2025年暗号市場の分裂が激化：ビットコイン戦略的プレミアムの再形成、アルトコインETF資金の流出、ステーブルコインの応用拡大

【链文】最新の市場調査によると、昨年12月に米連邦準備制度理事会（FRB）が流動性を継続的に供給していたにもかかわらず、投資家の慎重な姿勢が暗号市場に下押し圧力をかけました。しかし、転機も兆し始めています——機関投資家の資金投入が継続する中、ビットコインとイーサリアムの市場地位はむしろ強化されています。1月に入り、市場の悲観的な予測は修正される可能性があり、多くの投資家が過熱した評価の資産クラスから暗号分野へと切り替え始めています。

資産カテゴリー別のパフォーマンスを見ると、昨年は金属資産が絶好調でした。これは通貨緩和、AIブーム、商品価格の重み付け再編の三重の推進力によるものです。ビットコインもこれらのマクロ経済の好材料の恩恵を受けましたが、「戦略資産プレミアム」という付加価値が欠如していたため、第四四半期の上昇幅には明確な差異が見られました。重要な変化が起きつつあります：米国はビットコインを戦略的準備資産として制度化しようと推進しており、受動的に保有していた政府押収資産から積極的に調達へとシフトしています。これにより、ビットコインの評価論理と戦略的商品が並行して進展する見込みです。

将来を見据えると、2026年の政策環境はより緩和的になる見込みです。関税圧力、雇用市場の脆弱さ、政策の緩和志向の転換といった要因がさらなる流動性供給を促進します。同時に、市場は「財政主導」の状況や超過50兆ドルの債務圧力に対応するために、より高い長期リスクプレミアムを求めるようになるでしょう。金利曲線のスティープ化は、実際には市場がFRBの「ソフトランディング」発言に懐疑的であることを示しています。これはビットコインにとって、短期的な低コスト流動性の恩恵を享受しつつ、長期的な法定通貨信用の侵食から利益を得るという、独特の機会の窓を形成しています。

資金流入のストーリーはさらに興味深いものです。シャーディングコインETFはリリース以来、目覚ましいパフォーマンスを見せており、累計で20億ドル超の純流入を記録しています。XRPとSOLがリードし、他のコインも着実に資金を吸収しています。一方、10月以降はビットコインとイーサリアムの現物ETFは逆に継続的に純流出しており、市場の勢いが衰える時期において、限界資金の差異化傾向がすでに現れています。まだ初期段階ですが、より多くのシャーディングコインETFの承認と資金の継続的な流入が、流動性エコシステムを徐々に変えていく可能性があります。特に、市場全体の資金が再び加速して流入する場合には、その影響は顕著になるでしょう。

もう一つ注目すべき現象は、ステーブルコインエコシステムの拡大です。昨年、新たにリリースされた6つのステーブルコインの時価総額はすでに10億ドルを突破しています。ステーブルコインのグローバルな展開に伴い、その各種指標は、世界の金融活動を観察するための晴雨計としての役割を果たしつつあります。