**スペインの選抜チームは数年ぶりの最高の瞬間を迎えています。** 2025年11月中旬から12月にかけて、IBEX 35は驚異的なパフォーマンスを見せました。指数は一時的に17,000ポイントを超え—歴史上前例のないこと—、最終的には16,850ポイント付近で取引を終え、上昇の勢いが依然として健在であることを示しています。年初からの37%の上昇ラリーは、DAXやCAC 40などの欧州の指標を上回り、国内外の投資家の関心を集めています。## **この上昇を促しているのは何か？**主な原動力は金融セクターです。サ Santander、BBVA、CaixaBankは、合計で指数の26%以上を占め、予想を上回る結果を記録し、より広い利ざやの拡大によって推進されました。しかし、このラリーは銀行だけのものではありません。Inditex (15.48%のIBEX)は、弱さの時期を経て再び注目を集め、Iberdrola (13.83%)は、2031年までに1,000億ユーロの投資計画を展開し、英国や米国の再生可能エネルギー網に焦点を当てて恩恵を受けました。FerrovialやSacyrなどの工業株も、経済回復への信頼を反映して加速しています。マクロ経済の好調な背景も追い風となっています。ユーロ圏のインフレ率は1.9%(、夏以降のECBの新たな利下げ期待、スペインの政権樹立後の政治的安定がそれを支えています。結果として、リスクを取りたい投資家の意欲が持続し、長期ポジションを維持する動きが続いています。## **今後の動きに重要なテクニカルレベル**IBEXは今後数週間で)12月15日から1月15日(の間に次のポイントに直面します。**主要抵抗線：** 17,000 – 17,200ポイント )心理的壁はすでに突破済みだが、ボラティリティも高い(**最初のサポート：** 16,600 – 16,700ポイント )テクニカルな買い場(**上昇目標：** 17,300ポイント )確信を持って突破すれば(大きなマクロ経済のサプライズがなければ、選抜はレンジ内での安定を目指すと考えられ、ボラティリティよりも安定性を重視した動きになる見込みです。アナリストは、急落よりもポジティブな横ばいの動きが続くと予測しています。## **2024年の展望：IBEXはここまでどう到達したか**指数が史上最高値を更新している理由を理解するには、このラリーの経緯を振り返る必要があります。**6月：楽観的な兆しの始まり** IBEXは13,950ポイントからスタート。6月5日にECBが金利を2%に引き下げたことで、14,200ポイントへと跳ね上がるも、6月11日にInditexが売上の弱さを示し、パニックを引き起こし、指数は40ポイント下落。6月13日のイスラエルのイラン攻撃により原油価格が上昇し、リスクオフのボラティリティが高まり、月末には13,910ポイントで終了。インフレは1.9%に低下したが、地政学的な不確実性が楽観ムードを抑制しました。**7月：銀行の好調なスタート** IBEXは14,800ポイントから始まり、着実に上昇。米国の金利引き下げが世界的なセンチメントを改善し、スペインの銀行が牽引役に。月末には15,200ポイントを超え、2007年以来の高値に近づきました。経済の再活性化を示す動きです。**8月：最高値圏での安定** 数週間で14,800から15,300ポイントへと上昇。引き続き、Inditexの堅調な結果が指数を押し上げました。年初からのリターンは約37%。9月10日には1.25%の大幅上昇を記録し、Inditexが牽引、欧州のテクノロジー株はやや弱含み。調和インフレ率は2.7%、コアは2.4%。9月のFRBの25ベーシスポイントの利下げ期待もリスク志向を高めました。**9月-10月：一時的な調整とその後のブレイク** 9月中旬から10月初旬にかけて、調整局面を経て、10月中旬に16,000ポイントを確実に突破。BBVA、Santander、CaixaBankの予想超えの結果や、FerrovialのNASDAQ-100入りの発表が好感された。投資家のスペイン経済への信頼も高まり、動きが強化されました。**11月-12月：史上最高記録** 17,000ポイントを一時的に超え、最終的には16,850ポイント付近で締めくくり。新たなポジティブなきっかけに期待が高まっています。金融、工業、エネルギー、消費の堅調さと、配当や自社株買いによるリターンの魅力が、海外資本を引きつけています。## **今年の最大動き：上昇と下落**銀行セクターでは、Banco Sabadell )+68%(、CaixaBank )+43%(、Bankinter )+34%(、Unicaja )+30%(の大幅上昇が見られました。