しばしば投資家は年次報告書や業績プレゼンテーションでEBITDAという言葉に出会いますが、実際この数字は何を意味しているのでしょうか？投資判断にどれほど重要なのか、そしてなぜ投資の神「ウォーレン・バフェット」はこれが企業の実態を反映していないと考えているのか、明確に理解しましょう。
**EBITDAはEarnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortizationの略称であり、「利息・税金・減価償却・償却前利益」**と訳せます。簡単に言えば、企業の主要な営業活動から生じる純粋な利益を示しています。
なぜ企業はこの数字を示すのか？それは、財務管理や税金、古い資産への投資の影響を除いた、純粋な営業パフォーマンスを把握できるからです。EBITDAをよく示す企業は、テクノロジー企業、エネルギー企業、急成長中のビジネスなどです。
EBITDAの計算は非常にシンプルです。
EBITDA = 税引前利益 + 金融費用 + 減価償却費 + 償却費
または、
EBITDA = EBIT + 減価償却費 + 償却費
実例として、タイ・プレジデントフーズ（2020年）の数字を見てみましょう：
これらを合計すると、
EBITDA = 7,216,713,530バーツ
この数字は、もし企業が借金や税金、古い資産の償却に関わらず、商品やサービスの販売だけで7.2十億バーツの収益を得られることを示しています。
単にEBITDAの数字だけでは十分ではありません。これを企業の総売上高と比較したものがEBITDAマージンです。
計算式：EBITDAマージン = (EBITDA ÷ 総売上高) × 100
理想的なEBITDAマージンは10%以上です。これは、企業が売上を効率的に利益に変換できていることを示します。マージンが高いほど、財務リスクが低いと考えられます。
多くの人はEBITDAと営業利益を混同しますが、実際には大きく異なります。
営業利益（Operating Income） = 総売上高 - 売上原価 - 販売・一般管理費（減価償却や償却、利息、税金を含む）
EBITDAはこれに対し、減価償却や償却、利息、税金を除いた数字です。
簡単に言えば、EBITDAは「調整可能」な数字であり、GAAP（一般に認められた会計原則）に基づく営業利益よりも柔軟です。
多くの企業は、通常の財務諸表には明示しませんが、「年次報告書」や「投資家向け資料」には記載されています。特に大手企業の例として、Minor Internationalなどがあります。
もし気になる企業が示していなければ、財務諸表の数字から自分で計算可能です。必要な情報はすべてそこにあります。
EBITDAは企業の運営状況を把握するのに役立ちますが、いくつかの重要な制約があります。
1. EBITDAは調整可能な数字 企業が自分たちで計算し、費用を加えたり引いたりしているため、実態より良く見せることも可能です。
2. 債務の情報が見えない EBITDAが高くても、重い借金を抱えている場合、倒産リスクは高まります。これらの情報は数字には表れません。
3. 流動性の問題を見落とす EBITDAは現金の流れを示さないため、実際に支払いに必要な現金があるかどうかはわかりません。赤字企業でもEBITDAがプラスのことがあります。
4. 実際のキャッシュフローを反映しない ウォーレン・バフェットはこれに反対します。なぜなら、EBITDAは投資家が本当に気にする「企業が実際に現金を生み出しているかどうか」を示さないからです。
EBITDAは便利なツールですが、「一つの声」に耳を傾けすぎてはいけません。実際には、
長期的な投資収益を狙うなら、EBITDAだけに頼らず、他の指標も総合的に判断することが重要です。
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EBITDA指標は実際に何を教えてくれるのか？なぜプロの投資家はそれを追い続けるのか
しばしば投資家は年次報告書や業績プレゼンテーションでEBITDAという言葉に出会いますが、実際この数字は何を意味しているのでしょうか？投資判断にどれほど重要なのか、そしてなぜ投資の神「ウォーレン・バフェット」はこれが企業の実態を反映していないと考えているのか、明確に理解しましょう。
EBITDAとは何を測る指標なのか
**EBITDAはEarnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortizationの略称であり、「利息・税金・減価償却・償却前利益」**と訳せます。簡単に言えば、企業の主要な営業活動から生じる純粋な利益を示しています。
なぜ企業はこの数字を示すのか？それは、財務管理や税金、古い資産への投資の影響を除いた、純粋な営業パフォーマンスを把握できるからです。EBITDAをよく示す企業は、テクノロジー企業、エネルギー企業、急成長中のビジネスなどです。
EBITDAの計算方法と読み方
EBITDAの計算は非常にシンプルです。
EBITDA = 税引前利益 + 金融費用 + 減価償却費 + 償却費
または、
EBITDA = EBIT + 減価償却費 + 償却費
実例として、タイ・プレジデントフーズ（2020年）の数字を見てみましょう：
これらを合計すると、
EBITDA = 7,216,713,530バーツ
この数字は、もし企業が借金や税金、古い資産の償却に関わらず、商品やサービスの販売だけで7.2十億バーツの収益を得られることを示しています。
なぜEBITDAマージンを見る必要があるのか
単にEBITDAの数字だけでは十分ではありません。これを企業の総売上高と比較したものがEBITDAマージンです。
計算式：EBITDAマージン = (EBITDA ÷ 総売上高) × 100
理想的なEBITDAマージンは10%以上です。これは、企業が売上を効率的に利益に変換できていることを示します。マージンが高いほど、財務リスクが低いと考えられます。
EBITDAと営業利益（Operating Income）の違い
多くの人はEBITDAと営業利益を混同しますが、実際には大きく異なります。
営業利益（Operating Income） = 総売上高 - 売上原価 - 販売・一般管理費（減価償却や償却、利息、税金を含む）
EBITDAはこれに対し、減価償却や償却、利息、税金を除いた数字です。
簡単に言えば、EBITDAは「調整可能」な数字であり、GAAP（一般に認められた会計原則）に基づく営業利益よりも柔軟です。
EBITDAはどこで見つけられるのか
多くの企業は、通常の財務諸表には明示しませんが、「年次報告書」や「投資家向け資料」には記載されています。特に大手企業の例として、Minor Internationalなどがあります。
もし気になる企業が示していなければ、財務諸表の数字から自分で計算可能です。必要な情報はすべてそこにあります。
EBITDAだけに頼る際の注意点
EBITDAは企業の運営状況を把握するのに役立ちますが、いくつかの重要な制約があります。
1. EBITDAは調整可能な数字
企業が自分たちで計算し、費用を加えたり引いたりしているため、実態より良く見せることも可能です。
2. 債務の情報が見えない
EBITDAが高くても、重い借金を抱えている場合、倒産リスクは高まります。これらの情報は数字には表れません。
3. 流動性の問題を見落とす
EBITDAは現金の流れを示さないため、実際に支払いに必要な現金があるかどうかはわかりません。赤字企業でもEBITDAがプラスのことがあります。
4. 実際のキャッシュフローを反映しない
ウォーレン・バフェットはこれに反対します。なぜなら、EBITDAは投資家が本当に気にする「企業が実際に現金を生み出しているかどうか」を示さないからです。
賢くEBITDAを使うには
EBITDAは便利なツールですが、「一つの声」に耳を傾けすぎてはいけません。実際には、
長期的な投資収益を狙うなら、EBITDAだけに頼らず、他の指標も総合的に判断することが重要です。