**一场围绕汇率の博弈が展開中。** 日本銀行の利上げ25ベーシスポイント決定後、市場は予想通り安定せず、むしろ円は引き続き弱含み。ドル/円は1.39%上昇し、158円の節目に迫っている。これは1万円が何人民元に相当するかという問題が世界の投資家の不安を引き起こしていることを意味し、円安はキャリートレードの経済帳簿を書き換えつつある。日本の財務大臣片山皋月は直ちに警告を発し、過度な為替変動に適切な措置を講じると表明した。G7財務相のオンライン会議に参加した後、彼女は「過去数時間に明らかな一方向性の激しい変動が見られた。我々は9月に署名された日米共同声明に基づき、投機的な動きによる変動を含め適切に対応する」と強調した。この発言の背後には、高レバレッジのヘッジファンドが円の資金調達コスト上昇を懸念していることがある。名目金利差は依然存在するものの、円は資金調達通貨としての魅力を大きく失いつつある。## 市場リスク許容度の変化、株式・債券ともに上昇傾向が顕著リスク志向の変化はまず恐怖指数の低下に表れている。VIXは高値から11.57%下落し、市場の最近の変動に対する懸念が和らいだことを示す。これを受けて米国株は全面高となり、ナスダックは最も堅調で1日で1.31%上昇。S&P500は0.88%、ダウ平均は0.38%の上昇となった。先週金曜日は「四半期決算日」だった。指数や個別株の先物・オプションが同時に満期を迎え、流動性に追加の衝撃をもたらすことが多い。この日に満期を迎えた契約の総額は7.1兆ドルに達した。この背景の中、テクノロジー大手のパフォーマンスが目立つ。オラクルは6.6%上昇、NVIDIAは3.9%、Broadcomは3.2%の上昇。NVIDIAは当日のダウ構成銘柄の中で最も好調だった。一方、Nikeは中国事業の不振により10.5%大幅下落。欧州市場も上昇基調で、英国FTSE100は0.61%、ドイツDAX30は0.37%、フランスCAC40はほぼ横ばい（0.01%上昇）。ただし注意すべきは、フランスの2026年予算案交渉が破綻し、同国の30年国債利回りが2009年以来の4.525%に上昇した点である。## 債券利回りの急騰と利上げ期待の再蓄積日本銀行の利上げ決定は連鎖反応を引き起こした。10年国債利回りは2%の節目を突破し、1999年以来の高水準を記録した。これは日本の長期借入コストが著しく上昇したことを意味する。米国債市場も動揺し、10年国債の基準利回りは3ベーシスポイント上昇し4.15%、2年国債は3.2ベーシスポイント上昇し3.492%となった。この状況は重要な問いを投げかける。日銀の金融政策引き締めが最終的に米連邦準備制度の早期調整を促すのか？ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁はCNBCのインタビューで「今のところその必要はない」と答えた。彼は「我々はすでに金利を引き下げる措置をとっており、政策は非常に良い状態にある。インフレが2%に戻るのを見たいが、労働市場に不必要なダメージを与えたくない」と述べた。一方、クリーブランド連銀のハマック総裁はよりタカ派的な立場を取る。彼女は「過去3回の会合で75ベーシスポイントの利下げを行った後、今後数ヶ月間は金利を調整する必要はない」と述べ、インフレの高まりに対する懸念は雇用市場の懸念よりも強いとし、少なくとも春季まで現行の3.5%から3.75%の範囲を維持すべきだと主張している。## コモディティ市場のハイライト：銀が史上最高値、金は様子見投資需要と供給逼迫の影響で、銀価格は驚異的な動きを見せ、67.0ドル/オンスの史上最高値を突破した。これに対し、金は2日連続で十字星を形成し、価格はわずか0.14%上昇し、4338.6ドル/オンスとなった。WTI原油は1.14%上昇し、56.5ドル/バレル。ドル指数は穏やかに0.3%上昇し、98.7となった。## 仮想通貨の底打ち反発と回復の兆しビットコインは昨日0.34%下落したが、最新のデータでは93.69Kに反発し、24時間で1.24%上昇。