米国CPI vs コアCPI：CPIは食品とエネルギーを含む（変動が大きくノイズも多い）が、コアCPIはこれらを除外します（より実態に近い動きを示す）。簡単に言えば、コアCPIを見る方が経済の実態を理解しやすいですが、総合CPIの方が市場の反応は激しいです。
CPI vs PCE：最大の違いは計算方法です。CPIは固定の重み付けを用いますが、PCEは連鎖型加重平均を採用しています。結果として、PCEは代替効果をより正確に捉えます——例えば、油価が上がれば消費者は車の使用を控えるなど、重みが自動的に調整されます。つまり、PCEはより「賢い」指標ですが、CPIは先に発表され、市場は先に反応します。
前年比増率 vs 月次増率：トレンドを見るなら前年比増率（季節調整除く）を。最新動向を知りたいなら月次増率を。投資家は両方に注目すべきですが、重視すべきは前年比増率です。
2024米国インフレの指標：CPIデータはあなたの投資にどう影響する？
なぜ投資家は米国CPI発表時間に注目すべきなのか？
米国消費者物価指数（CPI）は世界の資産市場の晴雨表です。CPIの発表が近づくと、市場は前もって動き出すことが多いです。これは偶然ではありません——CPIデータは直接的に連邦準備制度理事会（FRB）の決定に影響し、FRBの動きは株式、債券、為替の価格変動を左右します。簡単に言えば、米国CPIの発表時間は市場の感情の転換点です。
FRBが重視するPCEデフレーターよりも早く発表されるため、市場は先回りして反応しやすいです。予想外のCPIデータが出ると、数分以内に資産価格が激しく揺れることもあります。
2024年米国CPI発表スケジュール（台湾時間）
市場のリズムを正確に掴むために、まずこのスケジュールを覚えましょう：
基本的な考え方：米国CPIは通常、月の最初の営業日または最も近い営業日に発表されます。時間は米国の夏時間・冬時間の変更により調整されます。冬季は21:30、夏季は20:30です。このリズムを覚えておけば、市場の動きを見誤ることはありません。
CPI vs コアCPI vs PCE：投資家が理解すべき三角関係
市場には混同しやすい三つのインフレ指標があります。誤解すると市場の動きを誤判断します。
米国CPI vs コアCPI：CPIは食品とエネルギーを含む（変動が大きくノイズも多い）が、コアCPIはこれらを除外します（より実態に近い動きを示す）。簡単に言えば、コアCPIを見る方が経済の実態を理解しやすいですが、総合CPIの方が市場の反応は激しいです。
CPI vs PCE：最大の違いは計算方法です。CPIは固定の重み付けを用いますが、PCEは連鎖型加重平均を採用しています。結果として、PCEは代替効果をより正確に捉えます——例えば、油価が上がれば消費者は車の使用を控えるなど、重みが自動的に調整されます。つまり、PCEはより「賢い」指標ですが、CPIは先に発表され、市場は先に反応します。
前年比増率 vs 月次増率：トレンドを見るなら前年比増率（季節調整除く）を。最新動向を知りたいなら月次増率を。投資家は両方に注目すべきですが、重視すべきは前年比増率です。
投資家が最も注目すべき二つの数字：米国CPIの前年比増率（市場の反応が最も激しい）と米国PCEの前年比増率（FRBの決定の根拠）です。これらは通常同じ方向に動きますが、PCEは遅れて発表されるため、資金の反応に時間差があります。
CPIの構成：市場の動きの源泉を見極める
米国CPIは何の偶然から出てきたわけではありません。主な構成項目は以下の通りです：
この構成を理解することが重要です。住宅と食品だけで約50%を占めており、これらの変動がCPIの動きに直結します。CPIの動向を予測したいなら、まず賃料と食料品の価格動向を注視しましょう。
2024年のCPIの動きはどうなる？三つの要因が年間の方向性を決める
決定要因一：米国経済そのもの
国際通貨基金（IMF）は2024年の米国GDP成長率を2.1%、世界のインフレ率を5.8%と予測しています。経済はそれほど弱くなく、インフレも暴落しません。つまり、CPIは低い数字に一直線に下がることはなく、底値には支えが入る見込みです。
決定要因二：コモディティ価格の動き
原油在庫は現在減少傾向にあり、油価を支えています。2023年前半にコモディティ価格は大きく下落しましたが、2024年前半は昨年の低い基準値の影響で反発圧力がかかる可能性があります。つまり、低い基準値の効果がCPIの急落を妨げる要因となるのです。
決定要因三：地政学リスクと物流コスト
紅海の危機により、世界のサプライチェーンは乱れています。アジア・ヨーロッパ間の輸送費は2倍以上に高騰しています。2021年のスエズ運河危機ほど深刻ではありませんが、物流コストの上昇は最終的に消費者物価に伝わり、上昇圧力となります。
2024年CPIの三段階予測
これらを総合すると、米国CPIは2024年に**「V字反発」**の動きを示すと予想されます：
第一段階（第1四半期）：CPI底打ち。年間最低点となり、市場は利下げ期待が最も高まる時期です。
第二段階（第2四半期）：CPI反発。低い基準値、原油の支え、物流コストの上昇が重なり、CPIは反転して上昇します。これにより、市場のFRBの利下げペース予想が乱れる可能性も。
第三段階（後半）：CPI再び下落。基準値効果の消失や経済の鈍化により、再び下落しますが、第1四半期の低水準には届きません。
投資家への示唆：第1四半期のCPIの下落を見て債券買いを進めていた投資家は、第2四半期に警戒が必要です。FRBの利下げペースも市場予想より穏やかになる可能性があります。CMEのデータによると、2024年の米国FRBの利下げは6ベーシスポイント（6碼）と予測されていますが、この見通しは調整が必要かもしれません。
最後に：なぜCPI発表時間を事前に把握すべきなのか
米国CPIの毎月の発表は、市場の戦いです。事前にCPIの発表時間を知り、データの予想を準備し、対応策を考えておくことで、感情の揺れの中でも冷静さを保てます。
特に第2四半期は、CPIデータが予想外に良い場合もあり、CPI発表時間の把握不足やデータに対する敏感さの認識不足の投資家は、市場に振り回されやすいです。覚えておきましょう：先手を打ってCPIの発表時間と構成を把握すれば、投資の先行者利益を得られます。