企業の利益と経済の強さが2026年の市場成長の舞台を整える

利益成長：株式市場上昇の真の原動力

市場が上昇する根本的な理由は一つ—企業の収益性です。企業がより強い利益を生み出すと、株価評価もそれに伴って上昇する傾向があります。2026年の見通しはこの点で特に有望に見えます。

Yardeni Researchは、2025年のS&P 500企業の一株当たり収益が約$268 から2026年には$310 に拡大し、16％の増加を示すと予測しています。これはウォール街のコンセンサスと密接に一致しており、FactSetのデータによるとアナリストはこの指数の前年比収益成長率を15％と見積もっています。いわゆる「Magnificent Seven」メガキャップテクノロジー企業は、22.7％の収益成長を見込んでリードし、残りのS&P 500の構成銘柄493社も堅実な中位の単一桁成長の9.4％を達成する見込みです。

経済の基礎的要素が強気の根拠を支える

利益以外にも、より広範な経済は引き続き支援的な背景を提供しています。アトランタ連邦準備銀行のGDP Nowツールは、現在実質GDP成長率を3％と推定しており、長期的な歴史的平均と一致したペースを維持しています。雇用状況も歴史的に引き締まっており、失業率は4.4％付近で推移しており、求職者は一般的に仕事を見つけやすい状況です。これは伝統的に消費者支出と企業収益を後押しします。

財政刺激策も見込まれています。2025年7月に成立したOne Big Beautiful Bill Actに続き、税金還付や企業向けインセンティブは2026年を通じて急増し、追加の経済追い風となる見込みです。一方、金融政策は緩和的な姿勢にシフトしており、連邦準備制度は8月以降3回の基準金利引き下げを実施しています。先物市場は2026年に少なくとも2回の四半期ポイントの引き下げを織り込んでいますが、FRBのリーダーシップの変化によりこのペースが加速する可能性もあります。

ウォール街の市場方向性に関するコンセンサス

プロの投資家や戦略家は、経済データ、株価評価、企業利益予測を組み込んだ定量モデルを通じてこれらの要素を評価しています。Bloombergは主要投資機関の売りサイドアナリスト21人に調査を行い、驚くべきことに、全員が2026年の市場がプラスリターンを示すと予測しました。このグループの平均予測は株式の9％の上昇です。

しかし、意見の範囲には重要なニュアンスもあります。最も楽観的な見通しはOppenheimerとDeutsche Bankから出ており、両者とも2026年末までにS&P 500が8,000ポイントを突破すると予想しており、約16％の上昇となります。より保守的な見解では、Stifel Nicolausはわずか1.3％の上昇を予測し、指数を約7,000ポイントにとどめる見込みです。ウォール街全体の強気の幅広さは、2023年に24％、2024年に23％、2025年に17％の上昇を見せたこの3年間のラリーが、指数の歴史的平均年間リターン10.5％を大きく上回る余地があると自信を持って示しています。

注視すべきリスク要因

もちろん、市場はまれに直線的に上昇し続けるわけではありません。世界のホットスポットでの地政学的緊張の高まりは、経済の勢いを妨げる可能性があります。投資家は、人工知能の構築が本当の価値創造なのか、それとも投機的過剰なのかを再評価し、価格再設定を引き起こすかもしれません。インフレ懸念の中で消費者の信頼感が低下すれば、支出パターンが鈍化し、企業の売上や利益率に悪影響を及ぼす可能性もあります。

しかし現時点では、強い利益成長、堅調な経済状況、緩和的な政策という証拠の重みが、株式市場が2026年を通じて支えられ、上昇方向に向かうことを示唆しています。