鉱場が一列ずつ閉鎖され、かつて熱狂的だったコミュニティの議論も静まり返りつつある。壮大なビジョンに支えられてきたエコシステムは、現実の厳しい試練に直面している。

目の前のデータ：全ネットワークのアクティブマイナーはわずか1063人に減少し、有効計算能力は直接20 EiBを下回った。わずか1ヶ月の間にこの変化の速さには驚かされる。マイナーの大規模停止のニュースがコミュニティに広まり、「物流ネットワークの重要なノードが突然中断されたようだ」と例えられている。

基盤インフラが揺らぎ始めると、その上に築かれた価値の約束はどれだけ持つのか？これは目前の問題だ。

**運営圧力の顕在化：データが語る**

最初に変化を感じ取ったのはコミュニティの雰囲気だ。以前の熱い議論は次第に不満に変わり、その後に続くのは一連のデータだ。アクティブなマイナーは急速に減少し、全ネットの有効計算能力も絶えず低下している。

重要な指標はさらに深刻な問題を露呈している。2025年第3四半期のデータによると、Filecoinの全ネットストレージ容量は一四半期で10%減少した。これは緩やかな調整ではなく、システム的な縮小だ。

マイナーの統合は表面的な原因に過ぎない。しかし、より厳しい運営要求とステーキングの閾値の下、多くの中小マイナーが次々と退出を選択している。これは「優勝劣敗」ではなく、むしろネットワークの耐荷能力が徐々に衰退していることを示している。

**経済モデルの潜在的なリスク**

最も心配される噂は、プロジェクト側が高リスクな運営戦略に転換する可能性だ。これはすべてのオンチェーン投資者の最も敏感な部分に触れる。

Filecoinが今日の状況に至った背景には、その経済設計自体が焦点となっている。特に高額なステーキングメカニズムは、過去からコミュニティの疑念を引き起こしてきた。今の状況悪化に伴い、これらの設計上の欠陥が加速度的に露呈しつつある。

マイナーは二つの側から圧力を受けている。一方は収益期待の低下、もう一方はステーキングコストの重さだ。この持続不可能なリズムは、参加者を次々と追い出す速度を加速させている。