最近日圓波動有點猛，美元兌日圓在政府喊話後一度跌破156，但這可能只是暫時的喘息。真正的大戲還在後頭——12月日本央行升息決議將成為轉折点。
11月26日、日本首相高市早苗表示会密切关注汇率，必要时出手干预。这番话确实吓到了市场，美元日圆应声下跌。但问题是，口头警告能管用多久？消息人士透露央行可能在12月升息，这个预期目前市场上五五开。
澳洲联邦银行分析师Carol Kong认为，谨慎的日本央行可能宁愿等国会通过预算案再动手，顺便也能观察薪资谈判进展。换句话说，升息可能往后推。
这里有个关键点：12月19日日本央行宣布升息前一周，联准会就要开会了。联准会的决定直接影响日本央行的选择——
目前市场预期日本央行12月和1月升息的概率都接近50%，市场处在观望状态。
这才是交易员最关心的。目前日币汇率历史最低后有所回升，但瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov泼了盆冷水：「只升息一次远远不够，日本央行得承诺2026年持续升息才能真正改变局面。」
为什么？因为美日利差还是很大啊。只要利差在，套利交易就不会停，美元依然有压力推高日圆。
荷兰合作银行的Jane Foley指出一个有趣的矛盾：市场对干预的担忧本身就能遏制美元升势，反而会降低当局真正干预的必要性。换言之，喊话可能比真正出手更管用。
现在的局面是：政府干预声浪+升息预期推升日圆短期，但根本上利差格局未变。日币汇率历史最低之后的反转能走多远，还得看联准会12月怎么开会。在这之前，市场只能等。
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日幣レート史上最低からの反転？12月の中央銀行決定が鍵！
最近日圓波動有點猛，美元兌日圓在政府喊話後一度跌破156，但這可能只是暫時的喘息。真正的大戲還在後頭——12月日本央行升息決議將成為轉折点。
央行「放嘴砲」能撐多久？
11月26日、日本首相高市早苗表示会密切关注汇率，必要时出手干预。这番话确实吓到了市场，美元日圆应声下跌。但问题是，口头警告能管用多久？消息人士透露央行可能在12月升息，这个预期目前市场上五五开。
澳洲联邦银行分析师Carol Kong认为，谨慎的日本央行可能宁愿等国会通过预算案再动手，顺便也能观察薪资谈判进展。换句话说，升息可能往后推。
联准会纔是关键变量
这里有个关键点：12月19日日本央行宣布升息前一周，联准会就要开会了。联准会的决定直接影响日本央行的选择——
目前市场预期日本央行12月和1月升息的概率都接近50%，市场处在观望状态。
日币会不会真的升值？别太乐观
这才是交易员最关心的。目前日币汇率历史最低后有所回升，但瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov泼了盆冷水：「只升息一次远远不够，日本央行得承诺2026年持续升息才能真正改变局面。」
为什么？因为美日利差还是很大啊。只要利差在，套利交易就不会停，美元依然有压力推高日圆。
荷兰合作银行的Jane Foley指出一个有趣的矛盾：市场对干预的担忧本身就能遏制美元升势，反而会降低当局真正干预的必要性。换言之，喊话可能比真正出手更管用。
底线判断
现在的局面是：政府干预声浪+升息预期推升日圆短期，但根本上利差格局未变。日币汇率历史最低之后的反转能走多远，还得看联准会12月怎么开会。在这之前，市场只能等。