BTC対ドルで上昇後に反落、米連邦準備制度理事会の議事録が重要な転換点に？「スーパーロング」な流れが暗示される

新年首週相場ペース：短期変動が9万ドル関口を突破し難い

2026年首週に突入し、ビットコイン対ドルは高値圏での変動が続き、現在93,810ドル付近を推移している。先週9万ドル関口への複数回の攻撃を経て、最終的には効果的に定着することはできなかったものの、今週は最高94,800ドルに到達し、買い手側がこの心理的価格帯を争奪し続けていることを示している。

同時に、イーサリアムは相対的に強気を示し、3,240ドルを報告し、24時間騰落率は2.18%に達し、日中取引範囲は92,420ドルから94,800ドルの間である。市場関係者は、年末の低流動性環境が徐々に改善されているが、短期的には価格が大口オプション満期の影響を受けやすいままであると指摘している。

流動性修復中の構造転換

先週金曜日の記録的なオプション決済後、市場の機関構造に顕著な変化が生じた。QCP Capitalの分析によれば、未決済建玉は約50%大幅に低下し、多くのトレーダーが大口決済完了後に慎重観察を選択したことを示唆している。この構造的転換は価格モメンタムに直接的な影響を与えた。

具体的には、オプション満期前、マーケットメーカーはプラスガンマポジションにあり、これは上昇モメンタムを増幅するのに役立つ。しかし満期後、マーケットメーカーはマイナスガンマポジションに調整し、価格上昇時はヘッジのため現物ビットコインを売却する必要があり、これにより自然な売却圧力が生じる。これは、買い手側が繰り返し押し上げても、ビットコイン対ドルが重要な整数レベルを効果的に突破し難い理由を説明している。

これと対照的に、米国株は月曜日に全体的に弱気を示し、米国債利回りは回調し、リスク資産の配置熱度が低下した。バンク・オブ・アメリカのチーフストラテジスト、Rob Haworth氏は、低取引量環境では、市場は典型的な技術的反向調整を経験していると述べている。

資金面の分化：企業買い需要の耐性 vs 機関資金の純流出

企業のコイン保有意欲は依然として堅調である。Strategyは12月22日から28日の間に1.088億ドルで1,229BTCを追加購入し、平均コストは88,568ドルであり、総ポジションを672,497BTCに引き上げた。この資金はATM株式発行計画の資金調達から得られたもので、機関のビットコインへの長期配置への執着を反映している。

しかし、全体的な資金面は逆の傾向を示している。CoinSharesのデータによれば、先週、デジタル資産投資商品全体は4.46億ドル流出し、そのうちビットコイン商品が4.43億ドル流出、イーサリアム商品が5,950万ドル流出した。これは、個別の機関が逆張りで増加ポジションを取っているものの、市場レベルではなお資金撤退圧力が存在することを示唆している。

注目すべきは、XRPおよびSolana商品が資金純流入を記録し、投資家が全面的に弱気になるのではなく、選別的な配置を行っていることを示している。銀行間融資の面で、ニューヨーク連邦準備銀行のデータによれば、銀行は月曜日に常設レポファシリティを通じて259.5億ドルを借りていて、この数字の上昇は通常、四半期末年末の流動性逼迫を予示している。

テクニカル面のブレークスルーパスが明確化

Bitcoin Magazine アナリストは、ビットコインは現在依然として拡大するウェッジ構造内に閉じ込められているが、より低い価格帯の複数回の拒否は下降モメンタムが弱まっていることを示していると指摘している。トレンドを再度コントロールするために、ブル側は先ず91,400ドルの抵抗をブレークスルーし、続いて94,000ドルを上回る水準で定着する必要がある。

週足が94,000ドル以上でクローズできれば、さらなる上昇スペースが活性化され、目標は101,000ドルないし108,000ドルを指しているが、プロセス中に顕著な抵抗帯による障害に遭遇する。

逆に見れば、84,000ドルが重要なサポートを構成している。一度ブレークされれば、価格は72,000～68,000ドル領域に急速に下探する可能性がある。68,000ドルをさらに下破れば、さらに深い調整リスクが著しく上昇する。

2026年展望：ブル派とベア派の激しい対立

市場の新年ビットコイン相場に対する見方は明らかに分化している。買い側陣営は継続的に強気である：スタンダード・チャータードは、ビットコインが2030年前に500,000ドルを突破すると予測し、駆動力はETF需要と企業の増加ポジションから来ている。ARK Investのファウンダー兼CIBC、Cathie Wood氏も2030年に50万ドルの悲観シナリオ目標を提唱し、楽観シナリオはさらに120万ドルである。Strategy CEOのMichael Saylor氏は極端なパスを提示し、ビットコインが10年で130万ドル、20年で1,700万ドルに達すると予想している。

これらの「スーパーブル派」は一般的に、ビットコインが段階的に機関級資産へと進化し、「デジタルゴールド」とインフレヘッジツールの二重の役割を担うと考えている。

ベア派の見方もまた支持者が少なくない。Bloomberg のアナリストMike McGlone氏は、ビットコインが極端なシナリオで10,000ドルまで戻る可能性があるという見方を示している。この悲観的な予想は主に資金競争構図への懸念に由来している――現在、グローバル資産配置は「資源有限」の現実に直面しており、暗号資産はAI産業、貴金属など他の投資方向とリスク資本を争う必要がある。

2025年の貴金属パフォーマンスは特に目立つ：ゴールドの年間上昇率は約60%、シルバーは150%、中央銀行の買い需要、産業需要とリスク回避需要の共鳴下で大量の資金流入を吸収した。このような資産ローテーションはさらに市場センチメントの変わりやすさを強調している。

FRB議事録が転換のカギとなる

近期を展望すれば、FRBの会議議事録の公開が重要な参考となるだろう。投資家はFRBの2026年利下げパスに対する政策方針、および年末融資圧力が暗号資産を含むリスク資産領域に波及するかどうかに密接に注視している。

John Glover（前バークレイズ・ディレクター、現加密貸付プラットフォームLednのチーフインベストメントオフィサー）は著名なブル派代表として、ビットコインは短期的に「横ばいから小幅下降」の走向を呈する可能性があり、71,000～84,000ドル区間で徐々に多頭ポジションを増やす傾向があると考えている。彼はこれをエリオット波動第4波調整段階と位置づけ、2026年Q1またはQ2にボトムが確立されれば、145,000～160,000ドルを目標とするリバウンド相場が始動することを予想している。同時に、ビットコインが69,000ドルを下回ってクローズすれば判断調整が必要になるものの、この状況が起こる確率は低いと考えている。

全体的には、ビットコインは明らかに10月に記録した126,080ドルの過去最高値を下回っているが、市場センチメントと予想は急速に変化している。経済が耐性を維持し、流動性環境が継続的に改善されれば、リスク資産はより理想的な配置環境を迎える可能性がある。しかし、マクロ的ショックが激化すれば、市場もまた高変動性さらには深い調整の局面に陥る可能性がある。短期トレーダーはFRB政策シグナルと大口オプション満期ペースに重点を置いて注視すべきであり、中長期保有者は評価とファンド競争構図の変化に警戒する必要がある。