## 通脹數據意外走弱，市場對降息前景重燃希望美國勞工統計部週四発表の11月消費者物価指数（CPI）報告によると、全体のCPIの前年比増加率は2.7%に低下し、2021年初以来の最も緩やかな伸びとなり、エコノミストの予測である3.1%を下回った。特に注目すべきは、食品とエネルギーの変動を除いたコアCPIが、年率2.6%にまで下落し、市場予想の3%を大きく下回ったことである。この予想外のインフレデータの好調な結果は、直ちに市場の連邦準備制度（FRB）の追加利下げ期待を刺激した。VIX恐怖指数は4.37%下落し、短期米国債の利回りは大きく調整された。2年物米国債の利回りは一時3.43%に低下し、約2か月ぶりの最安値を記録した。10年物国債の基準利回りも4.12%に低下し、前日の取引終値から3ベーシスポイント下落した。しかし、一部のエコノミストはこのデータの真実性に疑問を呈している。Capital Economicsのアシュワシ氏は、住宅価格が2か月間ほぼ横ばいで推移していることに触れ、景気後退期でない時期にこのような突然の停滞が見られるのは異常だと指摘している。特に、家賃などの持続的なサービス項目の伸びが突然停止した点も異常だと述べている。Morgan Stanleyのエコノミスト、Gapan氏は、データの変動が大きいことは、手法の問題を反映している可能性があり、一部の統計カテゴリーは過去の価格データを引き続き使用しているため、正確な結論を導き出すのは難しいと指摘している。## 米国株式市場は全面高、マイクロンなどテック株が10%以上上昇インフレデータの好調を受けて、米国株式三大指数は木曜日に全面的に上昇した。ダウ平均株価は0.47%上昇し、最近の弱気な動きを止めた。S&P 500指数は1.16%上昇し、過去4取引日の連続下落を打ち破った。ナスダック総合指数は最も堅調で、1.81%上昇し、23,006ポイントで取引を終えた。個別銘柄では、メモリーチップメーカーのマイクロンテクノロジーが好調な業績見通しを背景に、10%以上の上昇を見せ、市場の注目を集めた。アマゾンの株価は2.5%上昇し、ダウの構成銘柄の中で最も好調だった。NVIDIAとTeslaはそれぞれ1.9%と3.5%上昇。Oracleは0.8%反発。Appleは反復後に安定した。ヨーロッパ株式市場も好調で、ドイツDAX 30指数は1%上昇、フランスCAC 40指数は0.8%、イギリスFTSE 100指数は0.65%上昇。中国の金龍指数も0.97%上昇した。## 商品・為替市場：金は下落、原油は下落、ドルは小幅上昇コモディティ市場では、金は一時高値から調整し、0.15%下落して43,32.5ドル/オンスとなった。WTI原油は1.48%下落し、55.9ドル/バレル。ドル指数は0.02%上昇し98.4となった。ドル/円は0.08%下落し、ユーロ/ドルは0.14%下落した。## 暗号資産は小幅下落ビットコインは過去24時間で0.94%下落し、85,406ドルで取引されている。イーサリアムは0.25%下落し、2,825ドル。香港株の夜間先物は25,675ポイントで、161ポイント上昇し、前日の恒指終値より177ポイント高い。## 米国雇用統計は予想通り米国の12月13日までの週の新規失業保険申請件数は1.3万人減少し、22.4万人となった。これは予想の22.5万人をやや下回り、労働市場が比較的堅調であることを示している。## 央行政策動向：欧州中央銀行は利下げサイクル終了を示唆、英央行は緩和継続欧州中央銀行は木曜日の金融政策会合で、政策金利を据え置いた。預金金利は引き続き2%に維持された。消息筋によると、最新の経済成長とインフレ見通しに基づき、欧州央行の当局者は利下げサイクルはほぼ終了したと予測している。行は、4%のピークから8回の利下げを経た後、再び大きなショックがなければ預金金利は2%にとどまると述べている。英央行は木曜日に0.25%の利下げを発表し、金利を3.75%に引き下げた。これは市場予想通りで、2023年2月以来の最低水準となる。