコアPCE )は、政策決定のための連邦準備制度の好ましい指標です。

生産者物価指数 (PPI): 国内の生産者がその生産物に対して受け取る価格を測定します。生産者が労働コストの上昇や生産の混乱に直面すると、消費者向けのインフレが現れる前にPPIが上昇することがよくあります。

連邦準備制度のバランスを取る行為

連邦準備制度は、米国経済にとって健康的なインフレ率として2%を目指しています。これを管理するために、連邦準備制度は金融政策を調整します—最も目に見える形で連邦基金金利の変更を通じて。

ここに逆説があります：時にはインフレと戦うための連邦準備制度の行動が、実際にはコストプッシュインフレを引き起こすことがあります。例えば、消費者の支出を冷やすために金利を引き上げることは、同時に企業の投資を傷つけ、供給を減少させる可能性があります。企業が生産を減らしても顧客が同じ量を求める場合、希少性のために価格が上昇します—まさにコストプッシュのダイナミクスです。

コストが価格を押し上げるときの資産保護

コストプッシュインフレーションが経済に圧力をかけるとき、貯蓄口座にお金を置いておくのは損な戦略です。あなたの購買力が減少します。これらのインフレを打破するオプションを検討してください：

株式市場への投資: 個別株は変動しますが、分散された広範な市場インデックスファンドは、長期間にわたり歴史的にインフレを上回る成績を収めています。歴史的に見ても、株式市場はインフレの浸食的影響に対する最も効果的なヘッジ手段です。

債券: 株式よりも低いリターンですが、より安定しています。債券ファンドは安定した収入を提供し、保守的な投資家や退職間近の人々に適しています。

財務省インフレ連動証券 (TIPS): これらの米国財務省債券はCPIの変動に基づいて自動的に価値を調整し、インフレから直接保護します。インフレが上昇すると、あなたのTIPSの価値も上昇します。

金: 複雑な代替手段: 一部の投資家は金をインフレヘッジと見なしていますが、現実はより複雑です。金の価格は需給、世界の通貨の動き、中央銀行の政策に基づいて変動します。保管コストは高く、1年以上保有した金を売却すると、長期キャピタルゲイン税が株式や債券のものを上回る可能性があります。

まとめ

コストプッシュインフレーションは、経済が供給制約に直面している一方で、需要が安定しているか成長している場合に発生します。コストプッシュと需要プルインフレーションの違いを理解することは、価格が上昇する理由とそれに続く政策対応を明確にするのに役立ちます。米国の投資家にとって、このインフレの動態を認識することは、現金から資産へのポートフォリオ配分を調整し、歴史的にインフレ期間中に富を保護する資産に向けることを意味します。