米国株式市場はクリスマス休暇前の週末に再び強さを見せ、三大指数は揃って上昇し、S&P500とダウ・ジョーンズ工業平均株価はともに新記録を更新しました。ダウ工業平均は0.6%上昇し、S&P500は0.32%、ナスダックは0.22%上昇しました。この上昇は、市場が米国経済の弾力性と企業の収益見通しに対して引き続き楽観的であることを反映しています。## 経済指標は好調だが、労働市場は膠着状態米国の先週の新規失業保険申請件数は21.4万件に減少し、経済学者の予想22.4万件を下回り、雇用面の弾力性を示しました。しかし、この好調なデータの背後にはより複雑な市場の現実が隠れています。労働市場は現在、経済学者や政策立案者がいう「採用も解雇も行わない」状態にあり、企業は大規模な採用拡大や急な解雇を控え、様子見の姿勢を示しています。12月13日週の継続失業保険受給者数は3.8万人増加し、合計192.3万人となっています。11月の失業率は4.6%と過去4年で最高水準に上昇し、その一因は政府の閉鎖による技術的な要因とされています。それにもかかわらず、米国の第3四半期実質GDP成長率は大幅に予想を上回り、年率4.3%に達し、過去2年で最高水準を記録しました。この堅調な経済パフォーマンスは、企業に価格引き上げの余地を与えています。モルガン・スタンレーのアナリストは、企業は関税コストを吸収するために製品価格を引き上げており、利益率の回復と景気後退リスクの緩和に役立っていると指摘しています。機関投資家は、この傾向が2026年まで続くと予測しています。## 債券市場の調整、10年物高利回り株に注目米国の10年物基準国債の利回りは前日比3ベーシスポイント（0.03%）低下し、約4.13%となっています。これは、市場が連邦準備制度の利下げ期待をやや調整したことを反映しています。CME FedWatch Toolのデータによると、市場は2026年までに連邦準備制度が2回の利下げを行うと予想しており、各回25ベーシスポイントです。注目すべきは、10年物高利回り株と債券の間のバランスを取りながら、投資家が資産配分戦略を再評価し始めている点です。債券の利回りが高水準を維持する中、安定したキャッシュフローと高配当利回りを提供する上場企業が再び市場の注目を集めています。ブラックロックのストラテジストは、2026年の利下げ余地はかなり限定的であり、同社はすでに175ベーシスポイントの利下げを行っており、中立金利水準に近づいていると指摘しています。労働市場が急激に悪化しない限り、さらなる緩和政策の可能性は低いと見られています。## 為替・商品市場の動きの分化ドル指数は0.07%上昇し97.95となり、ドル円は0.18%下落して134.50、ユーロドルは0.14%下落して1.0550となっています。全体として、ドルは98.0未満で調整を続けており、市場のセンチメントは比較的バランスしています。商品市場では、金は0.13%下落し、1オンスあたり4479.4ドル、WTI原油は0.12%下落して58.4ドル/バレルとなっています。休暇前の取引は閑散としており、多くのコモディティは穏やかな動きです。## ハイテク株が牽引、成長エンジンは依然堅調米国株のハイテク株は全体的に堅調で、年内の好調なパフォーマンスを維持しています。特に、マイクロン・テクノロジーは3.77%上昇し、年内の上昇率は241%以上、サンディスクは2.12%上昇し、年内の上昇率は613%、ウェスタン・デジタルは0.73%上昇し、年内の上昇率は300%に達しています。これらのストレージチップ大手の好調は、AIブームによる関連産業の牽引を反映しています。また、NVIDIAは最近、インテルの18Aプロセスのテスト計画を一時停止しました。NVIDIAはインテルに50億ドルの出資と協力合意を結んでいますが、チップ設計と製造工程の適合には技術的な課題が残っています。インテルの公式発表によると、18A製造技術は順調に進んでおり、今後のPC用チップにはNVIDIAの画像技術が採用される予定です。## 仮想通貨市場は小幅調整ビットコインは24時間で0.14%上昇し、現在87544ドル、イーサリアムは0.57%下落し、2945.7ドルとなっています。