率直に言うと：あなたがブロックチェーン上で行うあらゆる金融操作は、最終的に規制の核心問題から逃れられない——誰が参加できるのか、どの程度参加できるのか、問題が起きた場合の責任は誰が負うのか、取引の痕跡はどう残すのか、報告すべき手順はどう進めるのか。

多くの人はMiCAやMiFID IIを見ると飛びつきたくなるが、これは法律部門の問題だと思っている。しかし本当の壁は「ブロックチェーンがあるかどうか」ではなく、「このチェーンでコンプライアンスを実行可能な取引フローに変えられるかどうか」だ。

Duskの考え方は非常に明確だ：従来の金融のブラックボックスシステムで動いているワークフローをチェーン上に移しつつ、規制遵守、取引相手のプライバシー、実行効率、最終決済の確実性を保持する。さらに重要なのは——規制ルールを直接プロトコル層に書き込み、機関が開示、KYC/AML、監査報告といったルールを強制的に実行できるようにし、事後の補救を不要にすることだ。

「チェーン上のコンプライアンス」を分解すると、本質的には現実の義務をチェーン上のルールにコード化することになる。

**参入の観点**：誰が参加資格を持つのか、誰が特定の資産カテゴリーを購入できるのか、誰がデータを閲覧できるのか。

**制限の観点**：保有上限、譲渡のロック期間、地域制限、投資者分類に応じた異なる権限レベル。

**事後の観点**：取引完了後に規定の時間内に指定された相手にどのデータを報告すべきか、報告の基準をどう揃えるか、再検証可能で完全に追跡可能な状態にするにはどうすればいいか。

これこそが真の「規制をプロトコルに書き込む」——単に免責事項を貼るのではなく、コンプライアンスを取引ロジックの一部にすることだ。