AUDは圧力にさらされている：金利引き上げ期待がUSDに対する下落を止められない理由

オーストラリアドルは苦難の局面に入り、連続6営業日下落しています。これは、オーストラリア準備銀行（RBA）が2月にも利上げを開始する可能性が高まるとの期待が高まる中での動きです。トレーダーは頭を悩ませています—高金利はAUDの需要増加をもたらすはずではないのか？これは今日の為替市場の逆説です。

RBAの利上げだけでは不十分

ここに謎があります：オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の4.5%の低水準から上昇しました。これはオーストラリアドルにとって強気材料のはずです。コモンウェルス銀行とナショナルオーストラリア銀行はともに早期の金融引き締めサイクルを織り込んでおり、スワップは2月の利上げ確率を28%、3月に関してはほぼ41%と示唆しています。

しかしながら、AUD/USDペアは下落を続けており、現在0.6600のサポートゾーンを下回っています。理由は？他の要因がすべてRBAのハト派的なシグナルをかき消しているからです。

米ドルの静かな強さ

米ドル指数(DXY)は、98.40付近で安定しており、市場の期待の重要な変化によって支えられています。連邦準備制度理事会（Fed）の利下げは当面見送りとなっています。先月の雇用報告は複合的な内容でした—64Kの雇用増はやや上回ったものの、10月の修正値は厳しいものでした。失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の高水準となり、労働市場の軟化を示しています。

Fedの関係者は意見が分かれています。中央値の予測では2026年に1回の利下げと見込まれていますが、一部の政策担当者はゼロと見ています。それにもかかわらず、トレーダーは2回の利下げを織り込んでいます。この混乱がUSDを支え続けており、投資家は利下げ期待の消滅を追いかけるよりも、じっと構えることを選んでいます。

アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、このジレンマを明確にしました：雇用報告は「見通しを変えなかった」とし、価格圧力に関する勝利宣言を急ぐことに警鐘を鳴らしました。コスト上昇と企業がマージンを維持するために価格を引き上げる決意を持つ中、Fedは忍耐を続ける理由があります。

テクニカル分析はさらなる下落を示唆

日足チャートでは、AUD/USDは上昇チャネルを下抜けており、強気派の勢いが失われつつある兆候です。ペアはまた、0.6619の9日指数移動平均(EMA)の下で取引されており、短期的な勢いの弱まりを示しています。

売り圧力が強まれば、0.6500の心理的レベルが意識され、その後は8月の6ヶ月安値の0.6414が続きます。一方、回復には9日EMAを取り戻し、3ヶ月高値の0.6685、次いで2024年10月以来の最高値0.6707(が必要です。

中国の減速が重荷に

オーストラリアの経済状況も好材料ではありません。中国の11月小売売上高は前年比1.3%増にとどまり、予想の2.9%を大きく下回っています。工業生産は4.8%で、予想の5.0%を下回りました。固定資産投資は年初来で2.6%減少し、予想の-2.3%を下回っています。

資源輸出国であるオーストラリアにとって、中国の需要減少は先行きの不安を示しています。一方、オーストラリアの製造業PMIは52.2に上昇しましたが、サービス業PMIは51.0に低下しました。11月の雇用は21.3K減少し、10月の上方修正から大きく反転しています。

これからどうなる？

皮肉なことに、ポンド・スターリング対オーストラリアドルのトレーダーだけでなく、通貨ペア全体でマクロの不確実性が支配しています。RBAは利上げを行う可能性がありますが、Fedは据え置きのままであり、それだけでUSDの買い圧力とAUDの下落を維持しています。テクニカル的には、ペアが0.6600以上の重要なサポートを回復しない限り、下落圧力は続く見込みです。