2008年那场全球金融風暴、源頭在アメリカの不動産サブプライム市場、しかし金融システム全体を揺るがせた。皮肉なことに、実際に利益を得たのは始作者である——ドルの価値はむしろ上昇した。

当時のデータは問題をよく示している。2008年9月から10月にかけて、アメリカ証券市場への純流入資金は5000億ドルを超え、この規模は過去9ヶ月の3倍以上だった。アメリカ国債の価格は急騰し、ドルは主要通貨に対して明らかに価値を上げた。これは何を意味するのか？市場が安定しているときはドルは緩やかに価値を下げるが、危機が訪れると、世界の資本はドルという「避難港」に殺到する。

正直に言えば、これは1944年に遡る必要がある。アメリカはブレトン・ウッズ体制の構築を主導し、44か国を国際通貨金融会議に招待した。合意の核心は非常にシンプル：ドルは金と直接連動し、1オンスの金＝35ドルとし、他の通貨はドルに連動し、固定為替レートを採用する。この一手により、ドルは金と同等の地位を得た。

この体制は2013年前に変化があったものの、世界の準備通貨の構図は今も大きく変わっていない。唯一顕著な変化は人民元から来ている——2016年にSDRバスケットに加わったことで、世界の準備保有比率は1%未満から現在の3.5%に上昇した。

問題は：ドルに連動している経済圏は、いったいどのようなリスクを背負っているのか？このテーマは考える価値がある。