2024年原油能否反彈？分析師給出樂觀信號

2023年は原油市場にとって多くの挑戦があった年です。地政学的緊張や世界的な利上げによる需要への影響など複数の要因により、石油の今後の動向は調整局面に入っています。市場データによると、ブレント原油とWTI原油はともに下落し、下げ幅は約10％に達し、過去2年で初めての年間下落となりました。

2023年の原油動向振り返り：供給政策の効果は限定的

OPEC+は減産政策を通じて価格を支えようとしましたが、その効果は期待ほどではありませんでした。年初の高値からブレント原油とWTI原油の基準価格は約20％下落し、供給側の政策だけでは需要の弱さを補えない状況を反映しています。12月末のデータによると、ブレント原油先物は1バレル77.63ドル、WTI原油先物は72.14ドルで、いずれも2020年以来の最低年末水準を記録しました。

一方、世界経済は利上げサイクルによる消費圧力に直面しています。主要な消費地域では借入コストが高止まりし、エネルギー需要を抑制しています。これも2023年の原油価格全体の下落の一因です。

2024年の原油に期待が高まる理由

アナリストたちは来年前景に対して概ね楽観的です。重要な転換点はドルの動きと利下げ期待の変化にあります。

2023年、ドルは2年ぶりの強さを見せた後、年内に2％下落しました。ドル安の背景により、原油は海外の買い手にとってコストが低下し、世界的な需要増加につながると見られています。

さらに重要なのは、投資家が連邦準備制度の来年の急速な利下げを期待している点です。利下げサイクルが始まれば、消費者の借入コストが直接下がり、経済活動やエネルギー消費を刺激します。これが原油の今後の価格上昇を後押しする強力な要因となっています。

アナリスト予測：上昇余地は明確

30人のアナリストの平均予測によると、2024年のブレント原油の平均価格は84.43ドル/バレルに達すると見込まれ、2023年の平均価格80ドルと比較して約4.43ドルの上昇余地があります。これは、現価格水準から見て、原油には明らかな反発の可能性が残されていることを示しています。

市場の論理的な連鎖は明快です：利下げ期待→ドルの軟化→消費コストの低下→需要の回復→原油価格の上昇。アナリストの楽観的な予測は、この一連の政策変化に基づいています。

市場比較：株式市場はすでに先行反応済み

注目すべきは、世界の株式市場が2023年に先行して反応を示している点です。47か国の株価指数（MSCI）は年初から約20％上昇しており、これは原油市場のパフォーマンスを大きく上回っています。これは同じく利下げ期待によるものです。現在の原油市場は、すでに株式市場が完了させた反応サイクルの途中にあり、追いつく余地はまだあります。

航運状況の緩和や紅海航路の正常化に伴い、短期的な油価の変動性も落ち着く見込みです。これにより、2024年の上昇基盤がより堅固なものとなるでしょう。