DAO トークンの本当の価値がどこに隠れているのか、多くの人が見落としやすいポイントについて話しましょう。

LISTA と他の DAO を比較すると、非常に興味深い構造的差異に気づきます：ほとんどのガバナンストークンはあなたにパラメータを変更する権利を与えるだけです。つまり投票権に過ぎません。しかし veLISTA は少し異なります。実際には、プロトコルのキャッシュフローの流れを直接コントロールできるようにします。

これは何を意味するのでしょうか？veLISTA を保有することは単に投票に参加するためだけではなく、より重要なのはプロトコルの実質的な利益を共有できることです。借入利息、鋳造手数料、清算ペナルティなど、これらはすべて実質的なお金です。単純な「買い戻し・バーン」ロジックと比較すると、veLISTA の設計はむしろ証券化されていない優先株モデルのようなものです。

もう一つの非常に重要な詳細があります：最長ロック期間が52週です。この設計は恣意的なものではありません。参加者にプロトコルとの長期的な利益連動関係を確立することを強制し、真の価値獲得を享受できるようにします。こうすることで、短期の投機家は自然と排除され、残るのはプロトコルに対して本当の信頼を持つ参加者だけです。構造的に見ると、これは市場から投機的な成分をフィルタリングすることに相当します。

もちろん、どのメカニズムにも二面性があり、上記はあくまで個人の分析と考察です。