政策の不確実性と地政学的緊張の中で、金(XAU/USD)が上昇している要因は何か？

金は7週間高値付近で調整、市場は混合経済指標を消化中

金の地金は、金融市場で一般的にXAU/USDとして取引されており、XAUは金の化学記号、USDは米ドルを表す。投資家が相反するマクロ経済指標に対応する中、金は記録的な水準付近で支援を見出し続けている。貴金属は、堅調な週次パフォーマンスに続き、7週間高値の$4,353からわずかに下落し、$4,302付近に落ち着いた。反動にもかかわらず、金は依然としてプラス圏にあり、セッションで0.51%以上上昇しており、安全資産需要の回復力を示している。

FRB関係者、インフレ見通しで意見分かれるも政策展望は不透明

連邦準備制度の最近の発表は、金融政策の方向性について複雑な状況を描いている。最新の政策決定において投票で反対した3人のうち、2人は持続するインフレ懸念に警鐘を鳴らし、2025年の金利見通しに曖昧さをもたらしている。

カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミッド総裁は、現状の経済状況は金利引き下げを正当化しないと主張し、「インフレは依然として『熱すぎる』」と述べた。彼は、「今の経済は勢いを示しており、インフレも過熱気味であり、政策は過度に引き締められていないことを示唆している」と強調した。このタカ派的な立場は、今週初めに発表された労働市場の指標の軟化と対照的だ。

シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁は、より慎重な姿勢を取り、追加のデータを待つべきだと述べた。特に、彼は来年の金利引き下げについてハト派的な見解を示し、経済状況が予想通りに進めば約50ベーシスポイントの緩和を見込んでいる。

フィラデルフィア連邦準備銀行のアンナ・ポールソン総裁は、労働市場の脆弱性に焦点を当てつつも、インフレの緩和に自信を示した。彼女は、今年の価格圧力の主な要因であった関税の影響が減少することで、今後の価格緩和が期待できると述べた。

クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は、インフレの逆風に引き続き注目し、より引き締め的な政策スタンスを好む姿勢を示した。

弱い労働データ、雇用市場の亀裂を示唆

最新の失業保険申請件数は予想外に軟化した。12月6日終了週の新規失業保険申請件数は236,000件に急増し、前週の修正値192,000件から大きく上昇した。この増加は、堅調な労働市場の見方を覆し、FRBの最近の金利停止の正当化要因となる可能性がある。

一方、11月29日終了週の継続失業保険申請件数は1.838百万件に減少し、前週の1.937百万件から安定化の兆しを見せている。

FRBのジェローム・パウエル議長は、最近の経済データの多くが政府のシャットダウンの影響で歪められている可能性を指摘し、インフレ評価に不確実性をもたらしている。

地政学的膠着状態、リスク回避需要を支える

ロシア・ウクライナの和平交渉は停滞している模様で、ホワイトハウスは交渉の進展に不満を示している。トランプ米大統領は、ウクライナのゼレンスキー大統領に対し、提案された和平枠組みに失望を表明したと報じられ、地政学的リスクプレミアムが金価格に織り込まれている。

ドル安が二次的な支援材料に

米ドル指数(DXY)は98.35で横ばいを維持した。より重要なのは、金と逆の動きをする米国の実質金利が約2.5ベーシスポイント低下し、1.872%となったことだ。これにより、金価格への追い風となっている。10年物米国債利回りは4ベーシスポイント上昇し4.19%となったが、実質金利の低下が貴金属の支援要因としてより重要視されている。

テクニカル分析、さらなる上昇の可能性を示唆

テクニカル的には、XAU/USDは抵抗線付近での利益確定にもかかわらず、強気のバイアスを維持している。RSI(RSI)は買われ過ぎの領域にあり、堅調な買い勢いを示している。この構成は、短期的に買い手が優勢であることを示唆している。

金が$4,353の金曜日の高値を超えれば、史上最高値の$4,381を試す展開となる可能性がある。持続的な勢いは、$4,400、$4,450、最終的には$4,500といった次のターゲットへと価格を押し上げるだろう。

サポートレベルも同様に重要だ。12月11日の高値$4,285を下回ると、調整局面に入り、$4,250や$4,200が中間的な下値目標となる。ストップロスを置くトレーダーにとっては重要なポイントだ。

重要なポイント

FRBの政策の不透明さ、労働市場の弱さ、そして持続する地政学的リスクの相互作用が金の上昇トレンドを支えている。利益確定により今週の上昇分の一部は削られたものの、XAU/USDのテクニカル構造とマクロ背景は、インフレ期待や地政学的展開に劇的な変化がない限り、上昇方向の抵抗は少ないことを示唆している。