## 2025年ゴールド相場展望：金価上昇の余地はまだあるのか？

2025年に入り、グローバル投資市場は波乱含みで、ゴールドが再び市場の焦点となっています。昨年末の強気な展開から最近の調整まで、多くの投資家は次のような問いを投げかけています：**現在の金価走勢をいかに読み解くべきか？****今なおポジション構築する価値はあるのか？**

JPモルガン、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカなど主流金融機関の最新予測によると、ゴールドの長期見通しは依然として広く好感されています。JPモルガンは2026年第4四半期の目標価格を1オンス5,055ドルに引き上げ、バンク・オブ・アメリカはさらに大胆にもゴールドが来年6,000ドルに達する可能性があると予言しています。これらの予測の背景には、ゴールド価格の今後の展開に対する市場の信頼が反映されています。

### ゴールド価格走勢の中核的なサポート要因を解き明かす

現在の相場を理解するには、まず金価を継続的に押し上げている深層的なロジックを把握する必要があります。

**政策不確実性がもたらすヘッジ需要**

トランプが就任して以来、一連の関税政策が相次ぎ、市場のヘッジセンチメントを直接的に誘発しています。歴史的経験から、政策不確実期には、ゴールドはしばしば5～10%の短期上昇余地を迎えることがわかっています。市場が不確実性に満ちているとき、ゴールドのヘッジ資産としての吸引力は明らかに高まります。

**FRB利下げ予想と実質金利**

FRBの政策方向はゴールド価格の走勢に深刻な影響を及ぼします。利下げ予想はドルを押し下げながら同時に、ゴールド保有の機会費用を低下させます。CME金利ターミナルのデータによると、12月のFRB追加利下げ25ベーシスポイントの確率は84.7%に達しています。歴史的データから見ると、ゴールドと実質金利には明らかな負の相関関係がある――利率が低下すれば、ゴールドの相対価値は上昇します。

**各国中央銀行による継続的なゴールド準備の増配**

世界ゴールド協会のデータによると、2025年第3四半期の各国中央銀行の純ゴールド購入量は220トンに達し、環比伸び率は28%です。前9カ月の累計購入金は約634トン。さらに重要なのは、訪問対象の央行の76%が今後5年間でゴールドの準備比率を引き上げると表明し、同時にドル準備比率の低下を予想していることです。この各国中央銀行全体の共同行動は、ゴールド長期価格走勢に機制的なサポートを提供しています。

**深層的な経済環境要因**

現在のグローバル債務総額は既に307兆ドルに達し、高い債務水準は各国の金利政策スペースを制限し、金融政策は緩和傾向を示しています。このような環境下で、実質金利が抑圧され、ゴールドはサイクルを超越した価値保全資産としての吸引力が持続的に増強されています。地政学的リスク（ロシア・ウクライナ戦争、中東情勢）と米ドル信認への懸念も、間接的にゴールドのヘッジ価値を押し上げています。

### 金価走勢の実像：機会とリスクが共存

過去2年間のゴールドのパフォーマンスは確かに輝かしい――2024～2025年の上昇率は30年来最高に近く、既に10月に1オンス4,300ドルを突破して過去最高を更新し、その後の調整も市場からは「健全な調整」としてトレンド反転ではなく見なされています。

ただし警戒すべき点は、短期変動可能性がおそらく想像以上に激しいということです。ゴールドの年平均変動幅は19.4%に達し、株式市場の14.7%に匹敵しています。メディア報道とソーシャルメディア効果はこうした変動をさらに増幅させます――相次ぐ報道と感情的な演出により、大量の短期資金が無差別に殺到しやすくなり、段階的な過度な上昇を招きます。

### 異なる投資家のポジション構築戦略

**短期トレーダーの場合**

変動相場は短期取引に機会をもたらします。ゴールド市場は流動性が豊富で、市場センチメントが明確な場合、上昇・下降方向は相対的に判断しやすいものです。ただし前提として、一定の取引経験とリスク管理能力を備える必要があります。初心者は無分別に高値を追わず、まず少額で試してから始め、心理的な崩壊による連続損失を回避することを推奨します。経済カレンダーを使用して米国の重要経済指標発表を追跡することで、取引判断を大幅に補助できます。

**実物ゴールドを保有したい場合**

長期保有のロジックは健全ですが、途中での激しい変動を受け入れる心理的準備を整える必要があります。ゴールドのサイクルは極めて長く、投資家は価値保全と増殖目標の達成に10年以上の時間軸を必要とする可能性があります。取引コストも隠れたコスト――実物ゴールドの売買スプレッドは通常5％～20％の幅です。加えて、台湾の投資家は米ドル対台湾ドルの為替変動の影響も考慮する必要があり、最終的な収益率にかなりのオフセット効果をもたらす可能性があります。

**ポートフォリオ投資を配置したい場合**

ゴールドを投資ポートフォリオに組み入れることはたしかに意味のありますが、前提条件は合理的に比率をコントロールすることです。ゴールドの変動率は多くの投資家の想定より高く、すべての資金を単一資産に集中投下することは上計ではありません。分散配置を採用することをお勧めします。同時に、基礎的なポジションを保有しながら、価格変動機会を柔軟に捉えて短期取引を実施する――特に米国市場のデータ発表前後の変動は明らかなことが多いです。

### 現在の参入タイミング判断

現段階でのゴールド買い参入は決して遅すぎるわけではありませんが、前提条件は自分自身の目標とリスク許容度を认識することです。ゴールド価格走勢の基本的なロジックは変わっていません。長期上昇をサポートするファンダメンタルズ（央行のゴールド購入、低金利環境、地政学的リスク、米ドル相対的な弱さ）は依然として存在しています。短期調整は却ってポジション構築の機会かもしれません。

しかし、すべての卵を1つのかごに入れるのは決して賢明ではありません。投資の分散化、リスク管理、米国経済指標とFRB会議日程への注視――これらが小口投資家が覚えておくべき基本原則です。ゴールド相場はまだ終わっていませんが、理性的な意思決定は無思考なトレンド追従よりもはるかに重要なのです。