2025年の貴金属市場で、プラチナが最大の黒馬となった。年初は静かだったが、年末には2,381.25ドル/オンスの史上最高値を記録し、長らく投資家に見放されていたこの金属は、市場の構図を書き換えつつある。しかし、問題はこれが持続可能かどうかだ。追い込むべきか、リスクを避けるべきか？## なぜ今なのか？プラチナの沈黙から爆発までの四大推進力プラチナの逆襲は偶然ではなく、四つの力が同時に働いた結果である。**第一、南アフリカの鉱山危機が世界供給のボトルネックに**世界の生産比率70%以上を占める最大産地、南アフリカの問題は世界の問題だ。2025年、電力不足、鉱山の老朽化、極端な気象条件により生産量は6.4%減少し、連続3年の構造的供給赤字に陥った。データによると、世界のプラチナ不足は50万〜70万オンスに拡大し、地上在庫は史上最低水準に落ち込み、消費需要のわずか5ヶ月分しか支えられない状況だ。供給不足が現物価格を押し上げている。**第二、グリーン水素時代が新たな需要の窓を開く**2025年は業界では水素エネルギーの商用元年と呼ばれる。プラチナはプロトン交換膜（PEM）電解槽や燃料電池のコア触媒として、その戦略的価値が再評価されている。同時に、EUの2035年までに内燃車禁止政策の調整により、ハイブリッド車市場が回復し、自動車触媒コンバーターのプラチナ依存度は増加している。**第三、価格比効果による追い上げ相場の生成**2025年前半、金銀価格が大きく上昇し、相対的に過小評価されていたプラチナは機関投資家の避難先となった。さらに、広州期貨取引所（GFEX）が年末にプラチナ先物を導入し、アジア市場の流動性と投機熱を高め、価格変動を拡大させた。**第四、マクロ環境の商品有利な方向転換**世界的に金利引き下げサイクルに入り、プラチナの機会コストが低下。地政学的動乱の中、米国などはプラチナを重要鉱物リストに追加し、その二重の性質—戦略備蓄資源かつリスクヘッジの役割—を強化している。## プラチナ、金、パラジウム：三つの金属の異なる立ち位置多くの投資家はプラチナ、金、パラジウムを混同しがちだが、その価格の論理は全く異なる。**金**は景気のバロメーターの逆指標。景気が良いとリスク志向が高まり、金を売って株に乗り換える。景気が悪化すると避難資金が流入し、金価格は上昇。ドルや実質金利と逆相関し、流動性が最も高いため、リスク回避型投資家に適している。**パラジウム**は主にガソリン車の触媒コンバーターに使われ、その価格は自動車産業の景気動向と密接に連動。過去10年、パラジウムは長期的にプラチナを上回ってきたが、価格変動も大きい。生産量は金の五万分の一で、80%以上がロシアと南アフリカからの供給に集中し、投機性が最も高い。**プラチナ**は工業用とジュエリー用の両面を持つ。ディーゼル車の触媒コンバーター、電子工業、ジュエリー需要が主な支え。パラジウムや金と異なり、価格はファンダメンタルズにより動き、株式市場とも正の相関を持つ。経済が好調なときは工業需要が旺盛となり、価格は上昇。逆に景気後退時は需要が落ち込み、価格は下落する。## 歴史は繰り返すか？プラチナの十年の波乱史プラチナの上昇余地を判断するには、その歩んできた道を振り返る必要がある。**2000-2008年**はプラチナの黄金期で、価格は急騰し、2008年には2,000ドル/オンスの高値をつけた。しかし、金融危機の衝撃で一気に崩れた。**2008-2015年**は長期の弱気相場に苦しむ。危機後の経済回復は遅く、中国の需要も減少し、価格は低迷を続けた。**2019年**は分水嶺だ。南アの電力会社の債務負担により供給が滞り、停電が常態化。南アの鉱山産業は完全に麻痺した。これが供給側の悪化の始まりだった。**2020年初頭**、COVID-19と南アの3週間の封鎖令のダブルパンチで、需要と価格は同時に暴落。