三十年来首次加息、日本中央銀行は皮肉な状況に直面しました——金利は0.75%に引き上げられましたが、円は逆に大きな下落をし、為替レートは157の大関を直接突き抜け、数十年の新低を記録しました。

これは単なる市場の反応ではなく、「実質金利アービトラージ」と呼ばれる世界的な狂乱です。投資家は円の低コストの利点を狙って、狂ったように借り入れ、それをドル資産に換えて、この差益で大きな利益を得ています。この力はすでにこっそりと世界のリスク資産の流動性の目に見えない推進力になっています——ビットコインを含めて。

歴史の教訓は非常に目を引く。過去三度の日本中央銀行の利上げの際、ビットコインは毎回20%-31%下落した。今、円は依然として下落しており、アービトラージ取引は市場の流動性を吸い取っているように見えるが、この静けさはとても脆い。日本当局が為替市場に介入したり、予想を超える利上げを行った瞬間、アービトラージ取引が一斉に決済される時、世界の資産は一斉に下落することになる。

実はこれの背後には根本的な問題が問われている：国家の通貨が債務、金利の博弈、そして為替干渉に束縛されているとき、投資家は何を期待できるのか？単一の国の信用を超え、より安定し、より自主的なグローバル資産の形態を探す必要があるのか？

これが、分散型ステーブルコインの目的です。その価値は中央銀行の決定に依存せず、為替レートの介入の影響も受けず、オンチェーンの過剰担保と完全に透明な準備によって安定を保ちます。主権通貨政策が頻繁に変動する時代において、このデザインロジックは注目に値します。