最新の市場データは明確なシグナルを示している：投資家は米連邦準備制度の慎重な姿勢に備えている。

目の前の1月では、市場は88.4%の確率で米連邦準備制度が据え置き、25ベーシスポイントの利下げを待つ可能性は11.6%と見ている。3月に目を移すと、状況はやや緩和されている——25ベーシスポイントの利下げの確率は40.3%に上昇したが、「据え置き」が依然として主流の予想で55.4%を占めている。50ベーシスポイントの一気の利下げはどうか？無理だ、確率は4.3%しかない。

この数字の背後にある現実は、短期的には米連邦準備制度が利下げの扉を開けることはないということだ。市場の価格設定の論理は非常に単純だ——インフレには緩和の兆候が見られるものの、すぐに政策が変わるほどではない。トレーダーにとっては、金融政策が本格的に調整されるまで、市場の変動は続く可能性が高い。