仮にステーブルコインが新たなシステミック危機を迎えた場合、USDDは耐えられるのか？これは盛り上げるためではなく、自分自身の退路を確保するためだ——まさにブラックスワンがドアを叩いたとき、信頼できる答えを持っている必要がある。

正直に言えば、USDDは「ゼロリスク」のステーブルコインには決して属さない。実際、その論理は逆だ——基盤となる構造は設計当初からリスクシェルを備えており、市場が順調に進むことを前提としていない。翻って、破綻したステーブルコインを見れば、その問題は皆同じ場所にある。彼らは「市場が基本的に正常である」という前提の上にモデルを構築している。一旦相場が極端に動けば、凍結やルールの臨時変更、アカウントの凍結といった後手の策に頼るしかなくなる。短期的には価格を安定させることはできるかもしれないが、長期的には自殺行為だ——ユーザーは次にどんな新ルールに遭遇するか分からず、信頼の土台は完全に崩壊してしまう。USDD 2.0は全く異なる道を歩む。事後の救済策に頼らず、極端なリスクをシステムの枠組みに直接組み込んでいる。

第一の防衛線は、超過担保による堅固な保証だ。USDDは1ドルの価格を集団の信念だけで支えているわけではなく、実際の資産によって支えられている。市場が急落して流動性危機が起きたとき、システムは即座に流動性を枯渇させることなく、衝撃を吸収できる十分なバッファーを持っている。さらに重要なのは、これらの担保資産はホワイトペーパーに絵空事として描かれているのではなく、すべてオンチェーン上にあり、誰でもリアルタイムで確認できることだ。ブラウザを開けば、各資産の行き先が一目でわかる。リスクは隠されることなく、透明性を持って目の前に示されている——この透明性こそが最も強力な安全保障だ。