これらは高金利環境を活用した利益拡大の結果です。一方、いくつかの銘柄は調整を余儀なくされましたが、他の市場と比べると控えめです。市場はボラティリティを吸収しつつもパニックには陥りませんでした。## **長期的にはどうなる？2025-2030年のIBEX 35**今後の展望は複数の要因に依存します。**経済成長：** スペイン中央銀行は2025年のGDP成長率を1.9%と予測。観光、外需、雇用が牽引しますが、個人消費と企業投資の回復が必要です。**金融政策：** FRBはすでに利下げを進めていますが、ECBはより穏やかに動く可能性も。これにより、欧州企業への刺激は限定的となり、銀行の利ざや圧縮リスクもあります。**再生可能エネルギーのチャンス：** AIやデータストレージの普及に伴い、電力需要は増加。2030年までにデータセンターは欧州の電力供給の3.2%を消費すると予測され、Solaria、Acciona Energía、Endesaなどが恩恵を受ける見込みです。**世界的リスク：** 米国や世界の景気後退リスクは45%。これにより株式市場のボラティリティが高まり、外部ショックに敏感なIBEXも影響を受ける可能性があります。2024年の金価格は20%以上上昇し、2025年には2,700ドル/オンスの予測もあり、緊張と不確実性の歴史的なサインです。**欧州の刺激策：** Draghiのデジタル化と脱炭素化への大規模投資計画は、再生可能エネルギーとテクノロジーの推進を促し、スペイン市場のレジリエンスを高めます。## **IBEXの構成：どこに重みがあるか**指数は多様化していますが、主要銘柄に集中しています。- **Inditex：** 15.48% )ファッション小売(- **Iberdrola：** 13.83% )再生可能エネルギー(- **Banco Santander：** 12.13% )銀行(- **BBVA：** 9.36% )銀行(- **CaixaBank：** 5.15% )銀行(- **Amadeus IT Group：** 5.08% )テクノロジー(- **Ferrovial：** 4.75% )建設・インフラ(- **Telefónica：** 4.10% )通信(- **Aena：** 3.98% )空港運営(- **Cellnex：** 3.86% )通信(**セクター別構成：** 金融サービスが支配的 )サ Santander、BBVA、CaixaBank(、次いでエネルギー )Iberdrola、Repsol、Endesa(、テクノロジー・通信 )Telefónica、Cellnex、Amadeus(、消費財 )Inditex(、工業・建設 )Ferrovial、ACS(。## **IBEX 35の過去のパフォーマンス：長期展望**| 年 | リターン )%( ||------|-----------------|| 2023 | 4.91 || 2022 | 22.76 || 2021 | -5.56 || 2020 | 7.93 || 2019 | -15.45 || 2018 | 11.82 || 2017 | -14.97 || 2016 | 7.40 |IBEXは変動の激しい歴史を持ち、2022年の+22.76%や2019年の-15.45%のような激しい年もあります。このパターンは、世界経済のサイクルや金融政策の決定に敏感に反応していることを示しています。## **ボラティリティ：IBEXの特徴**IBEX 35は、サイクル的なセクター（銀行、エネルギー）への露出が高いため、他の欧州指数よりも自然とボラティリティが高いです。2024年の年間レンジは8,879から11,385ポイントと大きな振れ幅を見せました。危機時には大きく下落し、好調時には素早く反発します。これはアクティブトレーダーにとってリスクとチャンスの両方をもたらしますが、規律とリスク管理が必要です。## **結論：上昇トレンドは続くのか、それとも調整か？**IBEX 35は、堅実な銀行と再生可能エネルギーのファンダメンタルズ、適度に好調なマクロ経済環境、そしてグローバルなリスク志向に支えられ、印象的な動きを築いてきました。17,000ポイントの突破は、買い手の確固たる意志を示しています。しかし、16,850ポイントでの調整も示唆しており、市場は史上最高値を意識しつつも、レンジ内での動きが続く可能性が高いです。今後数週間（12月-1月）には、16,600から17,200ポイントの間で横ばいの動きが予想され、利益を消化しながら上昇圧力を維持する展開となるでしょう。