最近数ヶ月のビットコインとイーサリアムは継続的に圧力を受けており、ナスダックは再び新高値を狙っている一方、金も準備を整えている。この暗号市場はどうだろうか？多くの人がビットコインが恐慌売りによって崩壊することを賭けている。

実はこの論理は不動産市場と同じだ。住宅価格が下がったとき、なぜ底値で買わないのか？それはもっと安くなると思っているからだ。デフレ期待が形成されると、皆がより良い価格を待ち望み、通貨を保持して様子見するのが主流の行動となる——これが逆に流動性の罠を生み出す。空売り者は絶え間なく買い手から血を吸い続け、市場参加者はますます保守的になる。この心理的な駆け引きは、しばしばファンダメンタルズよりも短期的な動向を決定づけることが多い。