オーストラリアの利上げ期待が高まり、豪ドルを押し上げる。2026年の上昇幅はおよそ10%に達する可能性も？

市場最新のシグナルが到来しました。オーストラリアの10月の家庭支出データが予想を超えたことを受けて、トレーダーは来年のオーストラリア中央銀行の利上げを積極的に賭け始めており、AUD/USD（豪ドル/米ドル）為替レートも反発しています。この動きの背後にある論理は何でしょうか？

家庭支出の爆発、インフレ圧力は減少しない

まずデータを見てみましょう。オーストラリアの10月の家庭支出は前月比1.3%増加し、予想の0.6%を大きく上回りました。前年比の増加率は5.6%に達し、予想の4.6%を大きく超えています。ケイ・キャピタルの経済学者Abhijit Suryaは率直に、「これはオーストラリア中央銀行が利下げを続けるどころか、むしろ早期に金融引き締めを余儀なくされる可能性を示している」と述べています。

さらに厳しいのはインフレのデータです。10月のオーストラリアの消費者物価指数（CPI）は前年比3.8%の上昇で、市場予想を依然として上回っています。これは何を意味するのでしょうか？インフレの勢いは弱まる兆しがなく、むしろ上昇に向かう可能性があることを示しています。

需要側の熱狂と供給圧力の増大、これが中央銀行にとって最も頭を悩ませる組み合わせです。オーストラリアの3年物国債利回りはすでに4%を突破し、今年1月以来の高水準を記録しています。市場は明らかにより高い金利に備え始めています。

利上げ期待の大逆転

重要な転換点が訪れました。オーストラリア中央銀行は12月9日に金利決定を発表します。今年はすでに3回の利下げを行っていますが、インフレと需要の二重の圧力の下、中央銀行は据え置き、金利を3.6%に維持すると予想されています。

さらに重要なのは、市場の来年に対する予想が劇的に変化したことです。家庭支出データの発表後、トレーダーの2026年5月の利上げ予想確率は、水曜日の18%から一気に55%に跳ね上がりました。これは何を意味するのでしょうか？「利下げの可能性」から「利上げの可能性が高い」に直接ジャンプし、予想の反転の速さには驚かされます。

豪ドルはいつまで上昇できるのか？

これは最も重要な問題です。複数の大手銀行が2026年の豪ドルの動向予測を示しています——

オーストラリア国民銀行（NAB）は最も楽観的で、2025年12月に0.67まで上昇し、2026年6月にはさらに0.71に達すると予測しています。これは半年で約6%の上昇を意味します。

西太平洋銀行の予測は控えめで、2026年3月に0.69、9月に0.70、年末には0.71に到達すると見ています。ペースは比較的緩やかですが、最終目標は一致しています。

オランダ国際グループ（ING）はより保守的で、2026年第2四半期に0.68、年末に0.69に達すると予測しています。この予測は、中央銀行の利上げが予想ほど早く実現しない可能性を示唆しています。

一つ考えるべき問題

今回のオーストラリアの利上げ期待の高まりは、根本的に何を反映しているのでしょうか？

一つは、オーストラリアの内需が確かに強いことを示す家庭支出データが証拠です。二つ目は、インフレの粘着性が高く、中央銀行にはこれ以上緩和を続ける余地がなくなっていること。三つ目は、市場のドル（USD）動向に対する予想も変化している可能性です——もしドルがそれほど強くなければ、豪ドルはより簡単に上昇しやすくなります。

取引の観点から見ると、もし2026年の利上げが本当に実現すれば、豪ドルは今から来年中期までに約10%の上昇余地があります。ただし、その前提はインフレが突然後退せず、中央銀行の政策も再び反転しないことです。

現在の最重要ポイントは、12月9日の中央銀行の決定と、その後の毎月の経済データです。いずれかの要素に変化があれば、豪ドルの上昇トレンドは崩れる可能性があります。