**政策変局引き起こす市場構造の再編**週末に伝わった政治的シグナルが市場の安定したリズムを破った。アメリカ合衆国大統領トランプは次期連邦準備制度理事会（FRB）議長の候補者を固めたと発表し、現任のパウエル議長が早期に辞任する可能性を示唆した。このニュースに中国の暗号資産に対する新たな規制動きが加わり、投資家のリスク志向は急激に低下、リスク回避資金は伝統的な安全資産に全面的に流れた。これを受けて、ビットコイン（BTC）は一時86,600ドル付近まで下落し、イーサリアム（ETH）も影響を免れず、5%以上の下落を記録した。最新の相場によると、BTCは91.95Kドル（24時間で2.15%下落）、ETHは3.22Kドル（24時間で0.60%上昇）となっている。**商品市場における供給危機の演出**一方、世界のコモディティ市場では全く逆の展開が進行している。銀価格は57.87ドル/オンスまで急騰し、史上最高値を更新。金も4256ドル/オンスの節目を突破し、約1か月ぶりの高値をつけた。この貴金属高騰の背景には、市場の供給枯渇に対する深刻な懸念がある。データによると、中国の銀在庫は7年ぶりの低水準に落ち込み、カナダの硬貨など貴金属派生商品への需要も高まっている。これは投資家が貴金属の実物資産に対して強い関心を持っていることを示している。さらに注目されるのは銅市場の動きだ。ロンドン銅価格は11292ドル/トンと、こちらも史上最高値を記録。世界の主要鉱山の供給中断が相次ぎ、関税予想の下で取引業者が大量の金属を米国市場に輸送し高値を狙う動きもあり、他地域の銅在庫は枯渇の危機に瀕している。UBSは、2026年には銅価格が13000ドル/トンに達する可能性を予測している。**株式市場と暗号関連株の同時下落**株式市場は冴えない状況だ。12月1日前の米国株式の先物は全面的に下落：ダウ先物は0.49%、S&P500先物は0.63%、ナスダック100先物は0.78%の下落。テクノロジー大手は特に大きく下げ、NVIDIAは1.08%、Teslaは1.14%の下落を見せた。一方、暗号資産関連株も同様に圧力を受けており、Coinbase（COIN）は3%以上の下落を記録し、市場のデジタル資産に対する懸念を反映している。**金融政策の転換が新たなシグナルを放つ**日本銀行のタカ派的発言が、世界の金融市場に新たな変数をもたらしている。日銀の植田和男総裁は、12月の利上げのメリットとデメリットを慎重に検討し、適切な決定を下すと述べた。これはこれまでで最も明確な利上げ示唆と解釈されている。夜間取引のインプライド・インデックスによると、市場関係者は12月19日の日銀会合での利上げ確率を約64%と見込んでいる。これを受けて、ドル/円は155.31円と0.52%下落した。**来週の注目ポイント**来週の展望として、12月5日に米国は9月のPCEインフレ率を発表する予定で、これは連邦準備制度理事会（FRB）が最も重視するインフレ指標の一つ。これが金融政策の判断に重要な影響を与える見込みだ。また、ロシアと米国の対話の進展も注視すべきポイントであり、プーチン大統領はロシア側がウクライナ問題に関して米国の提案したリストを交渉の基礎とすることに概ね同意したと再確認した。これら二つの大きなイベントは、リスク資産の今後の動きに深遠な影響を及ぼすだろう。
ヘッジの波が到来：貴金属が次々と最高値を更新、暗号資産に圧力
政策変局引き起こす市場構造の再編
週末に伝わった政治的シグナルが市場の安定したリズムを破った。アメリカ合衆国大統領トランプは次期連邦準備制度理事会（FRB）議長の候補者を固めたと発表し、現任のパウエル議長が早期に辞任する可能性を示唆した。このニュースに中国の暗号資産に対する新たな規制動きが加わり、投資家のリスク志向は急激に低下、リスク回避資金は伝統的な安全資産に全面的に流れた。これを受けて、ビットコイン（BTC）は一時86,600ドル付近まで下落し、イーサリアム（ETH）も影響を免れず、5%以上の下落を記録した。最新の相場によると、BTCは91.95Kドル（24時間で2.15%下落）、ETHは3.22Kドル（24時間で0.60%上昇）となっている。
商品市場における供給危機の演出
一方、世界のコモディティ市場では全く逆の展開が進行している。銀価格は57.87ドル/オンスまで急騰し、史上最高値を更新。金も4256ドル/オンスの節目を突破し、約1か月ぶりの高値をつけた。この貴金属高騰の背景には、市場の供給枯渇に対する深刻な懸念がある。データによると、中国の銀在庫は7年ぶりの低水準に落ち込み、カナダの硬貨など貴金属派生商品への需要も高まっている。これは投資家が貴金属の実物資産に対して強い関心を持っていることを示している。
さらに注目されるのは銅市場の動きだ。ロンドン銅価格は11292ドル/トンと、こちらも史上最高値を記録。世界の主要鉱山の供給中断が相次ぎ、関税予想の下で取引業者が大量の金属を米国市場に輸送し高値を狙う動きもあり、他地域の銅在庫は枯渇の危機に瀕している。UBSは、2026年には銅価格が13000ドル/トンに達する可能性を予測している。
株式市場と暗号関連株の同時下落
株式市場は冴えない状況だ。12月1日前の米国株式の先物は全面的に下落：ダウ先物は0.49%、S&P500先物は0.63%、ナスダック100先物は0.78%の下落。テクノロジー大手は特に大きく下げ、NVIDIAは1.08%、Teslaは1.14%の下落を見せた。一方、暗号資産関連株も同様に圧力を受けており、Coinbase（COIN）は3%以上の下落を記録し、市場のデジタル資産に対する懸念を反映している。
金融政策の転換が新たなシグナルを放つ
日本銀行のタカ派的発言が、世界の金融市場に新たな変数をもたらしている。日銀の植田和男総裁は、12月の利上げのメリットとデメリットを慎重に検討し、適切な決定を下すと述べた。これはこれまでで最も明確な利上げ示唆と解釈されている。夜間取引のインプライド・インデックスによると、市場関係者は12月19日の日銀会合での利上げ確率を約64%と見込んでいる。これを受けて、ドル/円は155.31円と0.52%下落した。
来週の注目ポイント
来週の展望として、12月5日に米国は9月のPCEインフレ率を発表する予定で、これは連邦準備制度理事会（FRB）が最も重視するインフレ指標の一つ。これが金融政策の判断に重要な影響を与える見込みだ。また、ロシアと米国の対話の進展も注視すべきポイントであり、プーチン大統領はロシア側がウクライナ問題に関して米国の提案したリストを交渉の基礎とすることに概ね同意したと再確認した。これら二つの大きなイベントは、リスク資産の今後の動きに深遠な影響を及ぼすだろう。