この2日間、白銀先物市場に関する現象は注目に値する：ある大手先物取引所が突然白銀契約の保証金要求を引き上げ、市場の変動を管理するためだと言う。合理的に聞こえるが、経験豊富な市場関係者はこれが単純な話ではないと考えている。

かつて2度の金融危機を予言したアナリストは率直に言う——これはリスク管理ではなく、明らかに「裸空」状態に陥った大手銀行に息を吹き返す機会を与えるためのものだ。言い換えれば、保証金の引き上げは「煙幕弾」のようなもので、真の問題はその背後に隠されている：一部の銀行が白銀の空売りポジションを過剰に持ちすぎており、実物供給の逼迫に直面して彼らを飲み込もうとしているため、取引所が「救済」に動いたのだ。

この操作は教科書通りの古典的な手法のように見える——保証金という武器を使って個人投資家や中小資金を市場から締め出し、困窮する空売りに時間を稼がせる。しかし皮肉なことに、こうした圧力をかければかけるほど、より深刻な問題が露呈する：実物の白銀供給は本当に逼迫しているのか。

市場には古い話がある——1970年代にハント兄弟が白銀市場を独占しようとした話だが、今は違う。今や地上の在庫は次第に枯渇し、米国やEUは白銀を戦略的鉱物に指定している。ロンドンの金庫に残る2.2万トンの白銀は、まさに新たな争奪の焦点となっている。大口資金や賢い資金が争っており、特に中国の輸出禁止令が完全に閉ざされる前に激しく動いている。

あるアナリストは白銀価格が200ドル/オンスに急騰する可能性を予測している。この観点から見ると、今のどんな調整も実は注目に値する——本当に詳しい人たちはすでにそれを長期的な建玉の機会と見なしている。