## 欧州市場2024：なぜ多くの投資家がヨーロッパの株式市場に注目しているのかを知る

欧州の株式市場に上場している企業の収益のほぼ60％が他の大陸から来ていることをご存知ですか？これは、この地域への投資に対する認識を完全に変えるものです。多くの投資家がウォール街に集中し続ける一方で、欧州市場は全く異なるシナリオを示しています：より魅力的な評価、多様性の向上、見落とされがちな機会です。

## 今日の欧州株式市場の真の姿

多くの人が信じているのとは逆に、欧州の株式市場は単一の中央市場として機能しているわけではありません。これは、複数の国内および地域の証券取引所からなる統合ネットワークです：ロンドン証券取引所、ユーロネクスト、フランクフルト証券取引所、SIXスイスなどです。それぞれが独自の規制の下で運営されていますが、すべてがリアルタイムで相互に影響し合っています。

欧州の金融市場の動きは、非常に特定の要因に反応しています：ユーロ圏の経済成長、欧州中央銀行の金融政策の決定、地政学的イベント、そして中国などのグローバルな貿易パートナーとの同期です。現在、欧州経済の展望は、投資機会を定義する3つの主要なトレンドを中心に展開しています。

## 2024年の欧州株式市場を動かす3つの柱

**インフレ低下、しかし金利は持続**

2023年を通じて、ヨーロッパはインフレ圧力を大幅に抑制しました。しかし、市場のアナリストは、金利は当初予想よりも長く高水準を維持すると警告しています。投資家にとってこれは二つの刃の剣です：成長企業、特にテクノロジー企業の評価を損なう一方で、金融セクターを後押しします。これが、2008年以来、欧州株の構成が劇的に進化してきた理由です。

**レジリエントな労働市場が緩衝材に**

経済の課題にもかかわらず、ユーロ圏は歴史的な失業率6.4％を維持しています。さらに重要なのは、賃金が年率4.6％で増加しており、インフレを上回っていることです。この実質所得の増加は、アメリカよりも顕著であり、これは欧州の労働市場の組合強化によるものです。その結果、欧州の消費者はより購買力を持ち、民間支出を支え、欧州株式市場の大幅な下落から守っています。

**多様な経済活動と不均一な成長**

製造業とサービス業のPMI指数は、ユーロ圏全体で弱さを示しています。これにより、欧州経済がソフトランディングを迎えるのか、それともより深刻な縮小に向かうのかについて不確実性が生じています。しかし、欧州株のセクター分散は、局所的なショックに対するクッションとして機能しています。

## 欧州株の静かな変革

2010年以降、欧州株は前例のないセクター再配分を経験しています。データは、構成比の劇的な変化を示しています：

テクノロジーセクターは2.9％から6.7％に拡大。ヘルスケアは9.7％から16.1％へ。工業セクターは11.3％から15.0％に上昇。一方、金融は21.1％から17.5％へ、エネルギーは10.9％から6.0％へ、通信は6.5％から3.1％に崩壊しています。

これは何を意味するのでしょうか？欧州株は若返っています。AppleやGoogleのような巨大テクノロジー企業はまだ生まれていませんが、オランダのASML(企業価値2159億ユーロ)のようなチャンピオンが台頭し、半導体技術を支配し、グローバルに展開しています。これは、中国と米国の競争が激しい重要なセクターです。

## 欧州株 vs. 米国市場：多様化の要因

ここに、欧州株に投資する最も過小評価されている競争優位性があります。S&P 500の約30％がテクノロジーセクターに投資しているのに対し、欧州株はわずか6.7％です。これは、テクノロジーのセクター調整があった場合、ウォール街よりも欧州に大きな打撃を与えることを意味します。

バランスの取れた構成の欧州株は、より安定したリターンを生み出します。どのセクターも過度に支配しておらず、特有のボラティリティを低減します。分散投資を求める投資家にとって、この特徴は非常に価値があります。

## 欧州株に投資する方法：知っておくべき5つの指数

**DAX 40：ドイツのバロメーター**

ドイツの流動性の高い40社を代表し、シーメンス、フォルクスワーゲン、メルセデス・ベンツ、ドイツ銀行などを含みます。ヨーロッパ最大の経済圏として、DAX 40のパフォーマンスは大陸全体のトレンドを予測します。2023年は6.82％のリターン。

**FTSE 100：英国市場への入口**

ロンドンの最大100社を集め、英国株式市場の時価総額の80％に相当します。アストラゼネカ、ユニリーバ、BPなどが含まれます。ただし、2023年は-1.27％のマイナスリターンで終了し、英国特有の経済の弱さを反映しています。

**Euro Stoxx 50：欧州全体を代表する指数**

ユーロ圏のリーディング50社を追跡し、11か国と複数のセクターをカバーします。主要構成銘柄はエアバス、LVMH、トタルエナジー、ASMLです。2023年のリターンは6.45％。

**IBEX 35：今年の欧州最高パフォーマー**

スペインの35の流動性の高い企業を代表し、BBVA、インディテックス、イベルドロラがリードします。驚くべきことに、2023年の欧州指数の中で最も高い+9.72％を記録し、ほぼS&P 500と並びました。

**CAC 40：フランスへの扉**

パリの最大40の時価総額を持つ企業を集め、BNPパリバ、L'Oreal、ルノーなどが含まれます。2023年のリターンは5.29％。

## 評価の観点：なぜ多くのアナリストが投資機会を見ているのか

欧州株に投資すべきかどうかを判断するために、この指標を見てください：主要な7つのセクターのうち、10年平均を下回るP/E比率(株価収益率)で取引されているのは10のうち7つです。通信、消費、エネルギー、素材、公益事業はこの割安カテゴリーにあります。

一時的な経済の減速により評価は低下しましたが、魅力的なエントリーポイントを生み出しています。欧州の評価割引は、グローバル市場と比較して歴史的に広範囲です。地域が金利を引き下げ始めると予想される(2024年第2四半期から第3四半期)、これらの圧縮された評価は大きく拡大する可能性があります。

## グローバル収益：欧州株の秘密兵器

2012年、欧州企業の収益の61％は欧州からでした。現在では、国内からの収益はわずか42％です。残りの58％は他の市場から来ており、北米26％、新興市場25％です。このグローバルなエクスポージャーは、欧州株を地域の景気後退から守る役割を果たしています。欧州が経済的な圧力に直面しても、企業は世界的な成長の恩恵を受けています。

## リスクと最終的な考慮事項

ウクライナや中東の地政学的紛争は、ボラティリティを増加させています。2024年7月以降、すべての欧州指数は下落傾向を示し、10月には深まっています。高価な石油や貿易の混乱リスクは現実的です。

しかし、蓄積された証拠は、分散型指数を通じて欧州株に投資することは、リスクとリターンのバランスが良好であることを示唆しています。評価は魅力的であり、米国市場よりも多様性に優れ、欧州企業のグローバルエクスポージャーは回復力を提供します。

2024年の第2四半期と第3四半期は決定的な時期となるでしょう。欧州が金利引き下げのソフトランディングを成功させれば、欧州株は米国との評価ギャップを大きく縮める可能性があります。これは、多くの機関投資家が今、賭けていることです。