流動性はなぜ集まるのか？Polymarket 29万市場データの背後にある法則を解読

予測市場の流動性分布は、少数のホットなイベントに集中しているという極端な集中化の特徴を示す、Polymarketプラットフォーム上の約29万の市場データに関する詳細な分析に基づいています。研究では、流動性が高いのは少数の人気イベントに集中しており、多くの市場は流動性枯渇の危機に瀕していることが明らかになりました。本稿では、六つの主要な発見を通じて、Polymarketの流動性の実態を明らかにし、暗号データに基づく深い洞察を提供し、参加者が異なる時間枠での予測市場の機会を探索できるよう支援します。

流動性の二極化

予測市場の流動性分布は、明らかに二極化の特徴を示しています。調査データによると、総合計約505のコントラクト（全体のごく一部）が1,000万ドル超の取引量を記録していますが、これらのコントラクトはプラットフォーム全体の取引量の47%を占めています。

これは、ほとんどの予測市場コントラクトが「生まれてすぐに死ぬ」状態にあり、流動性が強力なナラティブを持つ重要なイベントに集中していることを意味します。この現象は、分散型の注文簿において、ボラティリティや即時のフィードバックが欠如している市場はほとんど存続できないことを示しています。

短期市場：流動性不足の「PVP戦場」

Polymarketにおいて、短期市場（周期1日未満）は全体の22.9%を占めています。しかし、これらの市場のうち、63%のアクティブな短期市場は過去24時間で取引量がゼロです。これらの市場はMEMEコインに例えられ、ほとんどの流動性が100ドル未満です。カテゴリー別に見ると、短期市場はほぼスポーツと暗号通貨予測によって支配されています。ただし、暗号通貨の短期予測の平均取引量は44,000ドルに過ぎず、スポーツカテゴリーの132万ドルを大きく下回っています。

これは、予測市場の短期取引が効果的な価格発見ツールというよりは、高リスクのギャンブルに近いことを示しています。短期の暗号通貨価格変動から利益を得ようとするユーザーにとって、予測市場は十分な流動性を提供できず、戦略の支援には不十分です。

長期市場：大資金の「貯水池」

短期市場と対照的に、長期市場（周期30日超）は少数ながらも、最も多くの資本を集めています。これらの市場の平均流動性は45万ドルに達し、周期1日未満の市場の平均流動性は約1万ドルです。

長期市場では、米国政治が最も人気のあるカテゴリーで、平均取引量は2,817万ドル、平均流動性は81.1万ドルです。このデータは、大きな資金が長期予測に集中し、マクロ的なヘッジ手段として利用されていることを示しています。一方、短期投機にはあまり関心が向いていません。

スポーツ市場の「ダンベル型」構造

スポーツ予測はPolymarketの日次アクティブユーザーの主要な源の一つで、約40%を占めています。しかし、スポーツ市場の取引量分布は明らかに「ダンベル型」の構造を示しています。一方、超短期予測（1日未満）の平均取引量は132万ドル、もう一方の超長期予測（30日超）は1,659万ドルに達します。中期（7〜30日）の予測の平均取引量はわずか40万ドルです。

このデータは、スポーツ予測に参加するユーザーが、「即時結果」を追求するか、「シーズン全体に高額ベット」を行うかのいずれかであり、シーズン中のイベントコントラクトへの関心は低いことを示しています。

新興市場の「冷启动困境」

興味深い発見は、すべての長期市場が自動的に良好な流動性を獲得できるわけではないことです。例えば、不動産予測市場は、周期30日超の高確実性の市場ですが、そのパフォーマンスは政治予測市場には及びません。これは、新興資産クラス（特にニッチで専門的なカテゴリー）が直面する「冷启动困境」を反映しています。不動産などの市場は、より高度な専門知識を持つ参加者を必要とし、頻繁なイベント駆動のボラティリティが乏しいため、投機資金の熱意を引き出しにくいのです。

これらの要因により、比較的小規模な市場は、専門家の対戦相手不足やアマチュア参加者の参入に躊躇させるジレンマに陥っています。

地政学：最も成長している新興セクター

注目すべきトレンドは、「地政学」が最も成長している予測市場のセクターになっていることです。このセクターの歴史的なイベントコントラクトは2,873個に過ぎませんが、現在のアクティブコントラクトは854個で、全体の29.7%を占めており、最も高い割合です。

これは、「地政学」に関連する新しいコントラクト数が急速に増加していることを示し、予測市場のユーザーにとって最も関心の高いトピックの一つとなっています。最近の「地政学」関連の内部アドレスの頻繁な漏洩事例からも、この分野の関心と議論の激しさがうかがえます。

予測市場のトークンパフォーマンス

予測市場の活性は、関連するトークンの価格動向にも反映されています。2026年1月9日時点のGateのデータによると、代表的な予測市場トークンであるPOLYは、過去24時間の取引量を維持しています。価格データは、予測市場のトークン価格が伝統的な金融市場のセンチメントや暗号市場全体のトレンドと一定の相関性を持つことを示しています。Gateプラットフォーム上では、これらのトークンは特定の取引時間帯に活発に取引され、重要な予測イベントの結果発表と連動しています。

最近のデータから見ると、予測市場プラットフォームのトークン価格の変動とプラットフォームの取引量の増加は同期しておらず、市場はこの種のプラットフォームの長期的な価値獲得能力を評価し続けていることが示唆されます。現在、これらのトークンの評価は、予測セクター全体に対する市場の期待を反映しているに過ぎず、プラットフォームの財務実績だけに基づいているわけではありません。

データから得られる示唆とプラットフォームの進化

予測市場の流動性分析は、核心的な洞察を明らかにしています。それは、流動性は均一に分布しているのではなく、少数の重要なイベントに集中しているということです。スポーツのような「ハイフリクエンシーなカジノ」や、政治のような「マクロ的ヘッジ」のための市場は、即時のドーパミンフィードバックや深いマクロ経済の駆け引きを提供することで、流動性を獲得しています。

叙事性が乏しく、フィードバック周期が長く、ボラティリティが低い市場は、分散型の注文簿で存続するのは難しいでしょう。Polymarketは、「予測すべて」の理想的なユートピアから、非常に専門的な金融ツールへと進化しています。

参加者にとっては、これを理解することは、盲目的に次の「百倍予測」を探すよりもはるかに重要です。この競技場では、流動性が十分な場所だけで価値が見いだされ、流動性が乏しい場所には罠しかありません。これが、データが私たちに伝える最大の予測市場の真実かもしれません。

予測市場と暗号データの連携が深まるにつれ、この分野は群衆の知恵を反映する重要な指標へと発展し、暗号市場参加者にとって独自の市場感情の洞察ツールを提供することが期待されています。