イーサリアムはより強く、24時間で2.93%上昇し、3.23Kに価格が上昇した。これにより、仮想通貨市場は短期的な調整を経て、投資家の信頼回復に向かっていることが示されている。## 米国消費者信頼感は引き続き圧迫、しかし期待指数は高値に米国12月の消費者信頼感指数の上昇は予想を下回った。ミシガン大学の最新データによると、12月の最終消費者信頼感指数はわずか1.9ポイント上昇し52.9となり、経済学者の予測中央値は53.5だった。調査責任者のジョアン・スーは「年末にいくつかの改善兆候は見られるものの、消費者信頼感は2024年12月よりも約30%低いままであり、経済状況が依然として最も重要な関心事である」と述べた。現況指数は50.4の過去最低値に落ち込み、消費者の現在の経済環境に対する悲観的な感情が依然根強いことを示す。一方、期待指数は4か月ぶりの高水準に上昇し、市場の将来に対する期待はやや回復していることを示唆している。大きな買い物の現状に対する消費者の見方は最低水準に落ち込み、小売や耐久財産業に圧力をかけている。## 字节跳动の利益がMetaに接近、TikTok米国事業の分拆間近中国のソーシャルメディア大手字节跳动は、驚異的な利益増加を実現したと関係筋が明かした。2025年には約500億ドルの利益を達成し、過去最高となる見込みだ。第3四半期までの純利益は約400億ドルに達し、内部予想を上回った。これが実現すれば、字节跳动の収益は米国の競合企業Metaの今年の予想約600億ドルに近づく。規制圧力に対応するため、字节跳动は拘束力のある契約を締結し、TikTok米国事業を分拆、米国投資家（Oracle Holdingsを含む）を中心とした合弁会社を設立する計画だ。この措置はプラットフォームの運営を確保し、中国企業の支配権を低減させることを目的としている。中国の規制当局は、同取引の承認について未だ表明していない。## トランプ氏の宇宙政策見直し、月面着陸優先で火星計画は一時棚上げ米国のトランプ大統領は、できるだけ早く宇宙飛行士を月に送り返し、2028年に月面着陸を実現、その後月面基地を建設し、火星ミッションは一時棚上げとしたい意向を確認した。トランプ氏が発出した行政命令は、2028年前に人類を再び月に送り、2030年前に恒久的な月面前哨基地の初期要素を構築することを求めている。この命令はまた、月と軌道上に核反応炉を展開する計画も確認している。この政策変更は、中国との競争の緊迫感に由来する。北京は2030年前に有人月面着陸と基地建設を計画している。トランプ氏はこの動きを加速させ、米国の宇宙リーダーシップを確保しようとしている。億万長者で民間宇宙飛行士のSpaceX前顧客のJared Isaacmanは、米国宇宙航空局（NASA）の第15代長官に就任することを誓った。## AIチップ輸出規制の新規則、軍事販売に似た規制強化の声米国下院共和党は、人工知能（AI）チップの輸出に対し、軍事販売と類似した議会規制を求める声を高めている。下院外交委員会共和党のマースト議長は金曜日、「AI規制法案」を提出し、敵対国へのAIチップ販売には議会の通知を義務付けた。草案によると、性能がNVIDIAのH200と同等またはそれ以上の処理装置はすべて規制対象となる。この規定は非常に狭い範囲を対象としており、H200の性能はH20の約6倍であり、H20は米国の現行規則で中国が直接購入できる最も強力なチップだ。注目すべきは、トランプ氏が今月初めに英伟达（NVIDIA）のH200チップの中国輸出を許可すると約束したことだが、新たな規制案はこの約束に制約を加える可能性がある。## 香港株式先物が上昇、ハンセン指数は152ポイント高水香港市場では、ハンセン指数夜間先物は25843ポイントで取引を終え、前日の終値25690ポイントより152ポイント高い。取引高は11984枚。国指夜間先物は8958ポイントで、前日の終値より57ポイント高い。
グローバル金融の激動：円の動揺、米国株の反発、暗号市場の底打ち反発
