XAG/USDは、証拠金引き締めと市場のリバランスを背景に、$72.50付近まで下落

ホワイトメタル、CMEのレバレッジ制御強化で技術的逆風に直面

銀先物は水曜日のアジア取引中に顕著な弱さを見せ、CMEが銀契約の証拠金要件を引き上げた後、$72.50以下に下落しました。この動きはレバレッジポジション全体に連鎖的な影響を引き起こし、トレーダーが過度に拡大された技術的設定を解消しました。アナリストはこの調整を基本的な需要の悪化ではなく、自然なポジション修正と見なしています。この短期的な後退にもかかわらず、全体的なストーリーは前向きであり、銀は数年ぶりの最も印象的な年間パフォーマンスに向かって引き続き追跡しています。

複数の追い風による2025年の卓越したパフォーマンス

ホワイトメタルは2025年までに150％を超える上昇を見込んでおり、記録的なカレンダーイヤーのパフォーマンスの一つを反映しています。この加速は、ドナルド・トランプの積極的な関税発表後に強まり、世界貿易の期待を再形成しました。ロシア・ウクライナ情勢、中東の火種、米国とベネズエラの摩擦を含む地政学的な不確実性は、安全資産需要を後押ししています。同時に、太陽光発電、電子機器製造、データセンターインフラなどの産業用途において銀の需要は堅調に推移しており、重要な役割を果たしています。

中国の投機活動は、市場にさらなる勢いをもたらしています。上海先物取引所のプレミアムは歴史的な水準に達し、国内需要の高まりを示し、ロンドンやニューヨークの貯蔵施設で観察された過去の絞り込みに匹敵するグローバルなサプライチェーンの逼迫を引き起こしています。このダイナミクスは、投資と産業用途の両面で銀の二重の魅力を世界中の他の言語や市場に示しています。

FRBの政策シグナル、インフレ鈍化で金利一時停止の可能性

米連邦準備制度の12月FOMC議事録は、多くの政策担当者がインフレ指標の低下が続く場合、金利引き下げの一時停止を支持していることを明らかにしました。今年の3回の利下げ後に、労働市場支援を目的とした現行水準の維持を主張する幹部もいます。この金融政策のタカ派的な傾向は、通貨の弱さと実質金利の圧縮を通じて貴金属を支援してきた歴史があり、銀の評価に対するもう一つの構造的な支えとなっています。

関税の不確実性、地政学的リスク、産業需要の強さ、FRBの政策再調整の組み合わせにより、銀は転換点に立っています。最近の証拠金調整は一時的な技術的摩擦を示すものであり、根底にある強気の枠組みの逆転を意味するものではありません。