オーストラリアの利上げサイクルが近づく中、豪ドルの動きはすでに市場の予想に先んじて反応しています

豪ドル対米ドルの上昇傾向がますます顕著になっており、その背後には市場のオーストラリア準備銀行の政策転換に対する強い期待がある。経済のファンダメンタルズデータが引き続き堅調で、インフレ圧力が予想を上回る中、通貨市場はすでに2026年の利上げサイクルを織り込んでいる。

経済データの堅調さにより、中央銀行の利下げ余地はほぼ尽きる

オーストラリア統計局が12月4日に発表した10月の家庭支出データが重要な転換点となった。データによると、家庭支出は前月比1.3%増加し、市場予想の0.6%を大きく上回った；前年比では5.6%増加し、予想の4.6%も超えた。この堅調な内需の結果、市場の経済減速懸念は払拭され、同時にオーストラリア準備銀行がさらなる利下げを行う可能性はほぼ消えた。

さらに注目すべきは、10月の消費者物価指数（CPI）が前年比3.8%増と、市場予想を上回ったことだ。ケイツウ・マクロ経済学者のAbhijit Suryaは、オーストラリアの家庭支出の急増は、中央銀行が追加の緩和政策を必要としないことを十分に証明していると述べた。彼はまた、リスクが存在する場合、それは中央銀行が早期に政策の引き締めを余儀なくされる可能性だと警告している。

市場は明確に利上げ時期を見込む

オーストラリア準備銀行は12月9日に最新の金利決定を発表する予定で、市場は同銀行が金利を3.6%で据え置くと予想している。しかし、市場の焦点はより遠い未来の2026年の利上げサイクルに移っている。

家庭支出データの発表後、通貨市場は2026年5月の利上げ予想確率が大きく上昇し、前週の18%から55%へと急上昇した。この迅速な予想の変化は、豪ドル対米ドルの為替レートを1か月以上ぶりの高値に押し上げ、執筆時点で0.6615を記録している。同時に、オーストラリアの3年物国債利回りも4%の大台を突破し、今年1月以来の高水準をつけている。

豪ドルの展望：銀行機関は上昇余地を楽観視

複数の金融機関が豪ドルの今後の動きに対して楽観的な見方を示し、2026年内に明確な上昇を記録すると予測している。

オーストラリア国民銀行（NAB）は、2025年12月に豪ドル対米ドルが0.67に達し、その後2026年6月には0.71に上昇すると予測している。西太平洋銀行は、2026年3月に豪ドル対米ドルが0.69に達し、9月には0.70に上昇、最終的に2026年12月には0.71に達すると見ている。オランダ国際協力銀行（ING）の予測はやや控えめで、2026年第二四半期に0.68に上昇し、その後年末には0.69に達するとしている。

各機関の予測幅には若干の差異があるものの、上昇方向は一致しており、市場はオーストラリア準備銀行の利上げサイクルを高く評価し、豪ドルが利ざや取引の対象として魅力的であるとの見方を反映している。