2025年に金価格が新たな高値を迎える中、投資家の関心を集めているのは：2026年に金は本当に下落するのか、それとも上昇が続くのか？ この答えは簡単ではなく、来年の金の予測はさまざまな要因の微妙なバランスに依存している。一部はさらなる上昇を支持し、他の要因は下落を促す可能性がある。
2025年、金は例外的な動きを見せ、10月には1トロイオンスあたり4300ドルを超える史上最高値を記録したが、11月には約4000ドル付近に戻った。この変動は、市場の本当の方向性について投資家の間に混乱をもたらし、ピークが今後も続くのか、それとも調整の兆候なのかを示している。
世界金協会の公式データによると、2025年前半の金の総需要は史上最高水準に達し、第2四半期だけで投資需要は1249トンに達した。取引所上場の金ETFは巨額の資金流入を吸収し、資産総額は4720億ドルに達し、機関投資家の金に対する信頼を反映している。
中央銀行の増加する需要
2025年第1四半期だけで、世界の中央銀行は244トンの金を買い増し、過去の平均を24%上回った。中国は22ヶ月連続で買い増しを続け、トルコは保有量を600トン超に増やした。この強い中央銀行の買いは、米ドルからの多様化への意欲を示し、2026年もこの傾向は続くと予想される。
供給と需要のギャップ
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと史上最高を記録したが、需要の伸びには追いついていない。特に、採掘コストは1トロイオンスあたり1470ドルに上昇し、過去最高を更新しており、生産拡大の制約となっている。また、金のバーの所有者は上昇期待の中で保有を続ける傾向が強まり、リサイクルされる金の量は減少し、市場の供給不足を深めている。
緩和的な金融政策
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、12月末までにさらに引き下げる見込みだ。ブラックロックの予測では、2026年末までに金利は3.4%に達する可能性がある。この実質金利の低下は、金の機会コストを下げ、投資魅力を高めている。
地政学的緊張
主要国間の貿易摩擦や地域的緊張の高まりにより、投資家はリスクヘッジとして金を買い増している。報告によると、2025年の地政学的な不確実性だけで金の需要は7%増加したとされ、2026年に緊張が高まれば、さらに需要が増加する可能性がある。
ドル安と利回り低下
2025年初頭のドル指数は7.64%下落し、10年国債の利回りも4.6%から4.07%に低下した。これにより、海外投資家にとって金の魅力が増し、資産運用の方向性もドル外資産へとシフトしている。
主要なグローバル投資銀行の分析に基づき、2026年の金価格予測は概ね上昇シナリオを示している。
HSBCの予測： 2026年前半に5000ドル/トロイオンスに達し、年間平均は4600ドルと予想。
Bank of Americaの予測： 目標を5000ドルに引き上げ、平均は4400ドルとしつつも、短期的な調整の可能性も示唆。
Goldman Sachsの予測： ETFの資金流入と中央銀行の買いを背景に、4900ドル/トロイオンスに修正。
J.P. Morganの予測： 2026年中頃までに約5055ドルに達すると予想。
分析者の間で最も一般的なレンジは、4800〜5000ドルのピークと、4200〜4800ドルの年間平均の範囲内に収まる。
楽観的な見方がある一方で、2026年に調整局面を示唆する兆候も存在する。
利益確定シナリオ
HSBCは、2026年後半に上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、4200ドル付近への調整を警告。ただし、深刻な経済ショックがなければ、3800ドルを下回ることはないと見ている。
価格の信頼性テスト
Goldman Sachsは、価格が4800ドルを超え続けると、需要の持続性に対する本格的な試験が始まると指摘。特に、工業用需要の弱さが懸念材料となる。
ただし、テクニカル分析は急落シナリオを支持しない
J.P. MorganやDeutsche Bankのアナリストは、金は「突破しにくい」新たな価格帯に入りつつあり、長期的な投資資産としての見直しが進んでいることを示唆している。
