金は2025年に4300ドル/オンスを超える歴史的な高騰を見せた後、投資家は重要な疑問を抱いています：金価格はいつ下落するのか？ その答えは、来年の金の動きを形成する複雑な経済・地政学的要因の集合に依存しています。
2025年11月、金は一時的な調整を見せ、10月のピークから4000ドル/オンスまで下落しました。この動きは売買圧力のダイナミックなバランスを反映しています。日足のテクニカル分析によると、価格は4000ドルで強いサポートを示し、最初の抵抗は4200ドルです。これらのレベルを突破すれば、38.2%のフィボナッチ・リトレースメント(を目指し、その後再び上昇に向かう可能性があります。RSIは50で安定しており、市場の中立状態を示唆しています。一方、MACDはゼロラインを上回る限り、上昇トレンドの継続を示しています。
HSBC銀行は2026年前半に5000ドルを予測し、年間平均は4600ドルと見ています。同様の予測は、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス、JPモルガンからも出ており、4200ドルから4800ドルの範囲が一般的な見通しです。ただし、重要なのは目標値ではなく、その道筋です。
この楽観的見通しの背景にある主な要因は、世界的な金融緩和政策の継続です。2025年10月に連邦準備制度が金利を25ベーシスポイント引き下げ、12月にはさらに25ベーシスポイントの追加緩和も予想されています。これによりドルは弱含み、実質金利も低下し、安全資産としての金の魅力が高まっています。
世界金協会のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンに達し、価値は1320億ドル)前年比45%増(しました。上場投資信託（ETF）の金保有量は3838トンに増加し、6%の上昇を示し、史上最高の3929トンに迫っています。
中央銀行は引き続き積極的に買い増しを行っており、44%が金準備を保有し、2024年の37%から増加しています。中国人民銀行は、上半期だけで65トンを追加購入し、22ヶ月連続で買い続けています。この機関投資家の需要は、価格の急落リスクを抑制しています。
HSBCは、2026年後半に4200ドルへの調整の可能性を警告しています。投資家が利益確定を行えば、そうした調整が起こる可能性があります。ただし、3800ドルを下回ることは大きな経済ショックがない限り考えにくいとしています。ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「信頼性の試験」となると指摘し、産業需要の低迷の中で金の価格維持能力を問うことになります。
一方、JPモルガンやドイツ銀行のアナリストは、金は新たな価格帯に入り、下方突破は難しくなると見ています。これは、投資家の長期資産としての見方が変化したためです。
国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDP比で100%以上に達しており、ヘッジ需要を後押ししています。また、2025年の地政学的な不透明感は、ロイターによると、年率7%の需要増加をもたらしました。貿易摩擦、中東の緊張、エネルギー供給の不安などが、投資家を安全資産へと向かわせる要因です。
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンで、前年比1%増にとどまっています。一方、リサイクル金は1%減少しています。世界的な採掘コストは1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準です。これにより、供給は需要に追いつきにくくなり、価格の下支えとなっています。
2025年初頭のドル指数はピークから7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下しました。この二重の下落は、機関投資家の金への需要を後押ししています。バンク・オブ・アメリカは、実質金利が1.2%付近に安定すれば、金は持続的な上昇局面に入る可能性が高いと見ています。
エジプトのCoinCodexの予測によると、1オンスあたりの価格は522,580エジプトポンドに達する可能性があり、現行価格から158%増と見られています。サウジアラビアやアラブ首長国連邦では、金価格が5000ドルに達した場合、約18,750リヤルや18,375ディルムに換算される見込みです。
簡潔な答え：基本シナリオでは近いうちにはない。 2026年も引き続きサポートが続き、年間平均は4200〜4800ドル、ピークは5000ドルに達する見込みです。調整は起こる可能性がありますが、それは買いの機会であり、崩壊ではないでしょう。実質金利が低く、ドルが弱く、中央銀行が買い続ける限りです。
本格的な下落は、極端なシナリオ、すなわち世界的な金融引き締めの急激な進行、機関投資家の需要崩壊、または実質金利の急騰が起きた場合に限られます。現時点では、2026年も金の価値が投資ポートフォリオの中核として拡大・定着していく年になると、多くの指標が示しています。
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金は下落傾向に向かうのか？2026年の予測：上昇と調整の間
