なぜXはプライベートであり続けるのか：イーロン・マスクの2022年の買収を理解し、それが投資家にとって何を意味するのか

Xは最近、注目を集めています。元大統領ドナルド・トランプとイーロン・マスクの会話は100万人以上のリスナーを惹きつけ、一方でxAIからの最新のGrokアップデートはXプレミアムサブスクリプション利用者のために機能を拡張しました。しかし、広告と有料サブスクリプションを組み合わせる収益の多様化が進んでいるにもかかわらず、Xは依然として普通の個人投資家には手が届かない存在です。

公開から非公開への旅：2022年に何が変わったのか

2022年10月27日以前、Xはその元の名前であるTwitterとして、ニューヨーク証券取引所(NASDAQ: TWTR)に上場している公開会社として運営されていました。その日にプラットフォームの最後の記録された株価は$53.70でした。イーロン・マスクが貸し手と共同投資家のコンソーシアムに支えられて、過半数の所有権を統合したことで、すべてが変わりました。

その買収は単なる市場購入ではなかった。代わりに、マスクは公開買付を計画した。これは、会社の株主からグループとして直接多数の証券を買うための構造化された入札である。このオファーは、会社の評価額を$44 億ドルとし、1株あたり54.20ドルに相当した。2022年4月の市場評価に対するこのプレミアムは戦略的であり、株主が不確実な将来の利益を期待して待つのではなく、直ちに取引を受け入れるように促した。

Twitterの取締役会は当初「ポイズンピル」防衛策の使用に抵抗しましたが、最終的に株主は承認することに投票しました。マスクが十分な株式を確保すると、会社は300人の個人または機関投資家という公開取引の閾値を下回りました。これにより上場廃止プロセスが引き起こされ、Xは公開取引所から除外され、SECの報告要件を満たす義務がなくなりました。

プライベートオーナーシップが全てを変える方法

プライベート化は、X の規制および取引の状況を根本的に変えました。上場企業として、Twitter は継続的に SEC の監視と公募市場の圧力に直面していました。プライベート企業として、X は主にマスク自身やブラックロック、バンガードのような機関投資家など、株主にのみ答えます。

この構造的変化は、より運営の柔軟性を可能にしました。会社は収益モデルを積極的に転換し、広告依存から脱却してXプレミアムのサブスクリプションを導入しました。この二重収益アプローチは、公開市場の投資家からの四半期ごとの利益圧力の下では実行が難しい安定性を提供しました。

しかし、この民営化は、個人投資家の参加を完全に排除しました。株式はもはや公開取引所、市場メーカー、クリアリングハウスを通じて取引されません。所有権を得る唯一の道は、現在の株主との直接交渉を必要とします。

個人投資家はX株にアクセスできますか？

短く言えば、いいえ—少なくとも従来の手段では。証券法は、個人投資家が私企業の株式を売買することを厳しく禁じています。法的に私的証券を取引できるのは、認定投資家と呼ばれる、純資産が(万ドルを超える個人や、年収が$200,000$1 を上回る個人、または機関投資家のみです。

公認投資家であっても、X株の購入は簡単ではありません。公開上場や取引を仲介するブローカーは存在しません。潜在的な買い手は、売却を希望する現在の株主を特定し、直接交渉を行う必要があります。内部のコネクションや主要な利害関係者との既存の関係がなければ、X株へのアクセスはほとんどの人にとって事実上不可能です。

間接投資の道を探る

株式を直接保有することなくXのエコシステムへのエクスポージャーを求める投資家のために、代替手段は存在しますが、それは限られています。Xの収益構造は広告とサブスクリプションに中心を置いており、これらは上場競合が活動している分野です。異なる収益モデルや地理的フォーカスを持つソーシャルメディアプラットフォームは間接的なエクスポージャーを提供しますが、それらのパフォーマンスはXの運命と直接的に相関していません。

xAIの接続は別の考慮事項を提示します。マスクのAI会社は、GrokをXのサブスクリプションユーザーに提供し、プラットフォーム間のシナジーを生み出しています。しかし、xAI自体も非公開であり、個人投資家にはアクセスできません。

プライベート企業への投資戦略の構築

プライベート・エクイティへの投資に関心がある方は、ファイナンシャル・アドバイザーが個人の目標やリスク許容度に合わせたアプローチを構築できます。プライベート投資は、流動性が限られ、公的企業に比べて透明性が低く、保有期間が長くなるため、一般的に高いリスクの受容を必要とします。

投機的な投資を考える際には、緊急資金を維持することが重要です。高利回りの口座にある流動性のある貯蓄は、予期しない支出の際に長期ポジションの強制的な清算を防ぐための財政的クッションを提供します。

結論は変わっていない：Xは非公開のソーシャルメディア会社であり、一般の投資家はその株式を自由に取引することができません。ソーシャルメディアセクターへのエクスポージャーを求める人々にとっては、隣接する分野で上場している競合他社が有効な代替手段を提供するかもしれませんが、Xは非公開のままです。