## 現在の金市場の位置金現物(XAU/USD)は、金曜日のアジア市場でオンスあたり4,080ドル付近で価格を維持しており、週次変動幅の4,020~4,100ドルの狭い範囲内で動いている。市場参加者の間では明確な方向性が見られず、買い・売り双方が慎重な姿勢を示している。## 連邦準備制度の政策方針変化が金価格を圧迫遅れていた9月の雇用指標(NFP)が公開され、市場の期待心理に変化が生じた。新規雇用者数は11万9千人増加し、時間当たり平均賃金は前年同月比3.8%上昇という結果は予想を上回る数値だ。これは経済が依然として堅調な状態を維持している兆候と解釈され、12月の追加利下げに対する市場の期待は大きく縮小した。実際にCME FedWatch指数を見ると、利下げ確率は35%程度に低下しており、わずか数週間前の60%前後の期待と比較すると半分以上下落している。ドルは5月以降最高水準の強さを維持しており、無利子資産である金は構造的な弱気圧にさらされている。## リスク要因が金の安全資産需要を後押しただし、景気減速懸念は依然として市場に存在している。過去最長期間の連邦政府のシャットダウンによる経済指標の空白が長く続き、現在の米国経済の正確な状態を判断するための十分なデータはまだ不足している。雇用、物価、消費指標がまちまちのシグナルを送っており、不確実性が高まっている。これに加え、ウクライナ平和交渉の進展に伴う新たな変数も登場した。ゼレンスキーウクライナ大統領がトランプ米大統領との交渉を予告し、米国主導の28項目平和案が取り沙汰されているが、領土と軍事力の譲歩の可能性が議論されており、地政学的リスクは短期間で解消しにくい状況だ。## 技術的分析：4,020ドルが第一防衛線4時間足チャートでは、金はほぼ1か月近く維持してきた上昇トレンドラインの上にぎりぎり位置している。このトレンドラインは4,020ドルと重なり、同時に200期間指数移動平均(EMA)とも一致している。このゾーンは短期調整がどこで止まるかを判断する第一の基準点だ。もし4,020ドルの支持線を明確に下回る場合、次の防衛線は4,000ドルの心理的水準となる。その下に下落した場合、3,931ドルと、昨年10月末に形成された3,886ドルの安値が連続的な支持線として浮上する。この水準まで下落が起これば、調整の性格が深まる可能性が高い。上値の注目ポイントは4,100ドルで、これは最も注目される抵抗帯だ。最近何度も試みられているが、このレベルを超えられずにいるため、市場はこれを明確な抵抗ゾーンと認識している。4,100ドルを突破するには、一時的な陽線の積み重ねだけでなく、持続的な上昇の陽線の蓄積が必要だ。上昇目標は4,152~4,155ドルのゾーンと4,200ドルのラウンドナンバーが挙げられている。4,152ドルのゾーンは短期の売り待ち注文が予想される一方、4,100ドルの抵抗が本当の支持に転じたかどうかを確認する試験場となる。## 市場の焦点現在、金価格を左右しているのは二つの対立する力だ。一つは連邦準備制度のタカ派的な政策方針とそれに伴うドルの強さ、もう一つは景気減速の兆候と地政学的リスクによる安全資産需要だ。4,020ドルから4,100ドルのボックス圏内で、この二つの力のバランスがどちらに傾くかが今後の展望を決定する。今後注目すべき指標は、S&Pグローバルの製造・サービスPMI、ミシガン大学の消費者信頼感指数、そして主要な連邦準備制度の委員の発言だ。これらのデータが「成長鈍化 vs 物価・賃金の硬直化」シグナルを再確認した場合、金利引き下げの不確実性はさらに高まり、それがドルと金の両方に変動性拡大をもたらす可能性が高い。
金価格の観察：FRBの強硬なシグナルにより縮小された状況、4,100ドル突破前の岐路
現在の金市場の位置
金現物(XAU/USD)は、金曜日のアジア市場でオンスあたり4,080ドル付近で価格を維持しており、週次変動幅の4,020~4,100ドルの狭い範囲内で動いている。市場参加者の間では明確な方向性が見られず、買い・売り双方が慎重な姿勢を示している。
連邦準備制度の政策方針変化が金価格を圧迫
遅れていた9月の雇用指標(NFP)が公開され、市場の期待心理に変化が生じた。新規雇用者数は11万9千人増加し、時間当たり平均賃金は前年同月比3.8%上昇という結果は予想を上回る数値だ。これは経済が依然として堅調な状態を維持している兆候と解釈され、12月の追加利下げに対する市場の期待は大きく縮小した。
実際にCME FedWatch指数を見ると、利下げ確率は35%程度に低下しており、わずか数週間前の60%前後の期待と比較すると半分以上下落している。ドルは5月以降最高水準の強さを維持しており、無利子資産である金は構造的な弱気圧にさらされている。
リスク要因が金の安全資産需要を後押し
ただし、景気減速懸念は依然として市場に存在している。過去最長期間の連邦政府のシャットダウンによる経済指標の空白が長く続き、現在の米国経済の正確な状態を判断するための十分なデータはまだ不足している。雇用、物価、消費指標がまちまちのシグナルを送っており、不確実性が高まっている。
これに加え、ウクライナ平和交渉の進展に伴う新たな変数も登場した。ゼレンスキーウクライナ大統領がトランプ米大統領との交渉を予告し、米国主導の28項目平和案が取り沙汰されているが、領土と軍事力の譲歩の可能性が議論されており、地政学的リスクは短期間で解消しにくい状況だ。
技術的分析：4,020ドルが第一防衛線
4時間足チャートでは、金はほぼ1か月近く維持してきた上昇トレンドラインの上にぎりぎり位置している。このトレンドラインは4,020ドルと重なり、同時に200期間指数移動平均(EMA)とも一致している。このゾーンは短期調整がどこで止まるかを判断する第一の基準点だ。
もし4,020ドルの支持線を明確に下回る場合、次の防衛線は4,000ドルの心理的水準となる。その下に下落した場合、3,931ドルと、昨年10月末に形成された3,886ドルの安値が連続的な支持線として浮上する。この水準まで下落が起これば、調整の性格が深まる可能性が高い。
上値の注目ポイントは4,100ドルで、これは最も注目される抵抗帯だ。最近何度も試みられているが、このレベルを超えられずにいるため、市場はこれを明確な抵抗ゾーンと認識している。4,100ドルを突破するには、一時的な陽線の積み重ねだけでなく、持続的な上昇の陽線の蓄積が必要だ。
上昇目標は4,152~4,155ドルのゾーンと4,200ドルのラウンドナンバーが挙げられている。4,152ドルのゾーンは短期の売り待ち注文が予想される一方、4,100ドルの抵抗が本当の支持に転じたかどうかを確認する試験場となる。
市場の焦点
現在、金価格を左右しているのは二つの対立する力だ。一つは連邦準備制度のタカ派的な政策方針とそれに伴うドルの強さ、もう一つは景気減速の兆候と地政学的リスクによる安全資産需要だ。4,020ドルから4,100ドルのボックス圏内で、この二つの力のバランスがどちらに傾くかが今後の展望を決定する。
今後注目すべき指標は、S&Pグローバルの製造・サービスPMI、ミシガン大学の消費者信頼感指数、そして主要な連邦準備制度の委員の発言だ。これらのデータが「成長鈍化 vs 物価・賃金の硬直化」シグナルを再確認した場合、金利引き下げの不確実性はさらに高まり、それがドルと金の両方に変動性拡大をもたらす可能性が高い。