## 2025年国際金価格暴騰の背景：香港金価格動向とグローバル動態の連動分析

本ラウンドの金相場は2024年末から2025年初頭にかけて持続し、市場の熱気は高まり続けている。10月に4,400ドルの歴史高値を突破した後、技術的な調整局面があったものの、投資家の関心は衰えず、特に香港の金価格動向と国際XAU/USDの密接な連動がアジア太平洋地域の買い圧力を促進している。果たして何が金価格の最高値を引き上げているのか？今後も上昇余地はあるのか？

### 金価格を支える核心要因

**政策不確実性とリスク回避需要**

2025年初頭、一連の関税政策の導入により、市場のリスク感情が高まった。歴史的に見て、政策の不安定な期間（例：2018年の米中貿易戦争）には、金価格は短期的に5–10%の上昇を記録している。現在の政治経済環境は、リスク回避資金が貴金属市場に大量流入する要因となっており、これが国際金価格と香港金価格の同時上昇を促している。

**米ドルの金融政策期待差**

FRBの金利決定は金の魅力に直接影響を与える。CMEの金利ツールデータによると、12月に25ベーシスポイントの利下げ確率は84.7%。名目金利（名目利率からインフレ率を差し引いたもの）と金価格は逆相関関係にあり、金利が低下するとドル建ての金は相対的に安くなり、世界的な資金流入を促す。9月のFOMC会議後に金価格が一時的に下落したのは、利下げが市場の予想通りと消化されたためだが、その後の利下げ路線の不透明さが金価格の変動性を高めている。

**世界の中央銀行の継続的な買い増し**

WGC（世界黄金協会）のデータによると、2024年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンで、前期比28%増となった。過去9か月の累計購入金額は約634トンで、近年の最高水準を記録している。特に注目すべきは、調査対象の中央銀行の76%が今後5年間で金準備比率を引き上げる意向を示し、同時にドル準備比率の低下を予測している点だ。これは国際通貨システムの構造的変化を反映しており、香港がアジア太平洋の金融センターとして、金価格の動きもこのグローバル資産の再配分のトレンドを映している。

### 金価格上昇を促すその他の要因

**経済成長の鈍化と高債務環境**

2025年時点で、世界の債務総額は307兆ドルに達している。高い債務水準は各国の利上げ余地を制約し、中央銀行は緩和政策を維持せざるを得ず、実質金利は低下し、間接的に金の価値保存魅力を高めている。

**地政学的リスクの継続**

ロシア・ウクライナ紛争の未解決、中東情勢の緊張など、不確実性が増す中、リスク回避資産への需要が高まっている。

**ソーシャルメディアと短期資金の追い風**

連日のニュース報道やSNSの感情共鳴により、多くの短期資金がリスクを無視して流入し、上昇トレンドを強化している。ただし、こうした資金は急速に撤退する可能性もある。

### 2026年の金価格展望：機関の見解は？

短期的な調整が見られるものの、主要投資銀行は金価格の長期見通しに楽観的だ。

- **JPモルガン・チェース**は2026年第4四半期のターゲット価格を5,055ドル/オンスに設定し、現状の調整は健全な修正とみている
- **ゴールドマン・サックス**は2026年末の目標価格を4,900ドル/オンスに維持
- **バンク・オブ・アメリカ**は来年の金価格が6,000ドル突破も視野に入ると予測し、2026年の目標価格を5,000ドル/オンスに引き上げている

香港の宝飾業者（周大福、六福、潮宏基など）が発表した純金ジュエリーの価格は依然として1100元/グラム以上で、明確な下落は見られず、小売段階でも金価格の今後に対する信頼感が示されている。

### 個人投資家への実践的アドバイス

**短期トレーダー**は、ボラティリティを活かすチャンスを狙うべきだ。現在は流動性も十分で、価格変動も明確なため、特に米国経済指標の発表前後は短期的な取引機会が顕著だ。経済カレンダーをリアルタイムで追跡し、意思決定の効率化を図ることを推奨する。

**長期投資家**は、激しい振れ幅に耐える心構えが必要だ。金の年間平均変動率は19.4%で、S&P500の14.7%を上回る。10年以上の長期視点では、金は価値保存の手段として有効だが、途中で倍増や半減するリスクもあるため、十分な心構えとリスク管理が求められる。

**ポートフォリオの分散**も重要だ。金のボラティリティは株式と比べても高く、資金を一つの資産に集中させるのは賢明ではない。最大化を狙うなら、長期保有と短期取引を組み合わせた戦略を検討し、特に米国市場の取引時間帯に価格変動のタイミングを掴むことが有効だ。

**コスト面**も無視できない。実物金の取引コストは一般的に5–20%であり、これが利益を直接侵食する。香港の金価格動向においても、こうしたコストは存在し、投資判断の際に考慮すべきだ。

### まとめ

2025年の金価格上昇トレンドは、多重の要因が重なり合っている：政策の不確実性、中央銀行の買い増し、金利予想、地政学リスク、資金流動性の促進だ。国際金価格と香港金価格は同期して史上最高値を更新し、グローバルな資産再配分の大きな流れを反映している。短期的な変動は避けられないものの、中長期的な支えとなる要因は変わっていない。投資家は自身のリスク許容度と時間軸に応じて適切な参加方法を選び、特に市場の激しい変動時には盲目的に追随しないことが重要である。