一场围绕汇率の博弈が展開中。 日本銀行の利上げ25ベーシスポイント決定後、市場は予想通り安定せず、むしろ円は引き続き弱含み。ドル/円は1.39%上昇し、158円の節目に迫っている。これは1万円が何人民元に相当するかという問題が世界の投資家の不安を引き起こしていることを意味し、円安はキャリートレードの経済帳簿を書き換えつつある。
日本の財務大臣片山皋月は直ちに警告を発し、過度な為替変動に適切な措置を講じると表明した。G7財務相のオンライン会議に参加した後、彼女は「過去数時間に明らかな一方向性の激しい変動が見られた。我々は9月に署名された日米共同声明に基づき、投機的な動きによる変動を含め適切に対応する」と強調した。この発言の背後には、高レバレッジのヘッジファンドが円の資金調達コスト上昇を懸念していることがある。名目金利差は依然存在するものの、円は資金調達通貨としての魅力を大きく失いつつある。
市場リスク許容度の変化、株式・債券ともに上昇傾向が顕著
リスク志向の変化はまず恐怖指数の低下に表れている。VIXは高値から11.57%下落し、市場の最近の変動に対する懸念が和らいだことを示す。これを受けて米国株は全面高となり、ナスダックは最も堅調で1日で1.31%上昇。S&P500は0.88%、ダウ平均は0.38%の上昇となった。
先週金曜日は「四半期決算日」だった。指数や個別株の先物・オプションが同時に満期を迎え、流動性に追加の衝撃をもたらすことが多い。この日に満期を迎えた契約の総額は7.1兆ドルに達した。この背景の中、テクノロジー大手のパフォーマンスが目立つ。オラクルは6.6%上昇、NVIDIAは3.9%、Broadcomは3.2%の上昇。NVIDIAは当日のダウ構成銘柄の中で最も好調だった。一方、Nikeは中国事業の不振により10.5%大幅下落。
欧州市場も上昇基調で、英国FTSE100は0.61%、ドイツDAX30は0.37%、フランスCAC40はほぼ横ばい（0.01%上昇）。ただし注意すべきは、フランスの2026年予算案交渉が破綻し、同国の30年国債利回りが2009年以来の4.525%に上昇した点である。
債券利回りの急騰と利上げ期待の再蓄積
日本銀行の利上げ決定は連鎖反応を引き起こした。10年国債利回りは2%の節目を突破し、1999年以来の高水準を記録した。これは日本の長期借入コストが著しく上昇したことを意味する。米国債市場も動揺し、10年国債の基準利回りは3ベーシスポイント上昇し4.15%、2年国債は3.2ベーシスポイント上昇し3.492%となった。
この状況は重要な問いを投げかける。日銀の金融政策引き締めが最終的に米連邦準備制度の早期調整を促すのか？ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁はCNBCのインタビューで「今のところその必要はない」と答えた。彼は「我々はすでに金利を引き下げる措置をとっており、政策は非常に良い状態にある。インフレが2%に戻るのを見たいが、労働市場に不必要なダメージを与えたくない」と述べた。
一方、クリーブランド連銀のハマック総裁はよりタカ派的な立場を取る。彼女は「過去3回の会合で75ベーシスポイントの利下げを行った後、今後数ヶ月間は金利を調整する必要はない」と述べ、インフレの高まりに対する懸念は雇用市場の懸念よりも強いとし、少なくとも春季まで現行の3.5%から3.75%の範囲を維持すべきだと主張している。
コモディティ市場のハイライト：銀が史上最高値、金は様子見
投資需要と供給逼迫の影響で、銀価格は驚異的な動きを見せ、67.0ドル/オンスの史上最高値を突破した。これに対し、金は2日連続で十字星を形成し、価格はわずか0.14%上昇し、4338.6ドル/オンスとなった。WTI原油は1.14%上昇し、56.5ドル/バレル。ドル指数は穏やかに0.3%上昇し、98.7となった。
仮想通貨の底打ち反発と回復の兆し