リスクは明確です。世界的なリセッションリスク45%、ECBの積極的な利下げによる銀行の利ざや圧縮、地政学的緊張です。しかし、再生可能エネルギーやデジタル化への投資、欧州の刺激策が、長期的にIBEXの重要性を支える根拠となっています。投資家へのメッセージは、史上最高値をレバレッジで追いかけるのではなく、ポジションを固め、セクターを分散し、重要なテクニカルレベル（サポート16,600、抵抗17,300）に注意を払うことです。市場はレンジ内でのチャンスを提供し続けています。
IBEX 35 in 2025: 17,000の壁を突破するのか、それとも抵抗線で定着するのか
スペインの選抜チームは数年ぶりの最高の瞬間を迎えています。 2025年11月中旬から12月にかけて、IBEX 35は驚異的なパフォーマンスを見せました。指数は一時的に17,000ポイントを超え—歴史上前例のないこと—、最終的には16,850ポイント付近で取引を終え、上昇の勢いが依然として健在であることを示しています。年初からの37%の上昇ラリーは、DAXやCAC 40などの欧州の指標を上回り、国内外の投資家の関心を集めています。
この上昇を促しているのは何か？
主な原動力は金融セクターです。サ Santander、BBVA、CaixaBankは、合計で指数の26%以上を占め、予想を上回る結果を記録し、より広い利ざやの拡大によって推進されました。しかし、このラリーは銀行だけのものではありません。
Inditex (15.48%のIBEX)は、弱さの時期を経て再び注目を集め、Iberdrola (13.83%)は、2031年までに1,000億ユーロの投資計画を展開し、英国や米国の再生可能エネルギー網に焦点を当てて恩恵を受けました。FerrovialやSacyrなどの工業株も、経済回復への信頼を反映して加速しています。
マクロ経済の好調な背景も追い風となっています。ユーロ圏のインフレ率は1.9%(、夏以降のECBの新たな利下げ期待、スペインの政権樹立後の政治的安定がそれを支えています。結果として、リスクを取りたい投資家の意欲が持続し、長期ポジションを維持する動きが続いています。
今後の動きに重要なテクニカルレベル
IBEXは今後数週間で)12月15日から1月15日(の間に次のポイントに直面します。
主要抵抗線： 17,000 – 17,200ポイント )心理的壁はすでに突破済みだが、ボラティリティも高い(
最初のサポート： 16,600 – 16,700ポイント )テクニカルな買い場(
上昇目標： 17,300ポイント )確信を持って突破すれば(
大きなマクロ経済のサプライズがなければ、選抜はレンジ内での安定を目指すと考えられ、ボラティリティよりも安定性を重視した動きになる見込みです。アナリストは、急落よりもポジティブな横ばいの動きが続くと予測しています。
2024年の展望：IBEXはここまでどう到達したか
指数が史上最高値を更新している理由を理解するには、このラリーの経緯を振り返る必要があります。
6月：楽観的な兆しの始まり
IBEXは13,950ポイントからスタート。6月5日にECBが金利を2%に引き下げたことで、14,200ポイントへと跳ね上がるも、6月11日にInditexが売上の弱さを示し、パニックを引き起こし、指数は40ポイント下落。6月13日のイスラエルのイラン攻撃により原油価格が上昇し、リスクオフのボラティリティが高まり、月末には13,910ポイントで終了。インフレは1.9%に低下したが、地政学的な不確実性が楽観ムードを抑制しました。
7月：銀行の好調なスタート
IBEXは14,800ポイントから始まり、着実に上昇。米国の金利引き下げが世界的なセンチメントを改善し、スペインの銀行が牽引役に。月末には15,200ポイントを超え、2007年以来の高値に近づきました。経済の再活性化を示す動きです。
8月：最高値圏での安定
数週間で14,800から15,300ポイントへと上昇。引き続き、Inditexの堅調な結果が指数を押し上げました。年初からのリターンは約37%。9月10日には1.25%の大幅上昇を記録し、Inditexが牽引、欧州のテクノロジー株はやや弱含み。調和インフレ率は2.7%、コアは2.4%。9月のFRBの25ベーシスポイントの利下げ期待もリスク志向を高めました。
9月-10月：一時的な調整とその後のブレイク
9月中旬から10月初旬にかけて、調整局面を経て、10月中旬に16,000ポイントを確実に突破。BBVA、Santander、CaixaBankの予想超えの結果や、FerrovialのNASDAQ-100入りの発表が好感された。投資家のスペイン経済への信頼も高まり、動きが強化されました。