**2020-2021年**、世界経済の再始動と工業活動の回復、各国の流動性供給により、プラチナは強い反発を見せた。**2021-2022年**、半導体不足が自動車産業を直撃し、南アの生産回復により市場過剰となり、再び価格は低迷。**2022-2023年**、中国のコロナ規制解除後の需要爆発を期待し、プラチナは小幅に上昇したが、その後は期待外れに終わった。**2023-2025年前半**、米連邦準備制度のタカ派政策、中国経済の回復鈍化、南アの電力危機が続き、価格はレンジ内で推移。**2025年後半以降**、供給不足、投資需要の急増、工業用途の支援が重なり、価格は130%以上上昇し、史上最高値を更新した。この歴史は示している：プラチナのサイクルは経済サイクルと供給の緊密な関係にある。現在の上昇局面は2000-2008年と類似しており、供給側の問題が背景だ。ただし、その時は需要が旺盛で供給不足だったのに対し、今は供給不足に加え、グリーン水素という新たな長期需要増加要因も加わっている。## 高値追いか、それとも仕込みか？三つのリスク評価プラチナは2,200ドルから2,381ドルまで上昇し、喜ばしいが、短期的には多くのリスクも蓄積している。**テクニカルリスク**：短期的に過熱し、利益確定売りが出やすい。高値圏での調整局面には注意が必要だ。**供給の変動要因**：南アの生産回復は難しいが、地政学的緊張緩和や新鉱山の稼働により供給状況が変わる可能性もある。米国の第232条調査による在庫ロックは一時的な現象で、最終的には解放される見込みだ。**需要の不確実性**：グリーン水素インフラの加速は長期的には追い風だが、短期的には価格の支えにはなりにくい。自動車産業のプラチナ需要も政策動向に左右される。電気自動車の浸透が進めば、従来の触媒需要は減少する可能性がある。**総合評価**：ファンダメンタルズは強いが、短期的なリスクも解消されつつある。追い高は慎重に。分散投資を心掛け、一度に全てを投入しないのが賢明だ。## プラチナ投資の全手法解説プラチナにどう関わるか？代表的な方法は四つ。**1. 現物プラチナ**実物のプラチナを直接購入し所有権を得るが、販売税、保険料、保管料を負担する必要がある。プラチナの鋳造は金よりも難しくコストも高いため、プレミアムも大きい。この方法は流動性が低くコストも高いが、リスクは最も少なく、長期資産配分に適している。**2. プラチナETF・インデックスファンド**指数連動型の投資信託を通じてプラチナに投資。現物を持たず、管理費も低廉。流動性とコスト面では現物より優れるが、柔軟性は劣る。手軽に参加したい投資家向き。**3. プラチナ先物**標準化された契約で、将来の特定日時に一定価格で売買できる。レバレッジは2倍から10倍と高く、コストも低いが、一定の専門知識が必要。短期取引やヘッジに適している。**4. プラチナCFD（差金決済取引）**最も柔軟な取引手法で、買いも売りも可能。レバレッジ調整ができ、コストも低いが、リスクも最大。レバレッジは両刃の剣で、利益は拡大するが損失も膨らむ。実戦経験のあるトレーダー向き。## 結びプラチナは周縁から舞台の中心へと進み、市場の供給制約と新たな需要の再認識を反映している。2,381ドルは終点ではなく、最良の買い場とも言えない。プラチナ投資の核心は、その二面性を理解することだ。一方では工業品として、経済サイクルと需給関係に左右される。もう一方では、戦略資産やリスクヘッジの地位を徐々に獲得している。長期的にはグリーン水素革命が新たな需要エンジンとなるだろう。短期的には、テクニカルの過熱や高値調整のリスクに注意が必要だ。どの投資手法を選ぶにしても、基本は：ファンダメンタルズを理解し、リスクを分散し、レバレッジをコントロールすること。プラチナの時代は本当に到来するかもしれないが、富は常に準備と合理的な意思決定をした者に属する。
