これらの年、ブロックチェーン金融の世界で奮闘してきた中で、多くのプロジェクトが最終的に選択の問題で死に至るのを見てきました：プライバシーを重視するか、コンプライアンスを重視するか。

一部のチームはプライバシー技術に没頭し、これこそが究極の理想だと考えた結果、規制要件を完全に無視してしまった——こうして作り出されたものは最終的にグレーゾーンに落ち込み、どんなに優れた技術でも主流の金融機関の帳簿には載せられなくなる。逆に、別のプロジェクトは極端な道を歩み、コンプライアンスを通過するために、プライバシー保護機能を切り捨ててしまった。要するに、伝統的な金融にブロックチェーンの外衣をまとわせただけで、革新とは言えない。

この矛盾は実に皮肉だ——伝統的な金融はもともとこうやって運営されている。銀行は顧客のプライバシーを守りつつ、マネーロンダリング対策の審査にも協力しなければならない。大手機関は取引を行う際に自らの戦略を隠しつつ、規制当局に報告書を提出する必要がある。これら二つの要求は実は矛盾しない。

しかし、ブロックチェーンが登場すると、このバランスは崩れる。ビットコインの匿名性のロジックは、規制当局には到底受け入れられず、常に主流の外側を漂っている；イーサリアムのようなプラットフォームはプログラミングの自由度を実現しているが、オンチェーンのすべての取引は公開されており、これは機関投資家にとって大きな問題だ——競合他社に自分の金融活動をブロックチェーンブラウザを通じて見られるのは誰も望まない。

真の打開策は、底層のアーキテクチャからプライバシーと監査可能性を一体的に設計することだ——事後のパッチではなく、堅牢なインフラとして。こうすれば、ユーザのプライバシーや取引の敏感情報を保護しつつ、必要に応じて規制当局もコンプライアンス審査を行える。この道は険しいが、真剣に取り組むプロジェクトも存在している。

2018年からこの方向性を模索し始めたプロジェクトは、すでに多くの実用経験を積み、技術的手段でプライバシーとコンプライアンスのバランスを見つけ出している。これは、ブロックチェーン金融エコシステム全体にとって、真の突破口となる可能性がある。