ビットコイン価格は中程度の拡大に入り、現物主導の上昇がデリバティブを上回る

出典：Cryptonews オリジナルタイトル：Bitcoin価格は適度な拡大に入り、スポット主導の上昇がデリバティブを上回る オリジナルリンク： Bitcoin (BTC) 価格はリスク志向の回復とともに回復し、市場分析によると、ラリーはレバレッジポジションではなくスポット取引によって主導されていることが、アドラーAMの調査で示されています。

複合デリバティブ圧力指数は、12月のレバレッジ縮小期間後にプラス圏に戻っています。現在、スポット市場がラリーを牽引しており、レバレッジよりも健全な構造を示しています。

市場は適度な拡大局面に移行しており、価格の上昇がデリバティブポジションの積み増しを上回っています。これは、動きがスポット主導であることを示しています。

0から5までの範囲で、90日間のZスコアで正規化された複合指数は、オープンインタレストのモメンタム、価格のモメンタム、乖離、加速、絶対ポジションレベルを含むデリバティブ圧力の合計を反映しています。この指数は、12月の長期間にわたりゼロ付近またはそれ以下にあった後、正の領域に入りました。

現在の数値は、過熱ゾーンの+1.5を大きく超えることなく、適度な楽観的見方を示しています。これは、価格とオープンインタレストの両方が同時に上昇している拡大(Moderate)局面に分類されます。

正のZスコアは、デリバティブ市場における建設的なセンチメントの回復を確認しています。+1.5を持続的に超えると強化が促され、一方、逆にネガティブ圏に戻りながら清算が増加すると、悪化の兆候となります。

乖離は、7日間のオープンインタレスト変化と7日間の価格変化の差として計算されており、現在はネガティブ領域にあります。これは、過去1週間で価格がオープンインタレストよりも大きく上昇したことを意味します。これは、12月中旬の乖離が価格の下落を背景に鋭くプラスだったのとは対照的で、ショートの蓄積を示しています。

ネガティブな乖離は、スポット主導のラリーの兆候と考えられ、歴史的により持続可能です。乖離が価格のサポートなしにプラスに逆転した場合、過剰なレバレッジの兆候となり、リスクが高まります。

複合指数は引き続き適度な拡大ゾーンにあり、乖離パターンはスポット需要が主導していることを確認しています。注目すべきは、オープンインタレストの加速を監視することです。デリバティブが積極的に価格を追いかけ始めると、局所的な調整のリスクが高まります。

現在の拡大(Moderate)局面は、価格とオープンインタレストの両方が上昇していますが、80パーセンタイルを超える極端な閾値には達していません。これは、過熱感のない正常なトレンド段階を示しています。

上限閾値を両方とも突破すると、強い拡大に移行し、オープンインタレストが増加し続ける一方で価格が逆行すると、分配局面に移行します。最も重要な悪化の兆候は、+5%以上の正の乖離と価格の停滞です。

継続の主なトリガーは、価格が現在の水準を維持しながら、緩やかにオープンインタレストが増加することです。最大のリスクは、価格のサポートなしに乖離が急激にプラスに逆転することで、投機的ポジションの過剰蓄積を示す可能性があります。