十月那场市場衝撃、Ethenaが最も激しく打撃を受けました。

データを見るだけで明らかです。このプロジェクトの命綱である安定コインUSDeは、前例のない衝撃を受けました。資金は加速的に逃げ出しています。

TVLはピークの148億ドルから、直接半減して現在の74億ドルになっています。これは短期的な調整ではなく、数ヶ月にわたる大規模な撤退です。合計80億ドルがすでに流出しています。

十月だけで57億ドルが償還され、その後の2ヶ月も続いており、累計流出規模はすでに80億ドルに達しています。他の安定コインはこれほどひどくありません。

なぜUSDeの状況は特に厳しいのか？二つの核心的な理由があります。一つは十月の暴落が大量の清算イベントを引き起こしたこと。二つ目は、その下落の中で一時的に脱離したことで、市場の信頼が崩壊したことです。投資家はこれを容認できず、即座に「足で投票」しました。

しかし面白いのは、資金は実際には安定コインのレースから離れていないことです。単にUSDeから他のプロダクトに移動しただけです。

過去三ヶ月、USDeのパフォーマンスが不安定だったため、他の收益安定コインのプロダクトに大量の資金が流入しました。これが典型的な市場の自己調整です——投資家は同じレース内でより安全な代替案を探しているのです。#2025Gate年度账单