ビットコインは昨日0.34%下落したが、最新のデータでは93.69Kに反発し、24時間で1.24%上昇。イーサリアムはより強く、24時間で2.93%上昇し、3.23Kに価格が上昇した。これにより、仮想通貨市場は短期的な調整を経て、投資家の信頼回復に向かっていることが示されている。
米国消費者信頼感は引き続き圧迫、しかし期待指数は高値に
米国12月の消費者信頼感指数の上昇は予想を下回った。ミシガン大学の最新データによると、12月の最終消費者信頼感指数はわずか1.9ポイント上昇し52.9となり、経済学者の予測中央値は53.5だった。調査責任者のジョアン・スーは「年末にいくつかの改善兆候は見られるものの、消費者信頼感は2024年12月よりも約30%低いままであり、経済状況が依然として最も重要な関心事である」と述べた。
現況指数は50.4の過去最低値に落ち込み、消費者の現在の経済環境に対する悲観的な感情が依然根強いことを示す。一方、期待指数は4か月ぶりの高水準に上昇し、市場の将来に対する期待はやや回復していることを示唆している。大きな買い物の現状に対する消費者の見方は最低水準に落ち込み、小売や耐久財産業に圧力をかけている。
字节跳动の利益がMetaに接近、TikTok米国事業の分拆間近
中国のソーシャルメディア大手字节跳动は、驚異的な利益増加を実現したと関係筋が明かした。2025年には約500億ドルの利益を達成し、過去最高となる見込みだ。第3四半期までの純利益は約400億ドルに達し、内部予想を上回った。これが実現すれば、字节跳动の収益は米国の競合企業Metaの今年の予想約600億ドルに近づく。
規制圧力に対応するため、字节跳动は拘束力のある契約を締結し、TikTok米国事業を分拆、米国投資家（Oracle Holdingsを含む）を中心とした合弁会社を設立する計画だ。この措置はプラットフォームの運営を確保し、中国企業の支配権を低減させることを目的としている。中国の規制当局は、同取引の承認について未だ表明していない。
トランプ氏の宇宙政策見直し、月面着陸優先で火星計画は一時棚上げ
米国のトランプ大統領は、できるだけ早く宇宙飛行士を月に送り返し、2028年に月面着陸を実現、その後月面基地を建設し、火星ミッションは一時棚上げとしたい意向を確認した。トランプ氏が発出した行政命令は、2028年前に人類を再び月に送り、2030年前に恒久的な月面前哨基地の初期要素を構築することを求めている。この命令はまた、月と軌道上に核反応炉を展開する計画も確認している。
この政策変更は、中国との競争の緊迫感に由来する。北京は2030年前に有人月面着陸と基地建設を計画している。トランプ氏はこの動きを加速させ、米国の宇宙リーダーシップを確保しようとしている。億万長者で民間宇宙飛行士のSpaceX前顧客のJared Isaacmanは、米国宇宙航空局（NASA）の第15代長官に就任することを誓った。
AIチップ輸出規制の新規則、軍事販売に似た規制強化の声
米国下院共和党は、人工知能（AI）チップの輸出に対し、軍事販売と類似した議会規制を求める声を高めている。下院外交委員会共和党のマースト議長は金曜日、「AI規制法案」を提出し、敵対国へのAIチップ販売には議会の通知を義務付けた。
草案によると、性能がNVIDIAのH200と同等またはそれ以上の処理装置はすべて規制対象となる。この規定は非常に狭い範囲を対象としており、H200の性能はH20の約6倍であり、H20は米国の現行規則で中国が直接購入できる最も強力なチップだ。注目すべきは、トランプ氏が今月初めに英伟达（NVIDIA）のH200チップの中国輸出を許可すると約束したことだが、新たな規制案はこの約束に制約を加える可能性がある。
香港株式先物が上昇、ハンセン指数は152ポイント高水
香港市場では、ハンセン指数夜間先物は25843ポイントで取引を終え、前日の終値25690ポイントより152ポイント高い。取引高は11984枚。国指夜間先物は8958ポイントで、前日の終値より57ポイント高い。