金は2025年に4300ドル/オンスを超える歴史的な高騰を見せた後、投資家は重要な疑問を抱いています：金価格はいつ下落するのか？ その答えは、来年の金の動きを形成する複雑な経済・地政学的要因の集合に依存しています。
金価格のロードマップ：調整から安定へ
2025年11月、金は一時的な調整を見せ、10月のピークから4000ドル/オンスまで下落しました。この動きは売買圧力のダイナミックなバランスを反映しています。日足のテクニカル分析によると、価格は4000ドルで強いサポートを示し、最初の抵抗は4200ドルです。これらのレベルを突破すれば、38.2%のフィボナッチ・リトレースメント(を目指し、その後再び上昇に向かう可能性があります。RSIは50で安定しており、市場の中立状態を示唆しています。一方、MACDはゼロラインを上回る限り、上昇トレンドの継続を示しています。
なぜアナリストの予測は5000ドルを示すのか？
HSBC銀行は2026年前半に5000ドルを予測し、年間平均は4600ドルと見ています。同様の予測は、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス、JPモルガンからも出ており、4200ドルから4800ドルの範囲が一般的な見通しです。ただし、重要なのは目標値ではなく、その道筋です。
この楽観的見通しの背景にある主な要因は、世界的な金融緩和政策の継続です。2025年10月に連邦準備制度が金利を25ベーシスポイント引き下げ、12月にはさらに25ベーシスポイントの追加緩和も予想されています。これによりドルは弱含み、実質金利も低下し、安全資産としての金の魅力が高まっています。
機関投資家の需要：価格の真の推進力
世界金協会のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンに達し、価値は1320億ドル)前年比45%増(しました。上場投資信託（ETF）の金保有量は3838トンに増加し、6%の上昇を示し、史上最高の3929トンに迫っています。
中央銀行は引き続き積極的に買い増しを行っており、44%が金準備を保有し、2024年の37%から増加しています。中国人民銀行は、上半期だけで65トンを追加購入し、22ヶ月連続で買い続けています。この機関投資家の需要は、価格の急落リスクを抑制しています。
調整リスクはどうか？
HSBCは、2026年後半に4200ドルへの調整の可能性を警告しています。投資家が利益確定を行えば、そうした調整が起こる可能性があります。ただし、3800ドルを下回ることは大きな経済ショックがない限り考えにくいとしています。ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「信頼性の試験」となると指摘し、産業需要の低迷の中で金の価格維持能力を問うことになります。
一方、JPモルガンやドイツ銀行のアナリストは、金は新たな価格帯に入り、下方突破は難しくなると見ています。これは、投資家の長期資産としての見方が変化したためです。
債務と地政学的要因：継続的な支援
国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDP比で100%以上に達しており、ヘッジ需要を後押ししています。また、2025年の地政学的な不透明感は、ロイターによると、年率7%の需要増加をもたらしました。貿易摩擦、中東の緊張、エネルギー供給の不安などが、投資家を安全資産へと向かわせる要因です。
鉱山生産と供給側の動き
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンで、前年比1%増にとどまっています。一方、リサイクル金は1%減少しています。世界的な採掘コストは1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準です。これにより、供給は需要に追いつきにくくなり、価格の下支えとなっています。
ドルと債券の動き：決定的な要素
2025年初頭のドル指数はピークから7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下しました。この二重の下落は、機関投資家の金への需要を後押ししています。バンク・オブ・アメリカは、実質金利が1.2%付近に安定すれば、金は持続的な上昇局面に入る可能性が高いと見ています。
中東の予測：ローカル数字
エジプトのCoinCodexの予測によると、1オンスあたりの価格は522,580エジプトポンドに達する可能性があり、現行価格から158%増と見られています。サウジアラビアやアラブ首長国連邦では、金価格が5000ドルに達した場合、約18,750リヤルや18,375ディルムに換算される見込みです。
まとめ：金はいつ下落するのか？
簡潔な答え：基本シナリオでは近いうちにはない。 2026年も引き続きサポートが続き、年間平均は4200〜4800ドル、ピークは5000ドルに達する見込みです。調整は起こる可能性がありますが、それは買いの機会であり、崩壊ではないでしょう。実質金利が低く、ドルが弱く、中央銀行が買い続ける限りです。
本格的な下落は、極端なシナリオ、すなわち世界的な金融引き締めの急激な進行、機関投資家の需要崩壊、または実質金利の急騰が起きた場合に限られます。現時点では、2026年も金の価値が投資ポートフォリオの中核として拡大・定着していく年になると、多くの指標が示しています。