## 黄金が静かに世界通貨舞台に再び登場

現代金融史上最も議論を呼ぶ通貨制度が静かに復活の兆しを見せている。ますます多くの兆候が示すのは、各国の中央銀行や市場参加者がかつて広く否定されていた金本位制度を再検討しているということだ。これは突発的な変化ではなく、深層の経済論理と現実的な困難に基づく必然的な過程である。

### 金本位消滅の政治的根源

金本位制度がなぜ放棄されたのかを理解するには、1930年代に遡る必要がある。当時、フランクリン・ルーズベルトは大恐慌の影響に直面し、連邦準備制度は中央銀行が流通紙幣の少なくとも40％を支えるために十分な金を保有することを規定していた。金の準備高は上限に近づき、これが政府の通貨供給拡大の「障害」となった。

ルーズベルト政権の解決策は、私人の金を没収し、公式価格を1オンスあたり20.67ドルから35ドルに引き上げることだった。この措置により、連邦準備制度の資産負債表上の金の価値は69％急増した。この方法で、中央銀行はより多くの紙幣を印刷できる余地を得た。1972年には、ニクソン大統領がドルと金の最後のつながりを完全に断ち切った。

**本質的に、金本位制の放棄は政府が権力拡大のために選択したものである。** 金本位は通貨創造を制限し、これは絶え間ない拡張を追求する政治階層にとって束縛となった。アメリカ経済は金と連動した180年間で人類史上最も偉大な長期成長を実現し、深刻なインフレに見舞われることもなかった。しかし、ドルと金の連動が解かれた後、アメリカ経済の平均成長率は約3分の1に低下した—この「代償」は最終的に一般家庭が負担している。

### 制御不能な債務と通貨信頼危機

法定通貨制度は政府の支出衝動を解き放ち、その結果が徐々に明らかになってきた。世界の債務は3兆ドルに膨れ上がり、これは世界の国内総生産（GDP）の3倍に相当する。アメリカ国内の債務も史上最高を記録し、過去18か月の経済成長の大部分はクレジットカード消費によるものだ。

この持続不可能な債務拡大こそが、各国に通貨の基盤の健全性を再考させるきっかけとなった。

### 中央銀行の金購入狂騒の背後にあるシグナル

最も直感的な変化は、中央銀行の金購入行動に表れている。2022年、世界の中央銀行の純金購入量は1,136トンに達し、1950年以来の最高記録を更新した。2023年もこの勢いを維持し、純金購入量は1,037トンとなった。これは中央銀行が連続2年で1,000トン超の購入規模を超えたことを意味する。

この買い付けの主導者は、中国、インド、ロシア、トルコなどの新興市場の中央銀行だ。彼らの行動は、ドルの長期的価値に対する深い懐疑と、代替通貨体系の構築に対する実際的なニーズを反映している。

### 新興経済国の通貨実験

特に注目されるのは、BRICS（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）諸国の動きだ。このグループは、元の5か国から2024年には10か国グループへと拡大し、40か国以上が加盟申請を行っている。BRICSは、代替の決済システムの構築を模索しつつ、ドルの世界貿易における支配的地位を弱めようとしている。

インドは、金を基盤とした政府債券の発行も試験的に開始している。悪性インフレに苦しむジンバブエさえも、金を準備資産として採用し始めている。これらの動きは現時点では規模は小さいが、市場はドルからより内在的価値のある資産へと移行しつつある明確な傾向を示している。金が最も論理的な選択肢だ。

### 仮想通貨の役割

仮想通貨市場の継続的な活況も重要なシグナルだ。デジタル資産への広範な関心は、法定通貨の信頼性低下を背景に、市場が新たな通貨形態を模索し、救済を求めていることを示している。

### 金本位制回帰の経済効果

もし世界が実際に金に連動した通貨制度へと移行すれば、その経済的結果は深遠なものとなるだろう。まず、金価格は大幅に上昇圧力を受ける。金融アナリストのジム・リカードの計算によると、金が世界の通貨システムを完全に支えるためには、金価格は1オンスあたり27,000ドル程度に安定させる必要がある—これは現在の価格の数倍に相当する。

次に、金本位制の復活は巨大な抵抗に直面することは避けられない。特に、無限の通貨創造能力に依存する政治や金融機関からの反発だ。しかし、歴史の論理は常に経済の現実によって決定される：法定通貨制度が信頼危機に瀕したとき、秩序を再構築するための客観的な価値尺度が必要となる。金は5,000年以上にわたり通貨の役割を担ってきた。こうした役割の回帰は必然であり、偶然ではない。

最終的に、経済論理と市場の力は政治的抵抗を克服し得る。金本位制の再興は理想主義的な復古ではなく、現実の困難に迫られた必然の選択である。