11月-12月：史上最高記録
17,000ポイントを一時的に超え、最終的には16,850ポイント付近で締めくくり。新たなポジティブなきっかけに期待が高まっています。金融、工業、エネルギー、消費の堅調さと、配当や自社株買いによるリターンの魅力が、海外資本を引きつけています。
今年の最大動き：上昇と下落
銀行セクターでは、Banco Sabadell )+68%(、CaixaBank )+43%(、Bankinter )+34%(、Unicaja )+30%(の大幅上昇が見られました。これらは高金利環境を活用した利益拡大の結果です。
一方、いくつかの銘柄は調整を余儀なくされましたが、他の市場と比べると控えめです。市場はボラティリティを吸収しつつもパニックには陥りませんでした。
長期的にはどうなる？2025-2030年のIBEX 35
今後の展望は複数の要因に依存します。
経済成長： スペイン中央銀行は2025年のGDP成長率を1.9%と予測。観光、外需、雇用が牽引しますが、個人消費と企業投資の回復が必要です。
金融政策： FRBはすでに利下げを進めていますが、ECBはより穏やかに動く可能性も。これにより、欧州企業への刺激は限定的となり、銀行の利ざや圧縮リスクもあります。
再生可能エネルギーのチャンス： AIやデータストレージの普及に伴い、電力需要は増加。2030年までにデータセンターは欧州の電力供給の3.2%を消費すると予測され、Solaria、Acciona Energía、Endesaなどが恩恵を受ける見込みです。
世界的リスク： 米国や世界の景気後退リスクは45%。これにより株式市場のボラティリティが高まり、外部ショックに敏感なIBEXも影響を受ける可能性があります。2024年の金価格は20%以上上昇し、2025年には2,700ドル/オンスの予測もあり、緊張と不確実性の歴史的なサインです。
欧州の刺激策： Draghiのデジタル化と脱炭素化への大規模投資計画は、再生可能エネルギーとテクノロジーの推進を促し、スペイン市場のレジリエンスを高めます。
IBEXの構成：どこに重みがあるか
指数は多様化していますが、主要銘柄に集中しています。
セクター別構成： 金融サービスが支配的 )サ Santander、BBVA、CaixaBank(、次いでエネルギー )Iberdrola、Repsol、Endesa(、テクノロジー・通信 )Telefónica、Cellnex、Amadeus(、消費財 )Inditex(、工業・建設 )Ferrovial、ACS(。
IBEX 35の過去のパフォーマンス：長期展望
IBEXは変動の激しい歴史を持ち、2022年の+22.76%や2019年の-15.45%のような激しい年もあります。このパターンは、世界経済のサイクルや金融政策の決定に敏感に反応していることを示しています。
ボラティリティ：IBEXの特徴
IBEX 35は、サイクル的なセクター（銀行、エネルギー）への露出が高いため、他の欧州指数よりも自然とボラティリティが高いです。2024年の年間レンジは8,879から11,385ポイントと大きな振れ幅を見せました。危機時には大きく下落し、好調時には素早く反発します。これはアクティブトレーダーにとってリスクとチャンスの両方をもたらしますが、規律とリスク管理が必要です。
結論：上昇トレンドは続くのか、それとも調整か？
IBEX 35は、堅実な銀行と再生可能エネルギーのファンダメンタルズ、適度に好調なマクロ経済環境、そしてグローバルなリスク志向に支えられ、印象的な動きを築いてきました。17,000ポイントの突破は、買い手の確固たる意志を示しています。
しかし、16,850ポイントでの調整も示唆しており、市場は史上最高値を意識しつつも、レンジ内での動きが続く可能性が高いです。今後数週間（12月-1月）には、16,600から17,200ポイントの間で横ばいの動きが予想され、利益を消化しながら上昇圧力を維持する展開となるでしょう。
リスクは明確です。世界的なリセッションリスク45%、ECBの積極的な利下げによる銀行の利ざや圧縮、地政学的緊張です。しかし、再生可能エネルギーやデジタル化への投資、欧州の刺激策が、長期的にIBEXの重要性を支える根拠となっています。
投資家へのメッセージは、史上最高値をレバレッジで追いかけるのではなく、ポジションを固め、セクターを分散し、重要なテクニカルレベル（サポート16,600、抵抗17,300）に注意を払うことです。市場はレンジ内でのチャンスを提供し続けています。