## 日本央行加息懸念が円売りの引き金に、ドル/円は重要なサポート付近で推移

**政策不確実性が円を押し下げ、ドルに上昇圧力をもたらす**

月曜日のアジア取引時間帯、円（JPY）は引き続き圧力を受け、先週の9ヶ月ぶりの安値付近まで下落した。対してドル/円は154.00付近で堅調に推移し、同時に世界の他の新興市場通貨も圧力に直面している。例えばインドルピー対ドルも軟調な動きだ。この円安局面は孤立した現象ではなく、市場が日本銀行の利上げ展望を再評価している結果を反映している。

日本の第3四半期経済データの弱さがこの見通しの調整をさらに強めている。政府は先週、日本の7～9月GDPが前期比0.4％減少し、6四半期ぶりの縮小となったと発表した。前年比では1.8％の減少で、前四半期の2.3％成長と明確な対比をなしている。下落幅は市場の最悲観予想には及ばなかったが、このデータは市場に日本銀行の現環境下での政策余地を再考させるには十分だ。

**経済の弱さが財政支援期待を刺激、日銀の利上げ期待は大きく後退**

首相の高市早苗政府は、新たな財政刺激策を検討中で、住民の生活コスト圧迫に対処しようとしている。彼女は最近、財政目標の枠組みを再設定し、今後数年間の柔軟な支出を可能にする方針を示した。この政策シグナルは、投資家の利上げ期待に直接影響し、日本銀行の金利引き上げ観測を削減させている。この期待の後退が円に対して直接的な圧力をかけている。

一方、国際政治の動きも静かに波紋を呼んでいる。高市氏が台湾情勢についての発言後、中国と日本は互いに厳しい警告を発し、局所的な地政学リスクが高まっている。皮肉なことに、この不確実性はリスク回避の資金が円に流入する微弱な支えともなり、一部の円安圧力を相殺している。

**口頭介入と輸入インフレ懸念、二重の制約が円売りを抑制**

円安圧力を感じた日本の当局は行動を開始している。財務大臣の片山さつきは先週、為替市場の動向に警鐘を鳴らし、経済産業大臣の木内実は円安が輸入コストを押し上げ、物価指数（CPI）を高騰させる可能性を示唆した。これらの発言は実質的に市場に政策介入のシグナルを送り、円売りのさらなる積極的なポジションを抑制している。

一方、米ドルも成長圧力に直面している。米連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定者の間で慎重姿勢が広がりつつあり、12月の利下げ観測は大きく後退している。これによりドルは堅調さを維持している。ただし、米国政府の史上最長の政府機関閉鎖リスクもあり、この経済の不確実性がドルのさらなる追い風を制限している可能性もある。

**テクニカル分析：ドル/円は155突破で多頭の主要ターゲットに**

テクニカル的に見ると、ドル/円は金曜日に153.60のサポート（4時間足の100期間単純移動平均線）から反発し、154.45-154.50の抵抗線を上回って終わったことで、多頭の自信を高めている。日足のオシレーターは引き続きポジティブゾーンで推移し、買われ過ぎの領域にはまだ距離があるため、さらなる上昇の余地を残している。

155.00の心理的節目を上回り、新たな買い注文を呼び込めば、さらなる強気シグナルとなり、155.60-155.65の中間抵抗線を突破し、最終的には156.00の整数関門を目指す展開が想定される。一方、インドルピー対ドルなど他の新興市場通貨もドルの強さのサイクル継続を裏付けている。

逆に、154.00のサポートを割り込めば、153.60-153.50付近での反発も考えられるが、153.00の整数関門を下回ると短期的なトレンド反転の兆候となり、ドル/円は152.15-152.10のサポートエリアへと下落を続ける可能性が高い。今週木曜日の米国雇用統計やFOMC議事録、当局者の発言に注目し、これらのデータがドルの新たな方向性を示すことになるだろう。