投票は5対4で決定され、Greene、Lombardelli、Mann、Pillの4名の委員は現行金利維持を主張した。英中央銀行のベイリー総裁は本日、利下げを支持する投票に回った。彼は、インフレの下振れ傾向がさらに確立されたと考え、適度な緩和余地があると述べた。ベイリーは、利下げのたびに決定はより難しくなるため、今後の利下げペースは一時的に緩やかになると予測しているが、具体的な時期については断言できないとした。## 市場リスク警告：AIの評価リスクは2026年最大の脅威にドイツ銀行の最新調査によると、世界の投資家の間で、人工知能（AI）に関連する評価リスクが2026年の市場の安定性にとって最大の単一の脅威となっている。回答者の57%は、AI熱狂の収束によりテック株の評価が暴落し、来年の市場にとって最大のリスクになると考えている。第2の懸念は、新任のFRB議長が積極的な利下げを推進し、市場を動揺させる可能性だ。さらに、回答者は、プライベート・キャピタル市場の危機や国債の利回りが予想以上に上昇することも懸念している。投資嗜好では、約71%の回答者が、米国株式の他の部分に資金を投じることを好むと答えた。これは2024年7月以降ほぼ変わらない。2026年の見通しについては、市場のリターンに対して慎重な見方を示し、米国株の7大企業の平均リターンは約7%、S&P 500の平均上昇率も約7%と予測しており、過去4年間で最も強い見通しとなっている。## コモディティ・エネルギー：銅価格の支援要因多数、2026年の供給逼迫予想は変わらず豪大手鉱業会社のBHPのCEO、Henry氏は、銅は半導体、電子機器、建築、軍事分野で広く使われており、市場規模は年間3000億〜4000億ドルに達すると述べた。同社は、2050年までに銅の需要は70%増加すると予測しているが、供給はますます困難になると見ている。新たに発見された鉱山の数は減少し、多くの新鉱山は規模が小さく品質も低いため、迅速な採掘は難しい。これにより、BHPは銅の供給逼迫は来年から2030年まで続くと自信を示している。市場は金銀などの商品価格にも関心を高めており、銅価格の支援要因となる見込みだ。ニューヨーク期銅は今年34%上昇し、ロンドン期銅は先週金曜日に1トンあたり11,952ドルの新高値を記録した。UBSは、2026年末までに銅価格は1万3,000ドルに達する可能性があると予測している。## 企業動向：ナイキの利益減少、テック巨頭のAI展開加速ナイキは決算後に約10%下落し、59.2ドルで取引を終えた。同社の第2四半期の売上高は124億3,000万ドルで、前年同期比0.6%増、予想の122億4,000万ドルをやや上回ったが、純利益は7億9,200万ドルで前年同期比32%減少した。1株当たり利益は0.53ドルで、こちらも32%減少。毛利率は40.6%で、前年同期の43.6%から低下した。テック分野では、Metaは新たな画像・動画AIモデル「Mango」の開発を秘密裏に進めており、次世代の大規模言語モデルも同時に開発している。情報筋によると、Metaの最高AI責任者のAlexandr Wangは木曜日の社内Q&Aでこれらのプロジェクトについて言及し、2026年前半にリリース予定とされている。OracleとOpenAIは、ミシガン州のデータセンター電力供給計画の規制承認を得た。ミシガン州の規制当局は、DTE電力会社の申請を承認し、両社の大規模データセンター建設に電力供給を支援する。施設はサリーン・タウンシップに位置し、投資額は数十億ドル、容量は1.4ギガワット。OpenAIとOracleによると、全米での協力計画の容量は8ギガワットを超え、今後3年間で4,500億ドル以上の投資をもたらす見込みだ。## 本日の重要マクロ経済イベント- 日本銀行の金利決定- 日本の11月コアCPI前年比データ発表時間- 日本銀行の植田和男総裁の記者会見- ドイツ1月Gfk消費者信頼感指数- ドイツ11月PPI月次データ発表時間- 欧州連合12月消費者信頼感指数速報値- 米国12月ミシガン大学消費者信頼感指数確定値- 米国12月1年インフレ率予想確定値- 米国11月中古住宅販売総数年率- 米国12月19日までの週の石油掘削リグ総数- ニューヨーク原油1月先物の最終取引
インフレの緩和が世界の株式市場の上昇を促し、米国株の主要3指数が同時に上昇、メモリーチップ株が先導しました