仮想通貨市場は引き続き比較的安定した動きです。注目すべきは、EUの最新のデジタル資産税務透明性規則（DAC8）が2026年1月1日に正式施行されることです。新規則により、仮想資産サービス提供者はユーザーの取引詳細を税務当局に申告し、各加盟国は関連データを共有します。仮想通貨ユーザーにとっては、脱税や租税回避行為が発覚した場合、規制当局は関連仮想資産を凍結または没収する権限を持ち、これらの資産がユーザーの司法管轄区域外にあっても対象となります。これにより、世界中の仮想資産ユーザーの税務コンプライアンスに対する要求が高まることになります。## 欧州株は分化、休暇の影響で取引は薄い欧州株式市場は全体的に下落し、英国のFTSE 100指数は0.19%、フランスのCAC 40指数は0.01%下落しました。ドイツとイタリアは休市のため、欧州全体の取引は比較的閑散としています。## 世界の主要動向**OpenAI、ChatGPT内に広告を埋め込む新モデルを模索**OpenAIの従業員は最近、ChatGPT内に広告を埋め込む案を検討しており、ユーザーのクエリ時に優先的に広告を表示させることを目指しています。関係者によると、OpenAIは複数の広告表示例を設計し、AIモデルの調整を通じて広告内容を応答に組み込む計画です。これにより、OpenAIは新たなデジタル広告の形態を創出しようとしています。**ロシア・ウクライナ和平交渉は遅々として進まず**ウクライナのゼレンスキー大統領は、キエフとワシントンの間で領土問題やザポロジエ原子力発電所の管理について意見の相違があると述べました。一方、ロシア側は米国が提案した20点和平案に修正を加え、ウクライナ軍に対する制限を強化したい意向を示しています。意見の相違はあるものの、ゼレンスキー大統領は楽観的な見通しを持ち、「交渉は大きく前進している」と述べています。クリスマス当日の米国株式市場は終日休場となり、クリスマス前の取引は閑散としており、投資家は来年の経済政策や企業収益見通しに引き続き関心を寄せています。
クリスマスイブに米国株が5連騰、史上最高値を更新した背後の経済シグナル
米国株式市場はクリスマス休暇前の週末に再び強さを見せ、三大指数は揃って上昇し、S&P500とダウ・ジョーンズ工業平均株価はともに新記録を更新しました。ダウ工業平均は0.6%上昇し、S&P500は0.32%、ナスダックは0.22%上昇しました。この上昇は、市場が米国経済の弾力性と企業の収益見通しに対して引き続き楽観的であることを反映しています。
経済指標は好調だが、労働市場は膠着状態
米国の先週の新規失業保険申請件数は21.4万件に減少し、経済学者の予想22.4万件を下回り、雇用面の弾力性を示しました。しかし、この好調なデータの背後にはより複雑な市場の現実が隠れています。
労働市場は現在、経済学者や政策立案者がいう「採用も解雇も行わない」状態にあり、企業は大規模な採用拡大や急な解雇を控え、様子見の姿勢を示しています。12月13日週の継続失業保険受給者数は3.8万人増加し、合計192.3万人となっています。11月の失業率は4.6%と過去4年で最高水準に上昇し、その一因は政府の閉鎖による技術的な要因とされています。
それにもかかわらず、米国の第3四半期実質GDP成長率は大幅に予想を上回り、年率4.3%に達し、過去2年で最高水準を記録しました。この堅調な経済パフォーマンスは、企業に価格引き上げの余地を与えています。モルガン・スタンレーのアナリストは、企業は関税コストを吸収するために製品価格を引き上げており、利益率の回復と景気後退リスクの緩和に役立っていると指摘しています。機関投資家は、この傾向が2026年まで続くと予測しています。
債券市場の調整、10年物高利回り株に注目
米国の10年物基準国債の利回りは前日比3ベーシスポイント（0.03%）低下し、約4.13%となっています。これは、市場が連邦準備制度の利下げ期待をやや調整したことを反映しています。CME FedWatch Toolのデータによると、市場は2026年までに連邦準備制度が2回の利下げを行うと予想しており、各回25ベーシスポイントです。
