最近アメリカから重大なニュースが届きました。トランプ大統領は1月9日に大きな発表をしました——直接的に2000億ドルの住宅抵当担保証券（MBS）購入計画を開始することです。簡単に言えば、行政命令を使って住宅ローン金利を引き下げ、住宅費用の負担を緩和するというものです。

この行動の重要な点は、連邦準備制度理事会（FRB）を迂回し、ファニーメイとフレディマックの2つの機構が直接実行することです。現在の協定の枠組みに基づくと、これら2つの機構はMBS投資において約2000億ドルの操作余地を持っており、したがってこのお金は議会の承認なしで動かすことができます。これは2008年の金融危機後の連邦準備制度理事会の一連の操作に少し似ていますが、今回は大統領が直接指令を出しています。

背景は興味深いものです。連邦準備制度理事会はすでに累計で75ベーシスポイント利下げしていますが、アメリカの30年固定住宅ローン金利は依然として6.16%と高く、住宅購入圧力は依然として深刻です。インフレがまだ完全に冷めていない中、生活費が継続的に上昇する環境下では、この計画は広く「個人版本のQE」と解釈されています——直接流動性を放出することで市場を刺激するというものです。

金融市場の観点から見ると、これは何を意味しますか？大量の新規流動性が金融システムに流入し、これは歴来的にリスク資産に溢出効果をもたらします。特に金融緩和政策サイクルの中では、デジタル資産は通常、追加的な注目を集めます。今回の重点は従来の不動産市場ですが、全体的な流動性環境の改善は、通常、資本が他の投資機会を模索するのをもたらします。