ユーロ為替レートの動向展望は？EUR/JPYが取引のホットスポットとなる理由を解説

外為クロスにおいて、ユーロ/円（EUR/JPY）はその変動性と取引機会の特性から注目されています。では、この通貨ペアの今後の動きはどうなるのでしょうか？それは直物と何が異なるのでしょうか？また、その中での取引チャンスをどう掴むべきでしょうか？

なぜユーロ/円の為替動向に注目するのか？

ユーロ/円は円クロスの中で取引量が最も多い銘柄の一つです。ユーロ/ドルの直物と比べて、特定の時間帯においてその変動性はしばしば大きく、トレーダーにとってより多くの利益機会を生み出しています。

2023年3月の欧州中央銀行（ECB）の利上げ事例を例にとると、ECBが0.5%の利上げを発表した後、市場はそのハト派的な姿勢に驚きました。ユーロはその後強含みましたが、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利が依然としてECBより高いため、伝統的なユーロ/ドルの直物の上昇は限定的でした。しかし、日本銀行がゼロ金利政策を維持し、金利差取引の推進もあって、ユーロ/円は利決定後4時間以内に1.1%上昇し、直物の上昇幅を大きく上回る結果となりました—これはユーロ/ドルの上昇幅の8.5倍です。

このような変動幅の優位性は、ユーロ為替の動きにおいて無視できない特徴です。さらに、ユーロ/円はユーロ/ドルやドル/円などの通貨ペアと高い正の相関性を持ち、これを利用した多空組み合わせ戦略でリスクとリターンの最適化も可能です。

ユーロと円：二大主要流通通貨の比較

ユーロ（EUR）は1999年に公式決済通貨として導入され、2002年に実体通貨として流通開始後、欧州最大の通貨となり、世界的にも重要な準備通貨です。

円（JPY）は、日本が国際通貨基金（IMF）に加盟した後に国際決済に徐々に使われるようになりました。経済の飛躍と自由な兌換の後、円の地位は着実に向上しています。しかし、1990年代のバブル崩壊後、日銀はゼロ金利緩和政策を採用し、多くの国際資金が円を借り入れて高利回り資産に投資し、円はリスク回避通貨へと変貌を遂げました。その需要は世界のリスク志向の変動に伴って揺れ動きます。

したがって、ユーロ/円は二大経済圏の異なる金融政策の立場や経済サイクルの差異を反映しています。

EUR/JPYの歴史的動き：五つの重要な段階

2002-2007年：ユーロ高騰時代

ユーロ圏の経済は継続的に成長し、日本経済は緩やかでした。異なる金融政策の下、ユーロは円に対して大幅に上昇し、2007年初には歴史的高値の170近くに達しました。

2007年末-2009年初：金融危機の衝撃

世界的な金融危機が発生し、リスク資産の売却が進む中、資金は円の安全資産へと流れ、EUR/JPYは112の安値に急落しました。

2009-2012年中：欧州債務危機の圧力

世界経済は回復基調にありましたが、欧州の主権債務危機が新たな懸念材料となり、EUR/JPYは反復的に下落し、2012年中には94まで下落しました。

2012年中-2015年初：政策転換期

欧州の債務危機は制御され、日本は「アベノミクス」による大規模な金融緩和を実施。円は下落し、ユーロは上昇、EUR/JPYは約149まで上昇しました。

2015年以降：変動調整期

ECBの量的緩和や経済成長の鈍化、新型コロナウイルスの世界的流動性緩和、そして近年のインフレ上昇に伴う中央銀行の利上げにより、EUR/JPYは多段階の変動を示しています。

ユーロ為替動向に影響を与える主要要因

経済指標のシグナル作用

GDP成長率、インフレ率、失業率は経済サイクルを判断する重要な指標です。ユーロ圏のGDPが継続的に増加し、失業率が低下すれば、経済の勢いが良くなり、ユーロは相対的に強くなります。逆に、日本の経済指標が安定している場合、EUR/JPYの上昇確率は高まります。反対もまた然りです。

中央銀行の政策決定の決定要因

ECBと日銀の政策路線は非常に重要です。日銀が緩和を維持し、ECBが利上げ局面に入れば、ユーロの上昇を促し、EUR/JPYは上昇します。逆に、日銀が引き締めに転じると、金利差取引の巻き戻しが進み、円高圧力が高まり、EUR/JPYは下落します。

地政学リスクと市場のセンチメント

貿易摩擦、選挙リスク、地政学的緊張などは投資家のリスク回避を促し、流動性が円に偏ることで、EUR/JPYを押し下げる要因となります。

テクニカル分析による取引チャンスの見極め

RSIの買われ過ぎからの調整戦略例

EUR/JPYの週足チャートで、RSIが70を上抜き買われ過ぎゾーンに入った後、再び70以下に下落した場合、売りシグナルとみなします。2021年6月から7月の例では、RSIが買われ過ぎから中線の50に戻り、その取引チャンスは約287,500円の1ロット利益（100,000ユーロ/ロット計算）をもたらしました。

MACDのゴールデンクロス/デッドクロス戦略例

2022年3月14日にMACDがゴールデンクロスを形成し買いシグナルとなり、その後19営業日後の4月8日にデッドクロスが出現し、売り決済を誘発。これにより、1ロットあたり約589,000円の利益を得ました。

これらのテクニカルツールは、レンジ相場の中で正確に売買タイミングを掴むのに役立ちます。

現在のユーロ/円の展望

短期的には、ECBは銀行危機の中でもハト派的な0.5%の利上げを維持し、FRBよりもタカ派的な姿勢を示しています。シティグループは、ECBの引き締めペースが米国を超える可能性を指摘し、ユーロの堅調を支えています。したがって、EUR/JPYは今後も上昇を続ける可能性が高く、調整目標は昨年10月の148.4レベルに向かうと見られます。

ただし、中長期的なリスクも警戒が必要です。高インフレ環境と特に原油価格の上昇圧力に直面し、市場は新任の日本銀行総裁が超緩和政策の持続性を再評価する必要があると予想しています。政策が引き締めに転じた場合、長年積み上げてきた金利差取引は大規模な決済を迎え、円は大幅に上昇し、EUR/JPYは10年レベルの下落局面に入る可能性があります。

ユーロ為替動向を掴む実践的な方法

経済指標の発表を追う

ユーロ圏と日本のCPI、GDP、失業率などのデータに注目。CPIやGDPが予想を上回ったり、失業率が予想より低い場合、その国の通貨は強くなる傾向があります。

中央銀行の動向を監視

日銀の金利決定やECBの総裁の公の発言は重要な参考材料です。利上げや引き締めの兆候は、その国の通貨を押し上げます。

テクニカル指標の組み合わせを活用

日足レベルでは、RSIとMACDを併用します。RSIが70を超えた後に70以下に下落したり、MACDがデッドクロスを示した場合は売りのチャンスです。利確にはRSIの中軸やチャネルの中軸を参考にし、昨年12月の高値146.76を損切りポイントとします。

為替チャネル戦略の活用

短期的には、EUR/JPYがレンジ内でチャネルの上限に達したときに、買われ過ぎシグナルと併せて売りを行う。中長期的には、日本のインフレデータや中央銀行関係者の発言を注視し、政策転換が確認された場合、円高の余地は非常に大きくなり、空売りの絶好の機会となります。

ユーロ/円の取引リズムを掴むには、マクロ政策とテクニカルの両面を同時に意識することが重要です。