通脹數據意外走弱，市場對降息前景重燃希望
美國勞工統計部週四発表の11月消費者物価指数（CPI）報告によると、全体のCPIの前年比増加率は2.7%に低下し、2021年初以来の最も緩やかな伸びとなり、エコノミストの予測である3.1%を下回った。特に注目すべきは、食品とエネルギーの変動を除いたコアCPIが、年率2.6%にまで下落し、市場予想の3%を大きく下回ったことである。
この予想外のインフレデータの好調な結果は、直ちに市場の連邦準備制度（FRB）の追加利下げ期待を刺激した。VIX恐怖指数は4.37%下落し、短期米国債の利回りは大きく調整された。2年物米国債の利回りは一時3.43%に低下し、約2か月ぶりの最安値を記録した。10年物国債の基準利回りも4.12%に低下し、前日の取引終値から3ベーシスポイント下落した。
しかし、一部のエコノミストはこのデータの真実性に疑問を呈している。Capital Economicsのアシュワシ氏は、住宅価格が2か月間ほぼ横ばいで推移していることに触れ、景気後退期でない時期にこのような突然の停滞が見られるのは異常だと指摘している。特に、家賃などの持続的なサービス項目の伸びが突然停止した点も異常だと述べている。Morgan Stanleyのエコノミスト、Gapan氏は、データの変動が大きいことは、手法の問題を反映している可能性があり、一部の統計カテゴリーは過去の価格データを引き続き使用しているため、正確な結論を導き出すのは難しいと指摘している。
米国株式市場は全面高、マイクロンなどテック株が10%以上上昇
インフレデータの好調を受けて、米国株式三大指数は木曜日に全面的に上昇した。ダウ平均株価は0.47%上昇し、最近の弱気な動きを止めた。S&P 500指数は1.16%上昇し、過去4取引日の連続下落を打ち破った。ナスダック総合指数は最も堅調で、1.81%上昇し、23,006ポイントで取引を終えた。
個別銘柄では、メモリーチップメーカーのマイクロンテクノロジーが好調な業績見通しを背景に、10%以上の上昇を見せ、市場の注目を集めた。アマゾンの株価は2.5%上昇し、ダウの構成銘柄の中で最も好調だった。NVIDIAとTeslaはそれぞれ1.9%と3.5%上昇。Oracleは0.8%反発。Appleは反復後に安定した。
ヨーロッパ株式市場も好調で、ドイツDAX 30指数は1%上昇、フランスCAC 40指数は0.8%、イギリスFTSE 100指数は0.65%上昇。中国の金龍指数も0.97%上昇した。
商品・為替市場：金は下落、原油は下落、ドルは小幅上昇
コモディティ市場では、金は一時高値から調整し、0.15%下落して43,32.5ドル/オンスとなった。WTI原油は1.48%下落し、55.9ドル/バレル。ドル指数は0.02%上昇し98.4となった。ドル/円は0.08%下落し、ユーロ/ドルは0.14%下落した。
暗号資産は小幅下落
ビットコインは過去24時間で0.94%下落し、85,406ドルで取引されている。イーサリアムは0.25%下落し、2,825ドル。香港株の夜間先物は25,675ポイントで、161ポイント上昇し、前日の恒指終値より177ポイント高い。
米国雇用統計は予想通り
米国の12月13日までの週の新規失業保険申請件数は1.3万人減少し、22.4万人となった。これは予想の22.5万人をやや下回り、労働市場が比較的堅調であることを示している。
央行政策動向：欧州中央銀行は利下げサイクル終了を示唆、英央行は緩和継続
欧州中央銀行は木曜日の金融政策会合で、政策金利を据え置いた。預金金利は引き続き2%に維持された。消息筋によると、最新の経済成長とインフレ見通しに基づき、欧州央行の当局者は利下げサイクルはほぼ終了したと予測している。行は、4%のピークから8回の利下げを経た後、再び大きなショックがなければ預金金利は2%にとどまると述べている。
