#美国贸易赤字状况 最近有个大动作引起了金融圈の関注――某个頭部国家指導者が2000億ドルの直接買い戻し住宅ローン担保証券（MBS）を命じた。この件はちょっと興味深い。

ぶっちゃけて言えば、政府部門が中央銀行を迂回して、自分で金を出してMBSを買うということ。聞こえはQEみたいだが、完全には同じではない――いわば「行政的なターゲット絞った狙撃」の操作だ。目的はすごく明白だ：住宅ローン金利を下げ、民衆のローン圧力を緩和したい。

どうやるのか？ファニーメイ、フレディマック等の政府支援機関が手を打って、市場から直接MBSを購入する。こうなると、MBSの需要が上昇し、価格が上昇、利回りが低下する。それに伴い、住宅ローン関連株も値上がりする。市場はこれを政府の住宅市場への明確なフロア・サポート信号として理解している。

サポートの角度から見ると、このトリックはかなり効果がある――FRBの金利政策に触れず、同じく流動性を放出でき、住宅ローン市場に強心剤を打つ。貸付機構と家を買いたい人の両方が短期的に一息つける。

だが反対意見も少なくない。住宅供給が根本的に不足していると指摘する人もいる。金利を下げると、むしろもっと多くの人が家を買う気になり、最終的に家価がもっと急上昇する可能性がある。そして政府がこのように市場の価格メカニズムに直接介入するのは、長期的に見ると健全ではない。

重要な問題は：これは本当に問題を解決できるのか？住宅供給がずっと追いつかなければ、金利がどんなに低くても家価上昇圧を悪化させる可能性がある。さらにこの操作はファニーメイ、フレディマックを舆論の風当たりの真ん中に押し出し、タイミングはちょうど選挙年に当たって、政治的要因の考慮を連想させざるを得ない。

総合的に言うと、これはターゲット绞った金融政策の実験だ。短期的な市場反応はかなりポジティブだが、長期効果はどうか、まだ住宅供給が追いつくかどうか、市場構造が改善できるかどうかを見守る必要がある。今後の家価走向と流動性変化に注目する価値がある。