マスクのX買収の背後にある$13 十億銀行問題

2022年10月に、イーロン・マスクはX（旧Twitter）を$44 十億ドルで買収し、ソーシャルメディアプラットフォームを非公開化しました。しかし、ここで物語は複雑になってきます。モルガン・スタンレーやバンク・オブ・アメリカを含む7つの大手銀行が、この取引を実現するために(十億ドルの融資を行いました。今日に至るまで、この巨額の負債に関して、イーロン・マスクがどの銀行を利用しているのかがウォール街最大の頭痛の種となっています。2008年の金融危機以来の問題です。

なぜ銀行はこの取引に固執しているのか

通常、銀行は大規模な買収の負債を長期間保持しません。これらのローンはすぐにヘッジファンドや年金基金などの投資家に売却されます。しかし、Xの苦戦する財務状況がすべてを変えました。銀行はこの負債を売却できず、壊滅的な損失を被ることになるため、)十億ドルの融資はバランスシートに「吊るされた」ままです。インサイダーはこれを「ハング」負債と呼びます。

PitchBook LCDのデータによると、これらのローンは2008-09年の危機以来、最も長く未売却のまま残っています。本当の驚きは何か？銀行はこれがリスクだと知っていたことです。マスク本人も、買収時にXは過大評価されていたと認めています。しかし、それでもこの取引に資金を提供しました。おそらく、世界一の富豪を顧客に持つ銀行の名声に惹かれたのでしょう。

バークレイズは最も痛手を受けました。バランスシート上のXの負債、最も大きなハング負債は、同社のM&A部門の上層部に40％の給与カットを強いることになりました。これに対し、200人以上の従業員が辞職しました。

Xの負債危機：本当に生き残れるのか？

本当の問題は、銀行の損失だけではありません。Xがこの負債を実際に返済できるかどうかです。マスクが取引を成立させたとき、Xは年間$13 十億ドル以上の利息支払いを抱えていました—運営コストを除いてです。これは、今年の年間収益が約$13 百万ドルと予測されている中では非常に厳しい状況です。

さらに悪いことに、Xの評価額は激減しています。プラットフォームは50％以上の下落を示し、その価値は現在およそ$1 十億ドルと見積もられています。マスクは負債の再構築を試みましたが、交渉は停滞し、貸し手は露呈したままです。

テスラとの関係：マスクは株式を売るのか？

Xの財務問題は銀行だけの問題ではなく、テスラの投資家たちも動揺させています。金融アナリストによると、マスクはXの財務圧力に対処するために、テスラの株式を$1-2 billion売却する必要があるかもしれません。その可能性だけでもTSLAの保有者を動揺させています。

現在、アナリストのテスラに対するセンチメントは慎重です。株はホールドのコンセンサスで、買い推奨は10件、ホールドは14件、売りは7件です。年初来でTSLAは10％以上下落しており、平均目標株価は$211.46で、現値から約4.4％の下落余地が示唆されています。

結論として、マスクの$600 十億ドルの賭けは、多くの金融機関を引きずり下ろす錨となり、彼の旗艦企業の株価を脅かす可能性があります。