最近の経済データは、いくつかの積極的な兆候を示し始めています。12月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.2％上昇し、前年比の伸び率は0.8％に達しました。特に注目すべきは、食品とエネルギーを除くコアCPIが前年比1.2％の上昇を記録していることで、需要側の回復が緩やかに進んでいることを示しています。

生産側の状況も悪くありません。工業生産者出荷価格指数（PPI）は前月比0.2％上昇し、前年比では依然として1.9％の下落ですが、その下落速度は緩やかになっています。この背後には二つの要因があります。一つは国際的な大宗商品価格の伝導作用が徐々に現れていること、もう一つは国内の生産能力管理に関する政策が引き続き効果を発揮していることです。

現在の鍵は、やはり月次データの変化傾向です。CPIとPPIの両方がプラスの月次成長を示しており、この緩やかな回復の兆しは、市場の流動性に対する期待の修復にとって非常に重要です。