2025年11月21日時点の最新データによると、金は4065ドル/トロイオンスで終値を迎え、10月20日に史上最高値の4381ドルをつけた後、短期の上昇チャネルのラインを下回ったが、主要な上昇トレンドラインは維持している。
重要なレベル：
モメンタム指標： RSIは50付近で推移し、売買のバランスは中立。MACDも全体の上昇トレンドを支持している。
短期的には、4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向を維持し、主要なトレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好と考えられる。
中東では、特にエジプト中央銀行やカタール中央銀行の金保有増加が顕著。
エジプト： CoinCodexの予測によると、金価格は約522,580エジプトポンドまで上昇し、現行価格から158%増となる見込み。
サウジアラビア・アラブ首長国連邦： もし5000ドルのシナリオが実現すれば、約18,750〜19,000リヤルサウジアラビアリヤルや、約18,375〜19,000ディルハムUAEディルハムに換算される。
ただし、これらの予測は為替レートの安定と、世界的な需要の継続を前提としている点に注意が必要だ。
2026年の金予測は、基本的に上昇傾向に強く傾いている。 特に実質金利が低く、ドルが弱い状態が続けば、年初の高値を更新し、半ばには5000ドル近辺の新高値を記録する可能性が高い。
しかし、金は下落するのか？ はい、限定的な調整は十分にあり得る。2026年中頃に8〜10%の調整が起きて4200ドル付近に下落する可能性は高いが、3800ドルを大きく下回るような大きな崩壊には、深刻な経済ショックや世界的な金融政策の大転換が必要だ。
大きな下落を期待している投資家は期待外れになる可能性もある一方、 4000〜4200ドル付近での買い場を見つけて再び上昇を狙う投資家も多いだろう。重要なのは、インフレ率やFRBの金融政策決定を注視し続けることだ。
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金は2026年に下落しますか？金の予測は史上最高値を示すのか、それとも必然的な調整なのか？
2025年に金価格が新たな高値を迎える中、投資家の関心を集めているのは：2026年に金は本当に下落するのか、それとも上昇が続くのか？ この答えは簡単ではなく、来年の金の予測はさまざまな要因の微妙なバランスに依存している。一部はさらなる上昇を支持し、他の要因は下落を促す可能性がある。
2025年の金の動きはどうだったか？
2025年、金は例外的な動きを見せ、10月には1トロイオンスあたり4300ドルを超える史上最高値を記録したが、11月には約4000ドル付近に戻った。この変動は、市場の本当の方向性について投資家の間に混乱をもたらし、ピークが今後も続くのか、それとも調整の兆候なのかを示している。
世界金協会の公式データによると、2025年前半の金の総需要は史上最高水準に達し、第2四半期だけで投資需要は1249トンに達した。取引所上場の金ETFは巨額の資金流入を吸収し、資産総額は4720億ドルに達し、機関投資家の金に対する信頼を反映している。
金価格の上昇を支える要因
中央銀行の増加する需要
2025年第1四半期だけで、世界の中央銀行は244トンの金を買い増し、過去の平均を24%上回った。中国は22ヶ月連続で買い増しを続け、トルコは保有量を600トン超に増やした。この強い中央銀行の買いは、米ドルからの多様化への意欲を示し、2026年もこの傾向は続くと予想される。
供給と需要のギャップ
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと史上最高を記録したが、需要の伸びには追いついていない。特に、採掘コストは1トロイオンスあたり1470ドルに上昇し、過去最高を更新しており、生産拡大の制約となっている。また、金のバーの所有者は上昇期待の中で保有を続ける傾向が強まり、リサイクルされる金の量は減少し、市場の供給不足を深めている。
緩和的な金融政策
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、12月末までにさらに引き下げる見込みだ。ブラックロックの予測では、2026年末までに金利は3.4%に達する可能性がある。この実質金利の低下は、金の機会コストを下げ、投資魅力を高めている。
地政学的緊張