注目すべきは、10年物高利回り株と債券の間のバランスを取りながら、投資家が資産配分戦略を再評価し始めている点です。債券の利回りが高水準を維持する中、安定したキャッシュフローと高配当利回りを提供する上場企業が再び市場の注目を集めています。ブラックロックのストラテジストは、2026年の利下げ余地はかなり限定的であり、同社はすでに175ベーシスポイントの利下げを行っており、中立金利水準に近づいていると指摘しています。労働市場が急激に悪化しない限り、さらなる緩和政策の可能性は低いと見られています。
為替・商品市場の動きの分化
ドル指数は0.07%上昇し97.95となり、ドル円は0.18%下落して134.50、ユーロドルは0.14%下落して1.0550となっています。全体として、ドルは98.0未満で調整を続けており、市場のセンチメントは比較的バランスしています。
商品市場では、金は0.13%下落し、1オンスあたり4479.4ドル、WTI原油は0.12%下落して58.4ドル/バレルとなっています。休暇前の取引は閑散としており、多くのコモディティは穏やかな動きです。
ハイテク株が牽引、成長エンジンは依然堅調
米国株のハイテク株は全体的に堅調で、年内の好調なパフォーマンスを維持しています。特に、マイクロン・テクノロジーは3.77%上昇し、年内の上昇率は241%以上、サンディスクは2.12%上昇し、年内の上昇率は613%、ウェスタン・デジタルは0.73%上昇し、年内の上昇率は300%に達しています。これらのストレージチップ大手の好調は、AIブームによる関連産業の牽引を反映しています。
また、NVIDIAは最近、インテルの18Aプロセスのテスト計画を一時停止しました。NVIDIAはインテルに50億ドルの出資と協力合意を結んでいますが、チップ設計と製造工程の適合には技術的な課題が残っています。インテルの公式発表によると、18A製造技術は順調に進んでおり、今後のPC用チップにはNVIDIAの画像技術が採用される予定です。
仮想通貨市場は小幅調整
ビットコインは24時間で0.14%上昇し、現在87544ドル、イーサリアムは0.57%下落し、2945.7ドルとなっています。仮想通貨市場は引き続き比較的安定した動きです。
注目すべきは、EUの最新のデジタル資産税務透明性規則（DAC8）が2026年1月1日に正式施行されることです。新規則により、仮想資産サービス提供者はユーザーの取引詳細を税務当局に申告し、各加盟国は関連データを共有します。仮想通貨ユーザーにとっては、脱税や租税回避行為が発覚した場合、規制当局は関連仮想資産を凍結または没収する権限を持ち、これらの資産がユーザーの司法管轄区域外にあっても対象となります。これにより、世界中の仮想資産ユーザーの税務コンプライアンスに対する要求が高まることになります。
欧州株は分化、休暇の影響で取引は薄い
欧州株式市場は全体的に下落し、英国のFTSE 100指数は0.19%、フランスのCAC 40指数は0.01%下落しました。ドイツとイタリアは休市のため、欧州全体の取引は比較的閑散としています。
世界の主要動向
OpenAI、ChatGPT内に広告を埋め込む新モデルを模索
OpenAIの従業員は最近、ChatGPT内に広告を埋め込む案を検討しており、ユーザーのクエリ時に優先的に広告を表示させることを目指しています。関係者によると、OpenAIは複数の広告表示例を設計し、AIモデルの調整を通じて広告内容を応答に組み込む計画です。これにより、OpenAIは新たなデジタル広告の形態を創出しようとしています。
ロシア・ウクライナ和平交渉は遅々として進まず
ウクライナのゼレンスキー大統領は、キエフとワシントンの間で領土問題やザポロジエ原子力発電所の管理について意見の相違があると述べました。一方、ロシア側は米国が提案した20点和平案に修正を加え、ウクライナ軍に対する制限を強化したい意向を示しています。意見の相違はあるものの、ゼレンスキー大統領は楽観的な見通しを持ち、「交渉は大きく前進している」と述べています。
クリスマス当日の米国株式市場は終日休場となり、クリスマス前の取引は閑散としており、投資家は来年の経済政策や企業収益見通しに引き続き関心を寄せています。