プラチナの上昇率は130%以上：工業金属から安全資産への地位の変化
2025年の貴金属市場で、プラチナが最大の黒馬となった。年初は静かだったが、年末には2,381.25ドル/オンスの史上最高値を記録し、長らく投資家に見放されていたこの金属は、市場の構図を書き換えつつある。しかし、問題はこれが持続可能かどうかだ。追い込むべきか、リスクを避けるべきか？
なぜ今なのか？プラチナの沈黙から爆発までの四大推進力
プラチナの逆襲は偶然ではなく、四つの力が同時に働いた結果である。
第一、南アフリカの鉱山危機が世界供給のボトルネックに
世界の生産比率70%以上を占める最大産地、南アフリカの問題は世界の問題だ。2025年、電力不足、鉱山の老朽化、極端な気象条件により生産量は6.4%減少し、連続3年の構造的供給赤字に陥った。データによると、世界のプラチナ不足は50万〜70万オンスに拡大し、地上在庫は史上最低水準に落ち込み、消費需要のわずか5ヶ月分しか支えられない状況だ。供給不足が現物価格を押し上げている。
第二、グリーン水素時代が新たな需要の窓を開く
2025年は業界では水素エネルギーの商用元年と呼ばれる。プラチナはプロトン交換膜（PEM）電解槽や燃料電池のコア触媒として、その戦略的価値が再評価されている。同時に、EUの2035年までに内燃車禁止政策の調整により、ハイブリッド車市場が回復し、自動車触媒コンバーターのプラチナ依存度は増加している。
第三、価格比効果による追い上げ相場の生成
2025年前半、金銀価格が大きく上昇し、相対的に過小評価されていたプラチナは機関投資家の避難先となった。さらに、広州期貨取引所（GFEX）が年末にプラチナ先物を導入し、アジア市場の流動性と投機熱を高め、価格変動を拡大させた。
第四、マクロ環境の商品有利な方向転換
世界的に金利引き下げサイクルに入り、プラチナの機会コストが低下。地政学的動乱の中、米国などはプラチナを重要鉱物リストに追加し、その二重の性質—戦略備蓄資源かつリスクヘッジの役割—を強化している。
プラチナ、金、パラジウム：三つの金属の異なる立ち位置
多くの投資家はプラチナ、金、パラジウムを混同しがちだが、その価格の論理は全く異なる。
金は景気のバロメーターの逆指標。景気が良いとリスク志向が高まり、金を売って株に乗り換える。景気が悪化すると避難資金が流入し、金価格は上昇。ドルや実質金利と逆相関し、流動性が最も高いため、リスク回避型投資家に適している。
パラジウムは主にガソリン車の触媒コンバーターに使われ、その価格は自動車産業の景気動向と密接に連動。過去10年、パラジウムは長期的にプラチナを上回ってきたが、価格変動も大きい。生産量は金の五万分の一で、80%以上がロシアと南アフリカからの供給に集中し、投機性が最も高い。
プラチナは工業用とジュエリー用の両面を持つ。ディーゼル車の触媒コンバーター、電子工業、ジュエリー需要が主な支え。パラジウムや金と異なり、価格はファンダメンタルズにより動き、株式市場とも正の相関を持つ。経済が好調なときは工業需要が旺盛となり、価格は上昇。逆に景気後退時は需要が落ち込み、価格は下落する。
歴史は繰り返すか？プラチナの十年の波乱史
プラチナの上昇余地を判断するには、その歩んできた道を振り返る必要がある。
2000-2008年はプラチナの黄金期で、価格は急騰し、2008年には2,000ドル/オンスの高値をつけた。しかし、金融危機の衝撃で一気に崩れた。
2008-2015年は長期の弱気相場に苦しむ。危機後の経済回復は遅く、中国の需要も減少し、価格は低迷を続けた。
2019年は分水嶺だ。南アの電力会社の債務負担により供給が滞り、停電が常態化。南アの鉱山産業は完全に麻痺した。これが供給側の悪化の始まりだった。
2020年初頭、COVID-19と南アの3週間の封鎖令のダブルパンチで、需要と価格は同時に暴落。