主要国間の貿易摩擦や地域的緊張の高まりにより、投資家はリスクヘッジとして金を買い増している。報告によると、2025年の地政学的な不確実性だけで金の需要は7%増加したとされ、2026年に緊張が高まれば、さらに需要が増加する可能性がある。
ドル安と利回り低下
2025年初頭のドル指数は7.64%下落し、10年国債の利回りも4.6%から4.07%に低下した。これにより、海外投資家にとって金の魅力が増し、資産運用の方向性もドル外資産へとシフトしている。
2026年の金予測：上昇は続くのか？
主要なグローバル投資銀行の分析に基づき、2026年の金価格予測は概ね上昇シナリオを示している。
HSBCの予測： 2026年前半に5000ドル/トロイオンスに達し、年間平均は4600ドルと予想。
Bank of Americaの予測： 目標を5000ドルに引き上げ、平均は4400ドルとしつつも、短期的な調整の可能性も示唆。
Goldman Sachsの予測： ETFの資金流入と中央銀行の買いを背景に、4900ドル/トロイオンスに修正。
J.P. Morganの予測： 2026年中頃までに約5055ドルに達すると予想。
分析者の間で最も一般的なレンジは、4800〜5000ドルのピークと、4200〜4800ドルの年間平均の範囲内に収まる。
本当に金は下落するのか？リスクと調整の可能性
楽観的な見方がある一方で、2026年に調整局面を示唆する兆候も存在する。
利益確定シナリオ
HSBCは、2026年後半に上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、4200ドル付近への調整を警告。ただし、深刻な経済ショックがなければ、3800ドルを下回ることはないと見ている。
価格の信頼性テスト
Goldman Sachsは、価格が4800ドルを超え続けると、需要の持続性に対する本格的な試験が始まると指摘。特に、工業用需要の弱さが懸念材料となる。
ただし、テクニカル分析は急落シナリオを支持しない
J.P. MorganやDeutsche Bankのアナリストは、金は「突破しにくい」新たな価格帯に入りつつあり、長期的な投資資産としての見直しが進んでいることを示唆している。
テクニカルチャート：チャートは何を示しているか？
2025年11月21日時点の最新データによると、金は4065ドル/トロイオンスで終値を迎え、10月20日に史上最高値の4381ドルをつけた後、短期の上昇チャネルのラインを下回ったが、主要な上昇トレンドラインは維持している。
重要なレベル：
モメンタム指標： RSIは50付近で推移し、売買のバランスは中立。MACDも全体の上昇トレンドを支持している。
短期的には、4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向を維持し、主要なトレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好と考えられる。
中東地域の金予測
中東では、特にエジプト中央銀行やカタール中央銀行の金保有増加が顕著。
エジプト： CoinCodexの予測によると、金価格は約522,580エジプトポンドまで上昇し、現行価格から158%増となる見込み。
サウジアラビア・アラブ首長国連邦： もし5000ドルのシナリオが実現すれば、約18,750〜19,000リヤルサウジアラビアリヤルや、約18,375〜19,000ディルハムUAEディルハムに換算される。
ただし、これらの予測は為替レートの安定と、世界的な需要の継続を前提としている点に注意が必要だ。
まとめ：2026年の金は下落か、それとも上昇か？
2026年の金予測は、基本的に上昇傾向に強く傾いている。 特に実質金利が低く、ドルが弱い状態が続けば、年初の高値を更新し、半ばには5000ドル近辺の新高値を記録する可能性が高い。
しかし、金は下落するのか？ はい、限定的な調整は十分にあり得る。2026年中頃に8〜10%の調整が起きて4200ドル付近に下落する可能性は高いが、3800ドルを大きく下回るような大きな崩壊には、深刻な経済ショックや世界的な金融政策の大転換が必要だ。
大きな下落を期待している投資家は期待外れになる可能性もある一方、 4000〜4200ドル付近での買い場を見つけて再び上昇を狙う投資家も多いだろう。重要なのは、インフレ率やFRBの金融政策決定を注視し続けることだ。