英央行は木曜日に0.25%の利下げを発表し、金利を3.75%に引き下げた。これは市場予想通りで、2023年2月以来の最低水準となる。投票は5対4で決定され、Greene、Lombardelli、Mann、Pillの4名の委員は現行金利維持を主張した。英中央銀行のベイリー総裁は本日、利下げを支持する投票に回った。彼は、インフレの下振れ傾向がさらに確立されたと考え、適度な緩和余地があると述べた。ベイリーは、利下げのたびに決定はより難しくなるため、今後の利下げペースは一時的に緩やかになると予測しているが、具体的な時期については断言できないとした。
市場リスク警告：AIの評価リスクは2026年最大の脅威に
ドイツ銀行の最新調査によると、世界の投資家の間で、人工知能（AI）に関連する評価リスクが2026年の市場の安定性にとって最大の単一の脅威となっている。回答者の57%は、AI熱狂の収束によりテック株の評価が暴落し、来年の市場にとって最大のリスクになると考えている。第2の懸念は、新任のFRB議長が積極的な利下げを推進し、市場を動揺させる可能性だ。さらに、回答者は、プライベート・キャピタル市場の危機や国債の利回りが予想以上に上昇することも懸念している。
投資嗜好では、約71%の回答者が、米国株式の他の部分に資金を投じることを好むと答えた。これは2024年7月以降ほぼ変わらない。2026年の見通しについては、市場のリターンに対して慎重な見方を示し、米国株の7大企業の平均リターンは約7%、S&P 500の平均上昇率も約7%と予測しており、過去4年間で最も強い見通しとなっている。
コモディティ・エネルギー：銅価格の支援要因多数、2026年の供給逼迫予想は変わらず
豪大手鉱業会社のBHPのCEO、Henry氏は、銅は半導体、電子機器、建築、軍事分野で広く使われており、市場規模は年間3000億〜4000億ドルに達すると述べた。同社は、2050年までに銅の需要は70%増加すると予測しているが、供給はますます困難になると見ている。新たに発見された鉱山の数は減少し、多くの新鉱山は規模が小さく品質も低いため、迅速な採掘は難しい。これにより、BHPは銅の供給逼迫は来年から2030年まで続くと自信を示している。市場は金銀などの商品価格にも関心を高めており、銅価格の支援要因となる見込みだ。
ニューヨーク期銅は今年34%上昇し、ロンドン期銅は先週金曜日に1トンあたり11,952ドルの新高値を記録した。UBSは、2026年末までに銅価格は1万3,000ドルに達する可能性があると予測している。
企業動向：ナイキの利益減少、テック巨頭のAI展開加速
ナイキは決算後に約10%下落し、59.2ドルで取引を終えた。同社の第2四半期の売上高は124億3,000万ドルで、前年同期比0.6%増、予想の122億4,000万ドルをやや上回ったが、純利益は7億9,200万ドルで前年同期比32%減少した。1株当たり利益は0.53ドルで、こちらも32%減少。毛利率は40.6%で、前年同期の43.6%から低下した。
テック分野では、Metaは新たな画像・動画AIモデル「Mango」の開発を秘密裏に進めており、次世代の大規模言語モデルも同時に開発している。情報筋によると、Metaの最高AI責任者のAlexandr Wangは木曜日の社内Q&Aでこれらのプロジェクトについて言及し、2026年前半にリリース予定とされている。
OracleとOpenAIは、ミシガン州のデータセンター電力供給計画の規制承認を得た。ミシガン州の規制当局は、DTE電力会社の申請を承認し、両社の大規模データセンター建設に電力供給を支援する。施設はサリーン・タウンシップに位置し、投資額は数十億ドル、容量は1.4ギガワット。OpenAIとOracleによると、全米での協力計画の容量は8ギガワットを超え、今後3年間で4,500億ドル以上の投資をもたらす見込みだ。
本日の重要マクロ経済イベント