2020-2021年、世界経済の再始動と工業活動の回復、各国の流動性供給により、プラチナは強い反発を見せた。
2021-2022年、半導体不足が自動車産業を直撃し、南アの生産回復により市場過剰となり、再び価格は低迷。
2022-2023年、中国のコロナ規制解除後の需要爆発を期待し、プラチナは小幅に上昇したが、その後は期待外れに終わった。
2023-2025年前半、米連邦準備制度のタカ派政策、中国経済の回復鈍化、南アの電力危機が続き、価格はレンジ内で推移。
2025年後半以降、供給不足、投資需要の急増、工業用途の支援が重なり、価格は130%以上上昇し、史上最高値を更新した。
この歴史は示している：プラチナのサイクルは経済サイクルと供給の緊密な関係にある。現在の上昇局面は2000-2008年と類似しており、供給側の問題が背景だ。ただし、その時は需要が旺盛で供給不足だったのに対し、今は供給不足に加え、グリーン水素という新たな長期需要増加要因も加わっている。
高値追いか、それとも仕込みか？三つのリスク評価
プラチナは2,200ドルから2,381ドルまで上昇し、喜ばしいが、短期的には多くのリスクも蓄積している。
テクニカルリスク：短期的に過熱し、利益確定売りが出やすい。高値圏での調整局面には注意が必要だ。
供給の変動要因：南アの生産回復は難しいが、地政学的緊張緩和や新鉱山の稼働により供給状況が変わる可能性もある。米国の第232条調査による在庫ロックは一時的な現象で、最終的には解放される見込みだ。
需要の不確実性：グリーン水素インフラの加速は長期的には追い風だが、短期的には価格の支えにはなりにくい。自動車産業のプラチナ需要も政策動向に左右される。電気自動車の浸透が進めば、従来の触媒需要は減少する可能性がある。
総合評価：ファンダメンタルズは強いが、短期的なリスクも解消されつつある。追い高は慎重に。分散投資を心掛け、一度に全てを投入しないのが賢明だ。
プラチナ投資の全手法解説
プラチナにどう関わるか？代表的な方法は四つ。
1. 現物プラチナ
実物のプラチナを直接購入し所有権を得るが、販売税、保険料、保管料を負担する必要がある。プラチナの鋳造は金よりも難しくコストも高いため、プレミアムも大きい。この方法は流動性が低くコストも高いが、リスクは最も少なく、長期資産配分に適している。
2. プラチナETF・インデックスファンド
指数連動型の投資信託を通じてプラチナに投資。現物を持たず、管理費も低廉。流動性とコスト面では現物より優れるが、柔軟性は劣る。手軽に参加したい投資家向き。
3. プラチナ先物
標準化された契約で、将来の特定日時に一定価格で売買できる。レバレッジは2倍から10倍と高く、コストも低いが、一定の専門知識が必要。短期取引やヘッジに適している。
4. プラチナCFD（差金決済取引）
最も柔軟な取引手法で、買いも売りも可能。レバレッジ調整ができ、コストも低いが、リスクも最大。レバレッジは両刃の剣で、利益は拡大するが損失も膨らむ。実戦経験のあるトレーダー向き。
結び
プラチナは周縁から舞台の中心へと進み、市場の供給制約と新たな需要の再認識を反映している。2,381ドルは終点ではなく、最良の買い場とも言えない。
プラチナ投資の核心は、その二面性を理解することだ。一方では工業品として、経済サイクルと需給関係に左右される。もう一方では、戦略資産やリスクヘッジの地位を徐々に獲得している。長期的にはグリーン水素革命が新たな需要エンジンとなるだろう。短期的には、テクニカルの過熱や高値調整のリスクに注意が必要だ。
どの投資手法を選ぶにしても、基本は：ファンダメンタルズを理解し、リスクを分散し、レバレッジをコントロールすること。プラチナの時代は本当に到来するかもしれないが、富は常に準備と合理的な意思決定をした者に属する。